比特币价格更高？专家解读为何MetaPlanet股票溢价达5倍

! ## Meta Planet 高级定价

加密资产（虚拟货币）市场研究公司10x Research于27日发布了关于以比特币（BTC）财务战略而闻名的日本企业MetaPlanet的股票分析。

MetaPlanet采取了一种以美国Strategy公司为模型的策略，将筹集的资金投入比特币。该公司的股票作为对比特币的杠杆间接投资工具，正受到投资者的关注。

10x Research表示，元宇宙的股票在市场上以现货比特币价格为109,000美元的情况下，交易价格约为5倍的596,154美元。

投资者支付了447%（超过5倍）的溢价。

メタプラネット在19日以151亿日元追加购买了比特币。总取得金额约为1,054亿日元，持有数量为7,800 BTC。该公司正加速计划到2026年持有2.1万 BTC。

关于メタプラネット股票价格的溢价，专家们提出了各种意见。

战略公司比特币财务战略信息提供网站Microstrategist的马蒂·肯达尔在16日表示，MetaPlanet股票在此时（19日增持前）的估计合理价格为743日元。

此外，在19日比特币增持后，该公司的股价在撰写本文时已上涨至约1,100日元。

肯达尔先生分析称，MetaPlanet被投资者评估为能够比其他公司更早地积累比特币，因此其股价存在溢价（高于实际价值）的情况。

但是，有人指出，通过市场发行股票筹集资金会导致股价下跌，从而降低股价与净资产价值（mNAV）的比率。

另一方面，通过股权稀释筹集资金，并通过追加购买比特币，从长期来看，进行“价值增加型稀释”，以提高每股比特币的价值。他表示这种平衡非常重要。

なお，股价对净资产价值（mNAV）是指企业的股价相对于其净资产价值交易的溢价或折扣程度的指标。通常，若该值超过1，股价则被视为溢价（高估），而若低于1，则被视为折扣（低估）。

! 来源：Microstrategist

凯恩达尔先生将Metaplanet的每股BTC价值和股价在双对数尺度上进行了图表化。通过这种方式，视觉上把握了该公司的基本面和股价的变化，他讨论到截至16日估计的合理股价为743日元。

过去一年中，MetaPlanet的股价大幅上涨的原因包括该公司对比特币战略的强烈信念。此外，在日本，与股票相比，虚拟货币如比特币的税负较重，这也被指出是投资现货比特币的障碍。

此外，Blockstream公司的创始人亚当·巴克在4月底预测，未来比特币将成为主流社会。在此基础上，他表示，采用比特币财务战略的企业正在进行“利用未来比特币的价值与今天法定货币的价值之间的差异进行套利交易”。

此外，虚拟货币投资者和YouTuber乔·高山于27日分析称，由于日本尚未批准比特币现货ETF（交易所交易基金），因此"持有BTC的公司的股票被作为伪ETF购买"。

"可以认为这是由于监管的扭曲而存在的暂时现象"。