Blur 新推 NFT 借贷协议 Blend 深度剖析

近期，一款名为 Blend 的 P2P NFT 借贷协议引起了业内关注。该协议不仅支持 NFT 借贷，还提供了基于借贷的 NFT 购买功能。本文将深入探讨 Blend 的核心特点、产品优势及其实现方式。

Blend 的核心特点

Blend 协议具有以下几个关键特征：

1. 点对点永续借贷模式，无固定到期时间，无需依赖预言机
2. 贷出方自主设定可贷金额和年化收益率，并发布借贷要约
3. 借款方可从现有要约中选择适合的条件
4. 贷款方退出时，借款方有 30 小时窗口进行还款或再融资
5. 借款方可随时还款，无限制
6. 支持"先买后付"模式，即用户可通过首付加贷款的方式购买 NFT

产品优势分析

Blend 的核心优势在于简化了系统复杂度，实现了借贷关系在系统内部的灵活迁移，并通过市场机制来定价风险和收益，从而最大程度满足用户需求。

与传统点对点模式相比，Blend 将借款的三个关键要素（抵押率、利率、期限）中的期限统一为永续灵活模式，大幅提升了贷款方的流动性。同时，该协议将贷款方退出和清算机制进行了统一，本质上是将清算时机的决策权交给了贷款方。

虽然 Blend 表面上设定了固定的抵押率和利率，但由于其灵活的退出机制，实际生效的条款会基本跟随市场平均水平。这是因为如果条款明显劣于市场水平，借款方有动力还款并选择其他更优惠的要约；反之，如果条款明显优于市场水平，贷款方则有动力退出并发布新的要约以获取更高收益。

对借款方而言，Blend 通过永续加随时还款的设置，实现了借款期限的完全灵活性。同时，协议通过对贷款方分配激励点数的方式，鼓励设置更高的可贷金额和更低的利率。

对贷款方而言，Blend 既保留了点对点模式的自定义优势，又提供了接近点对池模式的流动性优势。贷款方可以自行制定风控标准，灵活退出，既能跟随市场水平获取收益，又能有效管理风险。

贷款购买 NFT 功能

Blend 还推出了贷款购买 NFT 的功能，类似于房产市场的按揭贷款。用户可以在购买 NFT 的同时发起抵押借款，只需支付首付即可获得 NFT 所有权。这一功能不仅有助于提升资本效率，还能为 Blend 带来大量新用户，促进其快速成长。同时，这也展示了生态系统整合可能带来的协同效应。

其他细节

在协议设计文档中，贷款方退出时原计划采用荷兰拍卖机制，即利率从 0% 开始逐步提升至 1000%。然而，目前的实际操作是要求借款方在规定时间内还款或重新借贷。这一调整可能是为了更好地平衡借款金额和利率两个变量。

值得注意的是，Blend 目前尚未对其原生代币进行深度赋能。虽然代币持有者拥有设定各项参数的治理权以及未来开启收费机制的权力，但具体实施细节仍存在不确定性。

总结

Blend 通过优化传统点对点借贷模式，实现了效率的显著提升。它与交易模块的深度整合为用户提供了更全面的服务。虽然在代币赋能方面较为保守，但其产品层面的创新无疑为 NFT 借贷市场带来了新的可能性。