稳定币市场格局变迁：新旧公链的角力

2025年，稳定币成为加密市场最受瞩目的领域之一，总市值突破2450亿美元。在这场高速增长的背后，各公链正展开激烈的竞争。稳定币不仅是资产流动的重要指标，更是衡量公链市场认可度的关键标准。本文对12个主要公链的稳定币数据进行了分析，试图勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：依靠USDC增长守住半壁江山

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占全球稳定币发行量的50%。USDT仍是其主导稳定币，占比约50%。然而，2025年USDT在以太坊上的发行量出现下滑，降幅达5.07%。相比之下，USDC在以太坊上的发行量半年内增长46.4%，达369亿枚，成为以太坊保住稳定币市场主导地位的关键因素。

某公链：USDT最大发行平台，全球美元"集散港"

某公链的稳定币主要来自USDT，占比超99%，已成为USDT最大发行平台。该链在全球稳定币市场份额约31.3%。数据显示，该链USDT日均交易量达240万笔，远超以太坊的28.4万笔。

该链平均每日处理200亿美元USDT转账，占全球稳定币交易额近29%。每日有超100万个独立账户进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长方面，该链上USDT供应量从2024年的488亿美元增至777亿美元。其低费用和高速交易使其成为USDT交易首选，尤其受散户和新兴市场青睐。

此外，该链创始人与某政治家族的合作，为其稳定币前景提供更多可能。今年1月，创始人透露希望大幅降低交易费用，最终实现免费转账，但具体计划尚未公布。

Solana：高TPS下的加速引擎

作为近两年最热门的公链，Solana的稳定币也实现大幅增长。从2024年初的18亿美元增至5月份最高131亿美元，增幅达627%。虽然总市值约114亿美元，与某些公链仍有差距，但Solana已成为稳定币领域不可忽视的新兴力量。

USDC是Solana上的首选稳定币，占73%市场份额。USDT占比约20%。某支付巨头发行的稳定币在Solana上市值2亿美元，仅次于以太坊。Solana正成为新型稳定币的优先选择之一。

某交易平台链：零Gas与新兴稳定币双驱动

截至2025年5月，该链约占全球稳定币市场份额2.4%。其稳定币市值从2024年40亿美元增至约100亿美元，增幅150%。增长主要来自两次跃进：2024年11月至2025年1月，从50亿美元增至70亿美元；2025年4月底至5月，从70亿美元快速提升至90亿美元。第一次增长可能源于零Gas费活动，第二次则受新兴稳定币在该链发行推动。

USDT发行量占比约59%，新兴稳定币占比约21%。而该链此前主推的两种稳定币占比下降至合计3%左右。

数据显示，随着该链钱包热度提升，链上稳定币DEX交易占比从4月不到10%提升至28%，与中心化交易所占比相当。

此外，5月份该链在稳定币交易笔数方面占所有链38.1%，排名第一。在USDT累计交易量上，以3580亿美元仅次于两大主要公链。该链与Solana已成为稳定币赛道最具竞争力的新势力。

Base：某交易所赋能的增速冠军

Base作为某大型交易所孵化的以太坊L2，各项数据均实现大幅增长。稳定币市值自2024年1月1.77亿美元增至40.9亿美元，增长率2210%，为稳定币市值前五公链中增幅最大。

USDC是Base最主流稳定币，占比97.8%。Base也是USDC除以太坊外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品巨鲸的新金库

作为巨鲸博弈新阵地，Hyperliquid虽推出时间不长，但展现巨大潜力。不到半年时间，其稳定币市值达32.6亿美元，领先多个老牌公链。

作为去中心化衍生品交易所，Hyperliquid主要使用USDC作为交易对象，USDC占比97.8%。近期，Hyperliquid还新增了其他几种稳定币，为生态应用打开新端口。

Arbitrum：激励断档后大跳水

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，稳定币市值经历大起大落。2024年从20亿美元增至最高69亿美元，但2025年初快速下跌至27.3亿美元，1月2日单日流出20亿美元。

下降原因可能有三：一是激励计划终止，约50家协议流动性补贴"断流"；二是某稳定币发行方宣布迁移至新跨链标准；三是竞争链承诺高收益，吸纳L2资产。

Polygon：稳定币迁移与支付试验田

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。增长主要来自某稳定币原生落地以及支付巨头在PoS链试点法币和稳定币结算。

目前，Polygon链上稳定币份额由USDT和USDC主导，分别占40.79%和47%。

Avalanche：费用降低未能实现爆发式增长

Avalanche近一年增长较为平淡。虽总体稳定币市值增长79%，但自2024年5月后增长停滞，在10亿至20亿美元间震荡。2024年底的升级大幅降低基础费用，但未能持续提供动力，可能需要生态整体活跃度提升才能带动稳定币发展。

Aptos：Move生态的冲量黑马

Aptos上稳定币总市值2025年首季突破10亿美元，自2024年来增幅达2408%，是增长最快公链之一。作为MOVE生态公链，Aptos和Sui都是新兴崛起的竞争者。Aptos链上稳定币主要由USDT（62.39%）和USDC（32%）构成。考虑到原生USDC今年1月才在Aptos上线，这种增长进展已相当迅速。

Sui：230倍增长的高速成长链

Sui的稳定币增长最为惊人，从2024年初500万美元增至2025年5月的11.56亿美元，增幅达230倍。USDC是Sui网络占比最高的稳定币，约75%。

然而，Sui生态稳定币体量仍不算高，发行种类也较少。吸引大资金入场是Sui面临的主要增长挑战，加上近期安全事件也可能影响信心，前景机遇与挑战并存。

TON：社交支撑增长乏力

TON作为2024年加入战场的新兵，一年内取得较快增长。2024年4月，某稳定币发行方在TON链同步发行，成为其第15条支持网络，旨在将某社交平台9亿用户引入链上美元支付生态。

然而，TON生态稳定币增长在短暂上涨后开始回落，从年初14亿美元跌至9亿美元左右，可能与生态缺乏新热点有关。

结语

公链稳定币竞争格局仍在快速变化。虽然以太坊等公链保持先发优势，但Solana、某交易平台链等热门公链正逐渐蚕食市场份额。新兴稳定币发行也不再局限于以太坊。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽然起步较晚，但增速显著。

可以预见，稳定币竞争将更加激烈。老牌公链面临守住市场同时继续增长的双重压力，新公链则迎来市场野蛮生长的快速扩张期。随着全球稳定币法案逐步落地，稳定币的故事才刚刚开始。