加密市场艰难前行，多重因素影响未来走势

七月的加密市场未能如预期般反弹，反而遭遇多重打击。德国政府抛售和Mt.Gox偿还等负面消息加剧了投资者恐慌情绪，导致比特币价格下探，进而引发整个加密市场全面下跌。尽管市场遭受重创，但仍有多项利好因素值得关注，包括高达160亿美元的偿还计划、降息预期升温以及美国大选结果等，这些因素可能为2024年第四季度的市场带来转机。

当前市场面临的主要挑战

Mt. Gox偿还引发市场动荡

Mt. Gox事件的偿还问题引起市场高度关注。约14.2万枚BTC和14.3万枚BCH的潜在抛售压力，曾在6月24日引发市场恐慌，导致BTC价格跌至60000美元附近。7月5日偿付正式启动后，BTC在沉重压力下跌破60000美元支撑位。此过程中，BTC矿工出现投降迹象，这通常意味着价格可能已触底。

业内专家认为，市场参与者可能低估了比特币四个月波动范围下跌的严重性。当前加密货币杠杆接近历史最高水平（不包括CME）。有分析指出，可能会看到更极端的回调至4万美元区间，这可能对市场造成较大损害，并需要数月的震荡/下行趋势才能实现向上反转。

德国政府抛售影响市场

德国政府近期将其持有的超过1万枚比特币分批转移至交易所和做市商，导致比特币价格一度跌破55000美元。然而，根据数据显示，美股收盘时段德国政府地址收回了2,898枚比特币，价值约1.63亿美元。

数据显示，德国政府的抛售计划已完成近一半。自上月开始抛售以来，其比特币持有量从接近50000枚减少至27461枚，目前持仓价值约15亿美元。

尽管市场下跌，但上周数字资产投资产品的流入金额达4.41亿美元，其中比特币投资产品占据最大份额，达90%。资金主要来自美国、中国香港、瑞士和加拿大，而德国出现资金流出。

比特币挖矿市场面临挑战

近期比特币价格下跌对矿工生存造成巨大压力。调查显示，若比特币价格跌至5.4万美元，仅有效率超过23W/T的ASIC矿机才能盈利。为应对减半后的现金流问题，矿企抛售行为持续，6月有3万枚来自矿工的比特币进入市场。

然而，随着比特币价格下降，中小型矿场逐渐停工，比特币挖矿难度迅速下降，矿工的投降可能即将结束。7月9日，比特币挖矿难度下调5%至79.5T，近七天全网平均哈希率为586.72EH/s。自5月以来，矿工向交易所出售的比特币数量大幅减少，场外交易量明显下降。

值得关注的积极因素

大规模偿还计划或推动市场新高

某交易平台预计已收集并转换为现金且可供分配的财产总值将在145亿至163亿美元之间，超过其欠客户和其他非政府债权人的110亿美元。多余额外现金将用于支付该公司200多万名客户的利息。

目前，该平台已获得法院批准，债权人可以选择以现金或实物形式支付加密货币的赔偿计划进行投票。债权人需在8月16日之前投票，法官将于10月7日决定是否批准该计划。一旦批准，平台将在两个月内向债权人偿还，预计时间为2024年第四季度至2025年第一季度。

分析师认为，鉴于大多数客户都是加密货币爱好者，这笔高达160亿美元的资金将进入加密市场并成为价格上涨的主要催化剂。有预测认为比特币可能突破12万美元，以太坊将突破1.2万美元，其他山寨币可能上涨10到50倍。

降息预期明确

美联储的加息与降息决定是影响比特币价格的重要因素之一，降息通常会带动市场走强。

近期，美联储主席表示，美国的通胀压力有所缓解，但在决定降息前还需要更多数据证明通胀风险已过。随着美国最新经济数据显示经济增长放缓，市场对降息预期升温。根据利率观察工具显示，截至7月9日，市场预计美联储在9月议息会议上降息的概率上升至73.6%。

加密会计制度即将生效

美国财务会计准则委员会公布的首版加密数字货币会计规则将于2024年12月15日后开始的财政年度生效。新规要求持有比特币或以太坊的公司按照公允价值记录其币值变动，并将其反映在净收入中。

这一会计准则的变更意味着相关公司将能够记录其加密货币持有量的高点和低点，推动加密市场进一步合规化，并获得主流金融市场的流动性注入。

历次减半后比特币价格走势分析

市场走势无非上涨、下跌和震荡三种模式。如果市场突破当前压力位并站稳在69000点之上，可视为上涨行情开始。

上涨可能出现两种情况：

1. 接近前高但未突破或仅稍微突破后回落
2. 突破前高并持续创新高

目前继续上涨的可能性较低。如果出现第二种情况，且突破后走势不够强劲，需警惕大幅下跌风险。

参考前几次减半前后的行情：

第二次减半（2016年7月10日）：减半前一个月内暴涨78%，减半后一周内跌去30%，最大跌幅达40%。随后从不到500美元涨到接近2万美元。

第三次减半（2020年5月12日）：减半前一周出现20%回调。减半后有所反弹但未走高，市场在震荡中度过。从5月初减半前高点回调，直到7月底才突破向上，震荡长达3个月，期间出现两次10%以上回调。

从前两次减半可以看出，比特币在减半前后都会出现回调行情。目前市场普遍预期比特币减半后会涨，但具体走势还需进一步观察。