Solana質押市場深度分析：四大流動性質押項目的角力

隨着市場回暖，Solana（SOL）已躍升爲全球第六大加密貨幣，其質押資產規模在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中僅次於以太坊。然而，Solana生態中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）僅爲歷史高點的11.3%，約11.37億美元。

在Solana的TVL構成中，流動性質押項目扮演着至關重要的角色，被視爲推動TVL恢復至歷史高點的關鍵因素。其中，Marinade和Jito憑藉最高的TVL佔據了顯著地位，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行比較分析。

Solana質押概況

截至12月12日，SOL的市值達305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例高達69.18%，質押數量爲3.91億SOL。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中僅次於ETH，排名第二；其質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率（APY）接近8%，且無需佣金。爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性，Solana Foundation推出了"質押池計劃"。數據顯示，質押池中鎖定了約1682萬SOL，佔總質押量的4.3%，平均APY爲6.68%。

四大流動性質押項目比較

1. Marinade Finance

作爲Solana生態中最早的流動性質押協議，Marinade Finance於2021年8月在主網上線。用戶在Marinade質押SOL可獲得mSOL代幣，質押收益直接累積到mSOL中。

特點：

• 提供原生質押服務
• 質押量最多，達705.8萬SOL
• TVL最高，約7.77億美元
• 質押收益率爲6.543%
• 近30天質押量增長31.22%

治理代幣MNDE的流通市值爲8599萬美元，總市值3.56億美元。

2. Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶質押SOL可獲得JitoSOL代幣，質押收益直接累積到JitoSOL中。

特點：

• 爲Solana網路開發MEV基礎設施
• MEV收益部分分配給JitoSOL持有者
• 質押量爲638萬SOL
• TVL約4.55億美元
• 質押收益率爲6.892%
• 近30天質押量增長17.77%

治理代幣JTO的流通市值爲3.42億美元，總市值29.73億美元。

3. BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的整體爆發而迅速崛起。用戶質押SOL可獲得bSOL代幣。

特點：

• 使用Solana Labs官方質押池智能合約
• 擁有最大的驗證者集
• 允許用戶將流動性質押給特定驗證者
• 質押量爲152萬SOL
• TVL約1.08億美元
• 質押收益率爲6.232%
• 近30天質押量增長177%

治理代幣BLZE的總市值爲3884萬美元。

4. Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務。用戶質押SOL可獲得stSOL代幣。

特點：

• 多鏈流動性質押服務提供商
• 已宣布停止在Solana上接受新的質押
• 質押量爲88.7萬SOL
• TVL約6340萬美元
• 質押收益率爲6.717%
• 近30天質押量下降41.43%

治理代幣LDO的流通市值爲20.95億美元，總市值23.56億美元。

LST在DeFi中的應用

各項目的LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi應用中得到廣泛支持：

• 主要借貸協議marginfi和Solend支持這些LST作爲抵押品
• DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL對擁有較高流動性
• BlazeStake提供最高激勵，如在Solend存款可獲得15.37% APR的BLZE補貼
• Marinade在DeFi中也提供MNDE代幣激勵
• Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的使用提供額外激勵
• Lido因代幣分發接近完成，無力繼續提供激勵

結語

Solana生態中存在多種具有代表性的流動性質押方案，各具特色並得到DeFi項目的廣泛支持。然而，流動性質押的總量仍相對較少，僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的方案也導致了流動性的分散，未來可能還會出現更具競爭力的新方案。

激勵措施對於提升質押量和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。BlazeStake雖然名氣最小，但通過高額補貼在短期內實現了顯著增長。相比之下，即便是像Lido這樣在流動性質押領域知名度最高的項目，由於無法持續提供激勵，也選擇了退出Solana市場。這凸顯了在競爭激烈的流動性質押領域，持續的激勵機制對項目發展的重要性。