實用代幣與熱門幣種:誰更具未來投資價值?

2024年4月至2025年1月初,市場經歷了多輪熱門幣種的狂熱浪潮。然而,隨着某知名政治人物相關代幣價格大跌,投資者開始質疑實用代幣的長期投資價值。

實用代幣通常作爲協議或區塊鏈的使用費用,是許多項目商業模式的核心。此外,這些項目還可能通過回購或銷毀代幣來反映其基本面。

那麼,市場變化是否會給實用代幣帶來更高回報?

1. 中心化交易所代幣表現穩健

熱門幣種在短期內迅速走高後很快降溫,到2月1日已轉爲負收益。隨後其價格持續下跌,其他板塊如公鏈、DeFi和基礎設施代幣也出現類似走勢。

然而,這期間比特幣和中心化交易所代幣保持穩定,後者甚至出現漲。

2. 中心化交易所代幣深度分析

今年8個中心化交易所代幣中,7個跑贏比特幣,其中6個實現正收益。某新興交易所代幣早期漲幅顯著,而另一家老牌交易所代幣則獲得最高年度增長。

中心化交易所代幣爲何表現更穩定?

3. 中心化交易所代幣收入分析

一個可能原因是中心化交易所代幣收入更高(指代幣銷毀或回購金額)。

過去一年,中心化交易所代幣平均收入與市值比爲0.12,是DeFi的兩倍多。

4. 中心化交易所代幣收入與回報關係

如前所述,某老牌交易所代幣表現最穩定,反映了其2025年1-3月的價格回報與去年收入市值比的顯著相關性。但並非所有代幣都遵循此趨勢。例如,某新興交易所代幣2024年回報很高,但未能持續到2025年。

值得注意的是,部分交易所去年並未公布任何代幣銷毀或回購記錄。

5. 結論

市場下行期間,中心化交易所板塊價格可能因收入預期而保持穩健。然而,在評估個別交易所時,仍有諸多因素影響代幣價格變化。

6. 研究方法

從市值前100項目中選取57個代幣,包括:

• 確認有收入或費用數據的代幣
• 確認無收入的代幣(如熱門幣種)

不包括:

• 包裝代幣
• 跨鏈橋代幣
• 比特幣
• 比特幣硬分叉幣種