イーサリアムは長い間、爆発的な成長と時折胃が痛むような大暴落で知られてきました。第2の最大の暗号通貨として、イーサリアムは2018年や2022年の残酷な熊市に耐えながら、投機的な熱狂の高まりを乗り越えてきました。そして、2025年、イーサリアムは分岐点に立っています。広範な暗号市場が再び急上昇していますが、イーサリアムのパフォーマンスは興味深くも抑えられています。投資家や愛好家は尋ねています：今回は何がイーサリアムを抑えているのでしょうか？以下では、イーサリアムの暴落の歴史を掘り下げ、現在のパフォーマンスを調査し、他の場所で楽観が戻る中でも遅れをとる要因を分析します。

ブームとバストの歴史

イーサリアムの道のりは何もスムーズではありませんでした。 2つの大きな価格崩落がその歴史の教訓として機能しています:

• 2018 クラッシュ2017年のICOブーム後、Ethereumの価格は2018年1月の約$1,400から、その年の終わりまでに$100未満に暴落しました。この約94%の急落は、2018年の広範な「暗号通貨の冬」の一環でした。Ethereumをベースにした大部分の初期コインオファリングの熱は冷め、規制当局による暗号通貨スタートアップへの取り締まりが市場のセンチメントを悪化させました。Ethereumは投機的過剰が解消されるにつれて、その価値の大部分を失いました。それは長い年月をかけて回復するのに苦しんだ謙虚な落ち込みでした - Ethereumは2020年末まで$1,400の水準に戻ることはありませんでした。

• 2022 クラッシュ: イーサリアムがさらなる厳しい下降を経験したのは4年後のことでした。2021年11月にほぼ4800ドルの史上最高値を記録した後、ETHは2022年を迎える時には好調でしたが、危機の連鎖の中で急落しました。2022年6月には、イーサリアムはピークから約80%下落し、約900ドルで取引されていました。この暴落は、急増するインフレーションと積極的な金利引き上げと重なり、すべてのリスク資産を守勢に追いやりました。さらに、暗号通貨業界は自身の崩壊（2022年の主要プロジェクトや取引所の崩壊など）に直面し、信頼がさらに侵食されました。2018年と同様に、イーサリアムの急激な下落は、暗号市場で陶酔がどれほど速くパニックに転じるかを示しました。

それぞれの暴落は、ゆっくりとした回復過程が続いた。2018年の崩壊の後、イーサリアムは技術が成熟し続ける中で、次の2年間を価値を回復しようと努めた。同様に、2022年の安値を経て、イーサリアムは徐々に安定し、その後の数年間で反発の舞台を築いた。2024年に差し掛かる頃には、イーサリアムが持続的な復活を果たすことができるか、あるいは新たな障害が現れるか、という問題が浮上していた。

2024–2025: 穴から抜け出す

2024年、イーサリアムは回復の兆しを見せました。ネットワークは2022年9月のMergeでステーキングに移行し、2023年4月までにシャンハイアップグレードにより待ちに待ったステーキングの引き出しが可能になりました。これらの技術的な成果は、イーサリアムの長期的な持続可能性に対する信頼を高めました。市場面では、広範囲な暗号通貨の回復に伴い、2023年を通じてイーサリアムの価格が着実に上昇しました。2024年末までには、ETHは熊市の安値から2倍以上に上昇しました。投資家たちは最悪の時期が過ぎ去ったと楽観的になり、一時的に再び3,000ドルを突破しました。

2025年に入ると、暗号通貨の世界はほとんどが上昇モードにありました。市場のバロメーターであるビットコインは、前のサイクルの高値を超えて急騰し、一時は名高い6桁の価格帯に acercó ました。熱狂は多くの代替コインに広がり、暗号通貨の総時価総額は膨らみました。通常、イーサリアムはこれらの上昇局面で注目を集めますが、今回は期待に完全に応えていません。

2025年の波乱のスタート: 2025年第1四半期、イーサリアムの勢いが鈍化しました。1月初旬に約3,300ドルを記録した後（2022年以降の最高値）、ETHは売りが強まりました。一連のマクロ経済および市場イベントが急な反落につながりました。特に、米国のQ1における高額な貿易関税の突然の発表は、世界市場を揺るがし、リスク回避ムードを引き起こしました。その結果、テック株や暗号通貨などの資産は急速な修正を見ました。イーサリアムは、よりボラティルな主要な暗号通貨の1つであり、大きく値を下げました。2025年4月中旬までに、ETHは一時的に1,400ドルを下回りました- パニックの中で18か月以上ぶりの最安値となりました。

イーサリアムホルダーにとっての良いニュースは、その春の驚きからコインが回復したことです。貿易戦争への懸念が和らぎ、バイヤーが「ディップを買う」ために入ると、ETH は4月末までに約1,700ドル台の水準に回復しました。それでも、この価格はおおよそイーサリアムが1年前に立っていた水準であり、年間でほとんどネットゲインがないことを意味します。一方、ビットコインは依然として著しく1年前よりも高く、いくつかの小さなオルトコインは2022年から2023年のレベルを大幅に上回っています。その結果、2025年のイーサリアムの市場存在感は平坦に感じられ、一方で広範な暗号通貨市場は加熱しています。市場シェアが低下し、資産が心理的な2,000ドルの壁を意味のある期間突破するのに苦労しています。この背景が、過去のブルランで通常リーダーであるはずのイーサリアムがなぜ2025年に群れから遅れているのかという重要な問いを提示しています。

2025年のラリーを引き離している理由

多くの要因が絡み合い、多くの仲間が急上昇する中、イーサリアムのパフォーマンスが抑えられています。これらのダイナミクスを理解することで、今年のETHに対する慎重なセンチメントが明らかになります。

• マクロの風下に留まる2025年初頭の世界経済の状況は、最善ではない混合となっています。インフレはピーク時から落ち着いているものの、過去2年間の利上げ後も金利は比較的高いままです。これにより、投資家のリスク資産への食指が抑えられています。地政学的な不確実性、たとえば今年の貿易摩擦の再燃なども、仮想通貨を傷つける安全資産への逃避を引き起こしました。一部の人々が「デジタルゴールド」と見なすBitcoinは、マクロの恐怖心が高まっても比較的よく耐えています。これに対し、より投機的でテクノロジー志向の資産と見なされるEthereumは、投資家が神経質になるときにより強く売られる傾向がありました。要するに、慎重なマクロ環境がETHに不均衡な影響を与え、見出しの仮想通貨ラリーが示唆するよりもその上昇が不安定になっています。

• 警戒心のある市場センチメント:複数のブームとバストのサイクルを経験した後、暗号コミュニティは楽観主義と慎重さが混ざり合った形でイーサリアムにアプローチしています。2022年に入ってから、暗号資産に対するセンチメントが全般的に改善していることは間違いありません。しかし、多くのトレーダーや投資家は、これまでのところイーサリアムで安全策を講じています。このサイクルの資本は最初にビットコインに流れ込みました–機関投資家と小売業者は同様に、それをより安全な賭けと見なして、市場のリーダーに積み上げられました。イーサリアムは、通常は次に並んでいますが、まだ同じ熱狂を味わっていません。一部の市場参加者は、イーサリアムが主要なレベル(2,000ドルなど)を保持できることを証明してから、多額のコミットをしています。この躊躇は、2025年のETH価格上昇ごとに、より迅速な利益確定が達成されたことを意味します。フォーラムやソーシャルメディアでは、イーサリアムに対する「慎重な楽観主義」を感じることができます - 信者は長期的には強気ですが、短期的には、イーサリアムの大きなブレイクアウトは、他のコインが稼働した後のサイクルの後半に来ると多くの人が考えています。その自己実現的な考え方が、ETHへの熱意をある程度抑えています。

• 技術的な成長の痛み:イーサリアムのよりスケーラブルで効率的なネットワークへの進化は順調に進んでいますが、まだ完全ではありません。2022年のマージにより、イーサリアムのエネルギー使用量が劇的に削減され、将来の改善の舞台が整いました。また、2023年から2024年にかけて行われた「Shanghai」と「Dencun」のアップグレードでは、ネットワークのスケーラビリティへの対応が始まりました(例えば、レイヤー2ネットワークを支援するためのプロトダンクシャーディングの導入など)。しかし、核心的な課題は残っています。イーサリアムのメインネットは依然として取引スループットが限られており、活動が激しい時期には、ガス料金が痛みを伴うレベルにまで急上昇する可能性があります。これは単なる理論的な問題ではなく、過去1年間、人気のある新しいアプリケーション(NFTミントやミームコインの熱狂など)が定期的にネットワークを混雑させており、手頃な価格のスケーラビリティがまだ完全には実現していないことをユーザーに思い出させています。これらの成長の痛みが、一部の新しいプロジェクトやユーザーを、より迅速で安価な取引を約束するライバルプラットフォームに誘導している可能性があります。イーサリアムのエコシステム内でも、多くのユーザーが高額な手数料から逃れるためにレイヤー2スケーリングネットワーク(Arbitrum、Optimismなど)に移行しています。これらのソリューションは最終的にETHを使用し、イーサリアムのエコシステムを強化しますが、その台頭は、活動がすべてイーサリアムのベースレイヤーで行われているわけではないことを意味し、ETHのオンチェーンメトリクスの成長が遅く見える可能性があります。要約すると、イーサリアムは技術的には過渡期にあり、ユーザーエクスペリエンスがさらに改善されるまで、これは通常ETH価格を市場を上回るように駆り立てる投機的な熱狂の一部を抑制している可能性があります。

• 厳しい競争:過去のサイクルとは異なり、イーサリアムは現在、スマートコントラクトの分野ではるかに激しい競争に直面しています。2017年や2018年当時、「イーサリアムキラー」はほとんどが理論上のものでしたが、2025年には、ユーザーと投資家の資本をめぐっていくつかの成熟した代替ブロックチェーンが争っています。Solana、Cardano、Avalancheなどのプラットフォームは、独自のコミュニティとユースケースを構築しており、多くの場合、高速化や低コストを宣伝しています。これは、かつてイーサリアムがデフォルトで支配していた領域で少しずつ減少し始めています。例えば、Solanaのネイティブコインは、今年のある時点でETHよりも強い上昇率を示しましたが、これは投資家の関心がそのエコシステムにローテーションしたことを反映しています。分散型金融アプリやNFTプロジェクトを立ち上げる開発者は、イーサリアムだけでなく、チェーンのメニューから選択できるようになりました。さらに、一部のイノベーション(特定のDeFiプロトコルやゲームプラットフォームなど)は、クロスチェーンまたは競合他社上で完全に構築されているため、イーサリアムは以前のブームのように暗号活動の唯一のハブではありません。このような競争圧力は、イーサリアムが負けていることを意味するのではなく、イーサリアムは依然として最大の開発者基盤と最も豊かなエコシステムを持っていますが、成長が多くのネットワークで共有されていることを意味します。2025年の投資家は、イーサリアムだけでなく、そのライバルにも注目しており、そうでなければETHに注がれていたかもしれないスポットライトや投資の増加を薄める可能性があります。

アウトルック：イーサリアムが追いつけるか？

今年は出足が遅いものの、2025年の暗号通貨ラリーでイーサリアムを諦めるにはまだ早すぎます。歴史的に、ビットコインはしばしば牡牛市場をリードし、イーサリアム（他のオルトコインと共に）は後に追いつくことが多い- これは以前のサイクルでも見られたパターンです。2025年の残りの期間でも、イーサリアムが勢いを取り戻す可能性は依然としてあります、特に言及されたいくつかの過剰がクリアされ始めると。イーサリアムに対する市場のセンチメントは既に改善の兆候を見せており、例えば、4月下旬のデリバティブ市場からの取引データは、長期ポジションの増加を示しており、一部のトレーダーがETHの反発を見越してポジションを取っていることを示しています。基本的に、イーサリアムのネットワークメトリクスは引き続き強力です：DeFiなどの領域でのブロックチェーンの利用は高いままであり、開発者は健全なペースで新しいアプリケーションを積極的に構築しています。これらは、しばしば価格の復活の前兆となるポジティブな兆候ですが、そのタイミングは不確実です。

今後、いくつかの潜在的な触媒があり、このサイクルでイーサリアムがビットコインやその他との差を埋めるのに役立つ可能性があります。大きな後押しとなるのは、今後のアップグレードが手数料をさらに減らすかスループットを増やすなど、技術の進歩が続く場合です。これにより、新たなユーザーや投資家の波が引き寄せられ、イーサリアムが大規模な採用に向けてスケールする可能性が再び高まり、信頼が回復するでしょう。もう一つの触媒は規制上の明確さイーサリアムの規制当局（特に米国内）における地位は、曖昧な状況にありました。イーサリアムベースのETFの承認やETHへの機関投資のいかなる動きも、新たな需要を開放する可能性があります。広範な市場ダイナミクスもまたまもなくイーサリアムを支持するかもしれません。もしビットコインの熱狂的な急騰が収まれば、歴史的に投資家は利益をETHなどの大手オルトコインに振り向け、イーサリアムの価格を高める可能性があります。要するに、イーサリアムはネットワーク効果と物語に栄え、2025年が進むにつれて、どちらも好転する可能性があります。

もちろん、リスクは未だに存在します。暗号市場はマクロトレンドに非常に敏感であり、経済が失速したり新たな危機が発生したりすれば、イーサリアムは簡単に低い水準を再訪する可能性があります。一部のアナリストは、イーサリアムのチャートにはまだ脆弱性が見られ、重要なサポート水準を維持する必要があると警告しています（悲観論者は、状況が悪化すれば1,000ドルに向けて再び下落する可能性さえ警告しています）。競争も止まることはありませんので、イーサリアムは飢えたライバルに立ち向かうために、自身のロードマップを実行する必要があります。

イーサリアム2025価格回復の展望チャート

価格展望に関して、2025年末までのイーサリアムの予測は幅広い範囲に及ぶ。楽観的な専門家は、信頼が戻るとともに、イーサは$2,000〜$3,000のレンジを取り戻すだけでなく、特に暗号ブルマーケットが本格化すれば、$5,000を超える新たな歴史的な高値をつけると信じている。より慎重なアナリストは、ETHが横ばいを続け、中間の$1,000台から$3,000台の間で変動し続け、それが一つの決定的な起爆剤を待つ間、ETHは横ばいを続ける可能性があると予測している。真実は、イーサリアムの軌道は主により広範な環境に左右される：市況が有利な状態が維持され、イーサリアムのアップグレードが約束通りに実現すれば、以前の高値に向けての強い回復は可能である。そうでなければ、イーサリアムは遅れ続け、投資家の忍耐をさらに試すことになるかもしれない。

ボトムライン: 2025年におけるイーサリアムの物語はまだ書かれ続けています。歴史的な暴落を乗り越え、より強く出てきたこのプラットフォームは、年月を重ねるごとにその強靭さを証明してきました。今や暗号通貨の世界は、このサイクルが展開する中で、イーサリアムが市場リーダーとしての馴染み深い役割を取り戻すかどうか注視しています。2025年の後半は、イーサリアムがついにビットコインの急上昇に追いつくことになるのか、それとも新興の競合他社がイーサリアムの一部の勢いを永久的に奪う転換点となるのか、どちらになるのでしょうか？現時点では、イーサリアムは一時的に他の市場が先を行く中で一休みしているものの、莫大なポテンシャルを持つ巨人のままです。