宏觀月報：美股財報季來臨，加密市場十月顯著回暖

10月，美國經濟呈現平穩運行態勢，緩解了市場對宏觀經濟的擔憂。美國大選成爲影響市場交易的主要因素。科技股在月末遭遇大幅下跌，而加密市場成爲避險熱點，比特幣價格逼近歷史高點，新一輪加密資產漲行情可能已經開始。

美國9月經濟數據喜憂參半。就業數據表現強勁，非農就業增加25.4萬人，超出預期；失業率降至4.1%。制造業和服務業PMI均創兩個月新高。然而，通脹壓力仍然存在，9月CPI同比漲2.4%，雖較前值有所放緩，但仍超出預期。

目前市場普遍預期联准会11月將降息25個基點，50個基點降息的可能性已被排除。联准会最新發布的褐皮書描繪了經濟平穩運行、通脹緩和的溫和經濟圖景，基本確認了美國經濟正朝着軟著陸方向發展。

然而，即將到來的美國大選爲經濟前景增添了不確定性。目前兩黨候選人支持率相近，可能導致意料之外的政治博弈。這種政治不確定性已成爲影響市場短期走勢的主要因素。

10月最後一個交易日，美國股市遭遇重創。三大股指集體下跌，科技股普遍走低。標普500指數和納斯達克指數錄得自9月4日以來的最大單日跌幅，抹去了10月的漲幅。一些分析師認爲，這反映了投資者對AI相關企業巨額支出回報的擔憂。

盡管如此，部分科技巨頭的財報表現亮眼。特斯拉三季度盈利超出預期，毛利率同比上升，AI訓練計算量大幅增長。這些因素推動特斯拉股價在財報發布後大漲。

值得注意的是，政治因素正逐漸超越宏觀經濟成爲市場交易的核心邏輯。某與川普相關的媒體科技股本月大漲近250%，反映出交易員對川普獲勝的押注。這種"川普交易"已成爲當前美股的主旋律。

在加密貨幣市場，比特幣經歷了七個月的橫盤後，終於迎來了顯著漲，價格逼近歷史高點。美國比特幣ETF在10月迎來密集資金流入。無論是共和黨還是民主黨，都表現出對加密貨幣的積極態度，這使得加密資產成爲大選前資金避險的首選。

相比之下，以太坊的表現較爲疲軟，近兩個月一直處於橫盤狀態。這部分原因是其他公鏈如Solana的競爭壓力，以及meme幣熱潮對資金的分流。然而，這種短期因素可能不會影響以太坊的長期走勢。

隨着經濟擔憂的消退，市場重新聚焦AI主題。盡管美國大選帶來不確定性，但加密市場意外成爲當下投資熱點。這可能反映了比特幣作爲優質避險資產的地位正在得到更廣泛認可。隨着美國大選結束和全球宏觀局勢明朗化，市場可能重新聚焦AI敘事，加密市場有望保持活躍，甚至可能再現"股幣雙飛"的繁榮景象。