crvUSD应对脱锚压力，Curve创始人提出利率调整方案

近期，继Aave的GHO之后，Curve的crvUSD也面临轻微脱锚压力。为应对这一情况，Curve创始人Michael于11月21日在治理论坛中提出了一项提案，旨在大幅提高crvUSD的基础利率，以使其价格重新回到1美元。该提案已于11月28日在Curve DAO上完成投票，获得100%支持率。

数据显示，过去7天crvUSD的最低价格约为0.99美元，目前已回升至0.996美元。作为软锚定美元的稳定币，crvUSD的价格波动引发了市场关注。当价格低于1美元时，虽然有套利者买入等待回升，但这种做法并不总是有效。如果无法维持1美元的锚定预期，用户可能会对长期持有该稳定币产生顾虑。

Michael提出的方案主要涉及调整所有crvUSD市场的利率乘数，以优化crvUSD对美元的锚定和整体借贷市场的健康状况。具体来说，提案建议将非质押ETH和BTC市场的基础利率从5.8%提高至11%，质押ETH的基础利率则从8.6%提高至15%。

crvUSD采用动态利率机制，利率会根据市场状况自动调整。利率公式考虑了基础利率、脱锚程度以及PegKeeper（挂钩守护者）的债务占比等因素。提案生效后，在其他参数不变的情况下，ETH的借贷利率预计将升至13.2%，wstETH的借贷利率将升至19.7%。

这一调整预期将产生以下效果：

1. 提高crvUSD的借贷利率；
2. 高利率压力下，借贷用户可能会购买crvUSD以偿还贷款；
3. crvUSD价格上涨，减少或消除由脱锚导致的利率上升；
4. PegKeeper开始产生债务，crvUSD的借贷利率有望下降至基础利率以下。

如果crvUSD成功回到1美元锚定，其实际借贷利率将主要由PegKeeper的债务状况决定。对于非质押的ETH和BTC，利率范围为0.07%～11%；对于质押的ETH，利率范围为0.1%～15%。

PegKeeper是专门用于管理crvUSD债务的合约，通过与蓝筹稳定币（如USDC、USDT、TUSD、DAI）进行交易来维持价格稳定。当crvUSD价格偏离目标时，PegKeeper会通过铸造或回购crvUSD来调节供需，同时也可能通过低买高卖产生利润。

目前，该提案已经生效，抵押wstETH借crvUSD的利率已上升至19.94%。这可能会促使部分用户偿还贷款。然而，crvUSD能否长期保持1美元的锚定，PegKeeper的债务是否会上升从而导致利率再次下降，以及这些操作对crvUSD应用的影响，仍需进一步观察。