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加密對沖基金市場調查:家族辦公室主導 AUM增至20億美元
加密對沖基金市場調查:家族辦公室和高淨值個人佔主導
近期一項調查報告揭示了加密貨幣市場中家族辦公室和高淨值人士的資金管理情況。
研究顯示,以加密貨幣爲中心的對沖基金資產管理規模(AUM)在2019年大幅增長,從2018年底的10億美元增至20億美元。2019年全年,全權委托的多頭基金表現最佳,平均收益率達42%。在資金來源方面,家族辦公室佔對沖基金投資者的48%,高淨值個人佔42%。
一位業內專家表示:"自新冠疫情以來,我們觀察到人們對加密貨幣的興趣更加廣泛。"
基金成立時間與策略
調查發現,目前約有150個活躍的加密對沖基金,其中近63%是在2018年或2019年成立的。基金的創立活躍度與比特幣價格走勢高度相關。2018年比特幣價格飆升成爲推動加密貨幣基金創立的催化劑,而2019年底市場趨勢下行導致新成立基金數量大幅減少。
報告將加密貨幣對沖基金分爲四類:
全權委托做多:只做多頭,傾向於投資早期項目和持有流動性較強的加密貨幣。
全權委托做多/做空:策略多樣,包括多空、相對價值、事件驅動等。
量化基金:採用量化策略進行市場中性投資,重視流動性。
多策略:綜合運用上述三種策略。
其中,量化基金最爲普遍,佔市場近一半份額。其他三種策略各佔約17-19%。
投資者構成
調查顯示,加密對沖基金的投資者主要爲家族辦公室(48%)和高淨值個人(42%),兩者合計佔比高達90%。相比之下,養老基金、基金會等機構投資者參與度較低。
這些基金的投資人數量中位數爲27.5,平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元,平均數爲310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元。
報告估計,2019年全球加密對沖基金管理的資產規模已超過20億美元,是2018年的兩倍。資產管理規模分布呈現馬太效應,少數幾家大型基金管理着大部分資產。與2018年相比,2019年資產管理規模超過2000萬美元的加密對沖基金比例從19%增至35%。
業績表現
2019年,加密對沖基金業績中位數漲幅達74%,相比2018年的-46%有顯著改善。不同策略的基金業績表現各異:全權委托多頭基金表現最佳,中位數收益率爲40%;其次是全權委托多空(33%)和量化策略(30%);多策略基金表現相對較弱,中位數收益率爲15%。
值得注意的是,比特幣2019年92%的漲幅超過了所有加密對沖基金。這表明這些基金更多地起到了降低市場波動的作用,而非提高收益的催化劑。
衍生品和槓杆使用
隨着加密借貸市場的發展,衍生品和槓杆交易在加密對沖基金中的應用日益廣泛。調查顯示,56%的受訪基金使用衍生品,約三分之一的基金參與期貨和期權交易。
在槓杆交易方面,2020年56%的加密對沖基金表示使用槓杆,較2019年的36%有所增加。然而,真正積極使用槓杆的基金比例僅爲19%。
未來,隨着市場上受監管的加密期貨產品增多,預計將有更多加密對沖基金涉足這一領域。不過,由於獲得債務融資的難度加大,槓杆使用的增長幅度仍存在不確定性。