Circle IPO引發爭議:加密行業巨頭遭冷落引發不滿

近日，USDC穩定幣背後的公司Circle完成了首次公開募股(IPO)。這本應是加密行業向主流金融邁進的裏程碑,卻在業內引發了廣泛爭議。一位資深投資人對Circle在IPO配售中偏向傳統金融機構、忽視加密原生參與者的做法提出了強烈批評,並就此探討了"利益一致"這一加密行業核心理念在傳統IPO體系中的困境。

Circle的IPO定價爲每股31美元,高於最初24至26美元的預期區間。首日收盤價爲84美元,一周後已超過107美元。這充分體現了華爾街對加密資產特別是穩定幣的投資熱情。

看好Circle股票(CRCL)的理由包括:

• 這是市場上首個專注於穩定幣增長的上市投資標的
• 穩定幣市場預計將增長至超過1萬億美元的管理資產規模
• USDC目前擁有600億美元的資產管理規模,年增長率達91%

看空CRCL的原因則包括:

• 完全依賴利率的商業模式,收入全部來自利息
• 依賴某交易平台作爲發行代理,該平台拿走約一半利息收益
• 依賴某資管巨頭,而該巨頭與多家銀行有合作,這些銀行正試圖進入穩定幣市場
• 過去3.5年收入和盈利增長有限
• 當前107美元的股價估值較高

然而,真正引發爭議的是Circle在IPO配售過程中的做法。多家加密基金和公司反映,他們要麼獲得極少量配售,要麼根本沒有獲得配售。這些機構包括USDC的早期用戶和推廣者,甚至一些與承銷商關係密切的機構。

一位資深投資人表示,找不到任何一家加密原生機構在此次IPO中獲得合理待遇。他認爲這種做法"荒謬透頂",顯示出Circle的短視行爲。

這位投資人強調,他的批評並非出於情緒,而是基於原則。他表示,自己的公司多年來一直站在加密行業前線,爲行業發聲和戰鬥。他們曾多次揭露行業內的不當行爲,即便這意味着要與合作夥伴進行艱難對話。

他認爲,Circle這次IPO的做法完全背離了加密精神。Circle沒有通過某種利益綁定機制來回報用戶,反而將IPO份額分配給那些傳統金融機構。這些機構很可能並不了解Circle的業務,也不會真正使用其產品。

對於一些批評聲音,這位投資人也做出了回應:

1. 關於被指責"想白嫖好處":他認爲任何對業務增長有直接推動作用的客戶都應獲得某種回報,但IPO與空投不同,他們願意以相同價格購買股票。

2. 關於應該責怪承銷商而非Circle:他解釋說,作爲發行人,Circle擁有配售的最終決定權。

3. 關於IPO被超額認購導致普遍配售比例壓縮:他指出,這筆交易初期並不順利,直到最後才突然熱門。早期買家提交的真實需求反而在操作中被邊緣化。

這位投資人表示,Circle此次IPO配售行爲是否會影響其未來發展還有待觀察。他期待即將公開的機構持股報告,看看Circle最終選擇了哪些投資者來分享其成長紅利。