美股财报季与加密市场回暖：10月宏观经济月报

10月，美国经济展现出平稳运行的态势，缓解了市场对宏观经济的担忧。随着美国大选成为主导市场交易的核心逻辑，美股迎来财报周，科技股在月末遭遇显著下跌。与此同时，加密市场成为大选不确定性下的避险港湾，比特币价格逼近历史新高，预示着新一轮加密资产上涨周期可能已经到来。

美国经济软着陆迹象明显

11月的美国经济数据喜忧参半。9月非农就业增加25.4万人，超出预期；失业率降至4.1%，低于预期的4.2%。工资增长方面，9月平均每小时工资同比增长4%、环比增长0.4%，均高于预期。制造业和服务业PMI指数均创两个月新高，显示经济活动有所改善。

然而，通胀压力仍然存在。9月CPI同比上涨2.4%，虽较前值有所放缓，但仍超出预期；核心CPI同比上涨3.3%，略高于预期。这些数据直接影响了市场对美联储11月降息幅度的预期，目前普遍认为将降息25个基点，降息50个基点的可能性已基本排除。

美联储最新发布的褐皮书描绘了一幅经济平稳运行、通胀压力缓解的温和经济图景，基本确认了美国经济正朝着软着陆方向发展。然而，报告也多次提到了即将到来的美国大选带来的不确定性，认为这可能导致消费者和企业推迟投资、雇佣和采购决策。

科技股遭遇"万圣节惊魂"

10月最后一个交易日，美国股市遭遇重创，科技股普遍下滑。道指下跌0.90%，纳指跌幅达2.76%，标普500指数下跌1.86%。主要科技巨头如苹果、英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉均出现不同程度的下跌。这一戏剧性的转折抹去了整个10月的涨幅，引发了市场对AI相关投资回报的担忧。

然而，从财报来看，特斯拉表现亮眼。尽管三季度营收增长低于预期，但盈利超出预期，毛利率同比上升。特斯拉在AI领域的投入也显著增加，成为推动其股价的重要因素之一。

政治因素主导市场走向

随着美国大选临近，政治因素超越宏观经济成为影响市场的主要逻辑。特朗普媒体科技（DJT）股价本月大涨近250%，反映出交易员对特朗普获胜的押注。特朗普的政策倾向，如增加进口关税以保护本土制造业，也成为美国本土企业股价上涨的潜在驱动力。

加密市场迎来"Uptober"

比特币在经历七个月横盘后，终于迎来显著上涨，接近历史高点。美国比特币ETF在10月迎来密集资金流入。这一现象可能与美国大选相关，两党候选人都表现出对加密货币的友好态度，使得加密市场成为避险的理想选择。

然而，以太坊的表现相对疲软，近两个月一直处于横盘状态。这部分原因可能是Solana等其他公链的竞争，以及近期"炒meme"风气对资金的分流。预计在美国大选结束后，meme炒作热潮可能会逐渐消退，届时以太坊或有机会重新吸引资金回流。

展望

随着经济担忧因素减弱，市场可能重新聚焦AI主题。尽管美国大选带来一定不确定性，但加密市场意外成为当前投资的优选。这或许反映了比特币作为避险资产的独特价值正被更多投资者认可。随着美国大选尘埃落定，全球宏观局势逐渐明朗，市场可能重新聚焦AI叙事，加密市场有望继续保持活跃，甚至可能再现上半年"股币双飞"的繁荣景象。