Coinbase 收購 Deribit 以增強穩定幣和加密貨幣衍生品業務

關鍵要點：

• Coinbase 完成對 Deribit 的收購，這是全球最大的加密期權交易所，按成交量和未平倉合約計算。
• Deribit七月份的交易超過了1850億，未平倉合約約爲600億，2024年的成交量超過1萬億。
• 此次合並創建了一個一站式全球平台，提供現貨、期貨、永續合約和期權，旨在實現更深的流動性和機構採用。

Coinbase已正式完成對Deribit的收購，這標志着全球加密衍生品市場迄今爲止最重要的舉措之一。這筆交易立即提升了Coinbase的能力，使其擁有世界上規模最大、流動性最強的加密期權訂單簿。

由於Deribit平台現在成爲Coinbase的一部分，後者打算控制日益受歡迎的衍生品領域，並向零售和專業交易者提供高水平的機構服務、更廣泛的市場準入和一個整合的交易環境。

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爲什麼Deribit改變了Coinbase的遊戲規則

Deribit不是一個交易所，而是加密期權市場的無可爭議的領導者。其平台可以被視爲對對沖基金、做市商和專業交易者的首選目的地，這些人要求平台提供的速度、流動性和資本效率，開放興趣約爲600億美金，每年交易超過1萬億美金。

Deribit 已經打破了紀錄，在單月內處理了高達 1850 億美元的期貨，) 即 2025 年 7 月。 這表明對加密衍生品的國際需求正在增加，特別是能夠進行復雜對沖和投機操作的期權產品。

對於Coinbase來說，收購Deribit將使其具備立即滲透市場的所有能力，而不必在該細分市場中佔據主導地位。這個決定在時機上也具有戰術性；到2025年，衍生品的指數增長記錄了主要加密貨幣的波動性增加，並吸引了更大的機構參與。

建立終極全球交易中心

此次整合將使Coinbase能夠提供全方位的加密貨幣交易產品：

• 直接資產擁有的現貨市場
• 期貨用於槓杆方向性下注
• 無到期的長期槓杆持倉的永續合約
• 對沖、波動性交易和結構化策略的選項

通過將這些市場整合到一個平台上，Coinbase 正在將自己定位爲最全面的全球加密交易目的地。交易者將受益於：

• 由於Deribit的訂單簿，流動性池更深
• 通過先進的匹配引擎實現更緊的點差和更快的執行
• 多產品投資組合的資本高效保證金管理

機構交易者將能夠利用Deribit上可用的工具，包括共置服務、大宗報價工具，以及通過Coinbase合規實踐、法幣系統和托管基礎設施提供支持的強大做市商保護。

( 財務影響和市場定位

在1個月內)年7月2025###，Deribit吸引了超過3000萬美元的交易收入。盡管第三季度的財務結果在8月14日之後不會完全合並，但這些數字表明Coinbase具有巨大的增長潛力。

在支出方面，公司估計由於整合，技術、開發和管理成本每季度增加約1000萬美元。然而，管理層預計，Deribit在運營後將對調整後的EBITDA產生增益，並且這表明它將在第一天就實現盈利。

從市場定位的角度來看，這次收購迫使Coinbase走向全球衍生品的前沿——與Binance、Bybit和OKX的競爭將會非常激烈。通過基礎設施的結合，Coinbase將能夠在所有主要司法管轄區直接競爭，目光聚焦於更加關注監管、透明度和執行質量的機構客戶。

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( 時機與戰略意義

此交易是在市場上加密衍生品交易量隨着比特幣新一波波動性和傳統金融參與者對其興趣增長而達到新高度的背景下進行的。一個在進行高端市場操作時變得特別受歡迎的工具是期權，特別是在對大型交易進行對沖或利用波動性激增時，期權已被證明是一種受歡迎的選擇。

Coinbase的舉措符合市場的整體趨勢，在該趨勢中，受監管的場所和機構級基礎設施正成爲行業關鍵參與者參與的前提條件。這使得Deribit的新速度和流動性，加上Deribit的新品牌和合規實力，提供了Coinbase在下一波合規衍生品採用中的組合。