深度解析川普家族加密项目WLFI:业务现状、背景细节、代币机制及估值预期

引言

近期,Circle上市后股价大涨,全球稳定币概念股异常活跃。美国稳定币法案《Genius Act》已通过参议院投票,正在众议院审议。与此同时,川普家族的World Liberty Financial项目传出代币可能提前解锁流通的消息,成为山寨币市场的一个重磅话题。

本文将从多个角度对World Liberty Financial的业务现状、项目背景、代币机制以及估值预期进行梳理,为读者提供几个观察项目的视角。

业务:产品现状与核心竞争优势

World Liberty Financial(WLFI)是一个去中心化金融平台,核心产品是美元稳定币USD1。USD1是1:1锚定美元且完全由现金和美国国债储备支持的稳定币。WLFI还规划有借贷和DeFi应用等业务,但目前尚未上线。

USD1业务数据

截至2025年6月,USD1稳定币流通量约22亿美元。其中BNBChain供应量21.56亿,以太坊供应量4800万,Tron供应量26000。BNBChain上发行的USD1占比97.8%。

用户量方面,BNBChain持币地址数24.8万,以太坊为6.6万,Tron仅1个。

从持有情况看,BNBChain上93.7%的USD1(约20.2亿)集中在某交易平台的两个地址中,其中19亿在一个地址中。

USD1的市值规模在2025年5月1日前仅为1.3亿左右,但5月1日当天暴增至21.3亿,一夜之间增长近20亿美金。这主要来自阿布扎比投资公司MGX对某交易平台的20亿美元股权投资,选择了USD1作为支付货币。

业务合作

WLFI目前与多家机构建立了合作:

• 与伦敦加密基金Re7合作,在Euler Finance和Lista上推出USD1稳定币金库
• 某大型去中心化借贷平台已发起将USD1引入其在以太坊和BNBChain市场的提案
• USD1已在多个中心化和去中心化交易平台上线

World Liberty的竞争优势

World Liberty的核心优势在于川普家族在政界的强大影响力,让项目在特定商务拓展上具有先天优势。这也是那些对川普有商业或政治需求的个人、组织甚至国家可能会尝试的一个利益输送渠道。

然而,项目也面临几个主要风险:

1. 川普家族的利益输送渠道众多,World Liberty未必是最终选择
2. WLFI代币与项目实际价值脱钩
3. 川普家族可能在抛售代币后放弃项目重度运营

背景:项目靠山和融资细节

核心团队背景

World Liberty Financial的核心团队主要来自政商界,这也是项目的主要影响力来源。

项目的核心人物是美国前总统唐纳德·川普,以及他的三个儿子小唐纳德·川普、埃里克·川普和巴伦·川普。

值得注意的是,官网上对川普家族成员的职位描述近期发生了变化:川普本人从"首席加密倡导者"改为"名誉联合创始人",三位儿子从"Web3大使"变为"联合创始人"。

另一重要人物是川普长期商业伙伴、纽约地产大亨史蒂文·维特科夫,担任名誉联合创始人。维特科夫曾被川普任命为"美国中东特使",在多项重要谈判中扮演核心角色。维特科夫的两个儿子也是项目联合创始人。

除政商名人外,WLFI的技术和运营多由加密行业人士负责,包括连续创业者Zak Folkman和Chase Herro,前Paxos联合创始人Richmond Teo等。

川普家族在项目中的股权变化

川普家族在World Liberty Financial中的持股比例一直在下降,目前已从最初的75%下降到40%。下降的股权可能转移给了部分投资者。

融资历程和投资机构

自2024年9月启动以来,World Liberty Financial通过多轮融资累计筹得超过7亿美金,估值也快速提升。主要融资情况如下:

• 2024年9月:种子轮,筹资1000万美元,估值1亿美元
• 2024年11月:A轮,筹资1亿美元,估值10亿美元
• 2025年1月:B轮,筹资3亿美元,估值30亿美元
• 2025年5月:C轮,筹资2亿美元,估值50亿美元
• 2025年6月:战略融资,筹资1亿美元,估值100亿美元

值得注意的是,根据项目披露,川普家族可获代币销售净收入的75%,以及未来业务净利润的60%。

代币:分配细节、功能和协议收入

代币分配和解锁细节

WLFI平台治理代币$WLFI总供应量为1000亿枚,分配方案如下:

• 代币销售:35%(已完成25%公募)
• 团队:20%
• 生态系统基金:20%
• 社区奖励:15%
• 技术发展:10%

目前除公募部分外,其他代币的具体解锁条款尚未明确公布。

代币功能

WLFI是纯粹的治理代币,不具有分红或收益权,不代表对项目公司的股权主张,其价值主要来源于参与治理。

协议收入分配

根据官方说明,协议收入主要归于WLFI背后的实体公司,WLFI代币本身不与业务收入直接挂钩。

估值:WLFI长期价值预期

鉴于WLFI的核心业务是稳定币,我们可参考主要竞争对手某公司的估值水平,用其"市值/稳定币市值"比率来推算WLFI的合理估值区间。

按照目前WLFI 22亿的稳定币规模计算,对应项目估值在14.52到16.72亿美金之间,WLFI代币价格约为0.0145-0.0167美元。

但投资者对WLFI的期待可能更高,理由包括:

• 早期流通量小,可能享受溢价
• 处于早期阶段,增长潜力大
• 拥有政治资源,或有"川普溢价"
• 加密市场情绪更激进,可能获得更高溢价
• 或借Genius法案通过时机发币,享受市场热度

同时也存在一些风险因素:

• 稳定币业务网络效应强,新玩家劣势明显
• 项目收入与WLFI代币无关,缺乏价值捕获
• 目前业务量可能存在注水
• 可能只是川普家族众多项目之一,缺乏长期投入
• 加密市场流动性枯竭,新币上线后可能大跌

WLFI代币上线后的短期走势,很大程度取决于Genius法案的通过情况,以及川普家族是否愿意将WLFI作为重要的利益置换媒介。如果缺乏密集的商业合作消息,WLFI在川普家族商业版图中的地位可能堪忧。

具体WLFI代币可转移的时间,可能会在《Genius Act》法案最终正式通过之后。