CMC: Hyperliquid 达到 1.57 万亿美元，稳定币和真实资产在 2025 年第二季度激增

CoinMarketCap的2025年第二季度报告揭示了加密货币领域的变化，市场兴趣正从炒作驱动的代币转向核心基础设施。

模因币和人工智能代币的活动减缓，同时注意力转向了稳定币、现实世界资产(RWAs)、支付和像Hyperliquid这样的平台。

向基本面转变

研究显示，稳定币的总市值达到了2479亿美元。USD1经历了最大的涨幅，从5700万美元上升到22亿美元。这一增长得益于它在币安的上市、MGX的20亿美元投资以及在PancakeSwap上的强劲交易活动。

与此同时，USDT凭借141亿美元的市值增长进一步巩固了其领先地位，USDC和PYUSD在本季度也获得了增长。USDC上涨了13亿美元，受到了在Circle IPO后投资者重新关注的推动。另一方面，PYUSD继续保持上升趋势，与上一季度相比增长了28.5%，缓慢向10亿美元大关迈进。

实物资产（RWAs）也出现了激增。截至6月29日，超过88%的代币化资产集中在两个类别中：私人信贷占略超过58%，美国国债占30%。

私募信贷领域的100亿美元资产主要来自Figure在Provenance区块链上的活动。另一方面，代币化的美国国债总额为73.8亿美元，并已成为链上流动性策略的关键。根据报告，黑石的BUIDL基金占据了该市场细分近39%。

在其他地方，Hyperliquid在第二季度取得了一个重大里程碑，过去12个月交易额达到1.57万亿美元，收入超过3亿美元。在第二季度，该平台的交易量达到了6480亿美元，占据了永续DEX市场的60%以上，表现比其下一个竞争对手高出10倍。

多个因素支持了这种增长。HYPE空投和公平积分系统在2024年最后两个月增加了活动。Hyperliquid的界面和API也保持了交易者的参与，而深度流动性和持续的套利机会帮助创造了忠实的用户群体。

此外，像詹姆斯·温这样的高知名度交易者进一步引发了兴趣，而该平台对HYPE代币的回购和销毁机制帮助维持了价格的强劲。

一个成熟的市场

在六个季度中，美国用户在CoinMarketCap上的份额首次从18.9%增加到21.7%。这主要是由于现货比特币ETF的发展、Circle的IPO以及更清晰的监管吸引了机构和散户客户。该地区现在引领全球流量增长，分析师认为这是投资者基础成熟的标志。

CMC的数据还显示，到2025年初，市场主要是由像Mubarak和Virtuals这样的病毒性 meme 币推动的。然而，到第二季度，注意力转向了像RWAs和稳定币这样的基础性领域。报告称这进一步证明了一个不断发展的格局，在这个格局中，基础设施现在占据了中心舞台，因为短期趋势失去了动力。