加密货币行业的转折点:合规、稳定币与注意力经济

一、加密行业的监管转向

加密货币行业正从小众走向主流,这个过程中不可避免地要面对监管。过去十余年,区块链技术为世界提供了一片监管的荒野,中本聪的点对点电子支付系统虽未完全实现,却开启了一个平行世界。这个世界最初不受传统法律、政府乃至社会规范的约束。

监管的缺失曾是推动这个行业发展的关键因素。从ICO开始的资产发行、DeFi的兴起,到今天所谓的超级应用稳定币,都是建立在这个基础之上的。然而,随着行业的发展,寻求合规已成为大势所趋。稳定币、实物资产代币化(RWA)、支付等领域开始成为行业发展的重点。

这种转变的原因在于,区块链技术目前还缺乏有效约束地址背后各种实体作恶的手段。虽然可以保证节点的诚实性和DeFi的去中介化,但无法阻止"黑暗森林"中可能发生的任何事情。许多项目的衰落似乎是必然的结果。NFT、GameFi、SocialFi等领域都高度依赖项目背后的实体,而区块链虽然具有出色的筹资能力,却无法有效约束这些项目方合理使用资金并将构想变为现实。

非金融化的愿景并非仅靠基础设施性能提升就能实现。在中心化服务器上都难以完成的事,在链上更难实现。我们无法对项目方实施"工作量证明",因此向合规低头或许是未来非金融化的开端,这虽然有些讽刺,却也是无可奈何之举。

加密货币正逐渐成为传统金融的一个子集,这个领域的话语权开始被上层掌控。自下而上的创新越来越少,机会也在被压缩,我们正在迎来链上霸权时代。

二、稳定币的新格局

链上霸权主要体现在两个方面:稳定币和传统互联网模式的重演。

在稳定币领域,目前主要是法币支持的稳定币和收益型稳定币(YBS)的天下。近期美国通过的《天才法案》对法币支持的稳定币影响重大。该法案对"支付稳定币"进行了明确定义,要求1:1全额支持,只允许获得许可的发行人发行,并对储备、透明度、监管和合规等方面提出了严格要求。

这一法案的通过意味着链上交易媒介正式被美国接管。美国私企可能会从中受益,而美国政府也将对链上活动有更大的控制权。这可能会带来一些潜在风险,比如DeFi项目中的稳定币突然被冻结的情况。

另一方面,YBS稳定币也引起了广泛关注。从对冲基金到做市商再到交易所,各方都在积极布局这一领域。然而,这种热潮似乎已经偏离了最初的意义,变成了一场以APY和便利性为中心的竞争。虽然相比于一些投机性很强的项目,YBS稳定币可能是更好的选择,但它成为这轮唯一的创新,也反映出行业发展路径的某些问题。

三、资产发行的新趋势

公链仍是最大的资产发行平台,但发展方向正在向传统互联网靠拢。一些新兴平台的盈利模式已经非常接近Web2,对社区的回馈几乎为零。这与Web3共创共富的初衷形成了鲜明对比。

Launchpad成为原生加密用户追求暴富的乐土,但其运作模式也存在问题。资产发行开始变得复杂,甚至出现了完全离链的项目发币现象。这种极致的投机行为正在不断降低行业的底线。

面对这种情况,一些人提出了DeSci(去中心化科学)等概念,试图将投机与创新分离。然而,这些新概念的吸引力似乎不及互联网上流行的梗和AI应用。

当市场遇冷,叙事难以持续时,一些项目开始转向类似庞氏骗局的模式。这种赤裸直接的做法虽然可能带来短期收益,但难以激发长期价值。

回顾上一个周期,在各种飞轮、庞氏骗局和叙事中,DeFi作为一个宝贵的创新得以保留,并为行业带来了大量新思想。而当前阶段的投机行为能否创造出类似的价值,仍是一个未知数。

四、注意力经济的崛起

项目的成功不再仅仅依赖于叙事和技术,而是越来越多地转向购买注意力。一些项目采用积分制度来吸引用户,还有一些则采用类似MCN的模式运作。这种方式虽然直接有效,但也带来了一些问题。

注意力无疑是当今最有价值的资产之一,但难以量化。一些新项目试图通过AI来衡量信息的"价值",但这种方法是否能真正捕捉长期价值还有待观察。

积分制度的弊端已经显现,而如果未来的项目主要依靠购买注意力来运作,那么整个行业可能会面临"全员Pump化"的风险。影响力变现已成为一种成熟的商业模式,但这种模式是否能推动行业的真正繁荣,仍存在疑问。

结语

稳定币和区块链支付的发展似乎已成定局。然而,作为这个领域的原住民,我们可能需要的是链上原生的稳定币、非金融化应用以及下一波创新浪潮,而不是一个单纯贩卖流量的Web3世界。

虽然时间似乎在验证一些比特币早期支持者的观点,但我们仍然希望未来能够证明他们是错的。加密货币行业需要在合规和创新之间找到平衡,在保持其独特价值的同时,也能得到更广泛的接受和应用。