比特小鹿发布2025财年第一季度财报

某加密货币矿业公司近日公布了2025财年第一季度的财务报告。数据显示，公司在本季度实现营业收入7010万美元，较去年同期下降41.3%，但环比增长1.6%。

具体业务方面，自营业务收入为3720万美元，同比下降10.4%。综合毛利润为负320万美元，毛利率为-4.6%。这主要是由于不丹枯水期导致电价上涨，公司暂时关闭了当地矿场所致。不过，随着二季度进入丰水期，电价已回落至0.042美元/千瓦时的水平。

值得注意的是，公司的矿机销售业务正式启动，本季度实现销售额410万美元。然而，调整后的EBITDA为负5610万美元，而2024年同期为正2730万美元。净利润达到4.1亿美元，主要来自于2024年第四季度计提的可转换票据（4.487亿美元）和某加密货币期权（0.584亿美元）的公允价值冲回。

公司预付账款继续增加，达到3.82亿美元，已完全覆盖当前最大流片量所需资金。新一代矿机已进入出货阶段，后续自营和销售策略将根据市场竞争情况灵活调整。另一款新型矿机也已完成流片，预计将于2025年第三季度末或第四季度正式投入使用和销售。

为应对国际贸易环境变化，公司计划在第二季度完成北美组装厂的建设。虽然这将导致成本上升近10%，但相比目前东南亚地区的关税影响要小得多。同时，东南亚组装厂将继续满足非美地区矿场的需求。

公司全球电力基础设施建设保持快速发展，预计第二季度末，全球可用电力容量将接近1.6GW，并有望在年底达到1.8GW。截至4月，公司自营矿场的算力已达到12.5Eh/s，预计10月将上升至40Eh/s，年底有望超过这一水平。

尽管新一代矿机三月才开始在自营矿场投入使用，但公司的总体挖矿成本仍比同行低20%以上。随着老旧矿机的全面替换，成本优势将进一步凸显，预计从第二季度开始，单月产出将呈现指数级增长趋势。

目前，比特币价格正呈现上涨态势，有望突破此前10.9万美元/枚的历史高点。作为避险资产，比特币正展现出类似黄金的特性。同时，美联储可能提前至6月降息，全年降息幅度预期提升至三次，这些因素都将对比特币价格形成支撑。

经历了去年第四季度和今年第一季度的经营调整期后，该公司即将迎来关键时刻。未来几个季度，矿机研发速度和自营矿场扩张速度将成为重要观察指标。2025年第一季度的经营状况可能是未来两年中最差的时期，但也标志着经营拐点的到来。