DWF Labs崛起之路:16個月投資470個項目的幕後故事

今年初,一家名爲DWF Labs的新興公司迅速成爲加密領域的焦點。在FTX崩潰後的市場低迷期,DWF Labs爲衆多融資困難的項目提供了資金支持。

該公司在短短一年內進行了多筆大額投資,包括向Synthetix投資2000萬美元,向Conflux投資2800萬美元,向Fetch.AI投資4000萬美元,向EOS Network Foundation投資4500萬美元,以及向Algorand Foundation投資5000萬美元。據報道,DWF Labs在16個月內已投資470個項目,與市值前1000的代幣中約35%建立了合作關係。

這種大手筆投資引發了人們的質疑:這些交易究竟是如何構建的?是否存在一些隱藏的內情?

今年4月,部分疑問得到了解答。相關報道揭示,這些交易大多不是傳統的融資輪,而是場外交易(OTC)。但關於DWF Labs具體如何開展業務、執行交易的細節仍不明朗。

爲深入了解情況,本文採訪了16位DWF Labs的客戶、潛在客戶及熟悉其運營的人士,分析了10份提案和合同,以及相關方的往來通信。調查發現,DWF Labs在與目標客戶和現有客戶接觸時,經常討論可能的代幣價格走勢。

DWF Labs成立於2022年9月,很快就爲潛在客戶制作了宣傳材料。這些材料中多次提到影響代幣價格的做法。在"價格管理"部分,該公司表示可以配合客戶的營銷活動,幫助代幣價格對重要事件做出反應。

材料解釋說:"在預定的重大新聞發布前或期間,可以調整算法偏向訂單簿的一側,從而推動價格漲。"

"由於這是在被動訂單簿層面實現的,而非通過主動制造人爲交易量,價格漲看起來更加自然。請注意,我們可以提供人爲交易量,但由於價格本身具有競爭力,通常沒有這個必要。"

類似表述在多個文件中重復出現。有一段時間,DWF Labs在客戶提案模板中解釋了如何利用做市服務和自有資金交易客戶代幣,改善代幣市場。該公司表示,這將帶來"看漲情緒、有機交易活動和價格改善"。

這種說法也體現在口頭溝通中。一位潛在客戶透露,DWF Labs的員工會展示之前合作項目幣價漲的圖表。另一位消息人士稱,當潛在客戶猶豫不決時,DWF Labs的高管就會開始介紹先前合作項目的幣價漲勢。

書面溝通也存在類似情況。一位潛在客戶提供的今年早些時候與DWF Labs高管的對話中,明確表示會提振他們的代幣價格。另一位客戶提供的通信記錄顯示,DWF Labs管理合夥人Andrei Grachev詢問客戶希望幣價漲到多高,並討論了公司能否實現這一目標。

不過,根據近期向兩位潛在客戶提供的文件,DWF Labs似乎已經在書面材料中停止使用此類價格管理措辭。

DWF Labs主要專注於三類交易:流動代幣投資、鎖定代幣投資和做市服務,這些交易通常會打包執行。

對於流動代幣投資,DWF Labs通常使用穩定幣,以比市價低5-15%的折扣購買一定數量的代幣。購買過程持續一個月或幾個月,每日購買金額約10-15萬美元,購買價格爲當日開盤價減去折扣。

這使項目方能通過DWF Labs有效套現(略有溢價),同時宣傳獲得了大額投資。

"這種場外交易成爲許多小項目的機遇,他們既能處理掉代幣,又能與知名機構建立聯繫,宣傳獲得投資,延長了生存期。"一位了解DWF Labs運營的人士表示。

DWF Labs的一位客戶坦言,這正是他們合作的原因:擺脫部分代幣負擔,且無需直接在市場上出售。

在做市服務方面,根據提案和合同,DWF Labs的服務期限通常超過一年。提案中提到獲取項目代幣作爲貸款。

DWF Labs獲得貸款時將得到認購期權,可以協議簽署時的價格購買項目代幣。當代幣價格達到一定水平(稱爲執行價格)後,可以行使期權。這是爲了保護做市商在提供服務期間因幣價漲而導致償還高額貸款的損失。

"做市商必須同時展示買價和賣價。爲獲得下行保護,他們必須選擇願意持有的項目。爲獲得上行保護,則需要納入執行價格,"一位行業專家解釋道。他說執行價格通常接近並略高於當前幣價。

據了解,DWF Labs將執行價格設定得比起始幣價高出許多倍。這意味着如果幣價大漲,DWF Labs將獲得更高回報。

"如果你是做市商,你會希望幣價漲。這樣就能通過一年內爲代幣定價的期權來賺錢,"一位熟悉該公司運營的人士說,"你會希望以低於目標價的價格行使期權。利潤就是這麼來的。"

DWF Labs在做市提案中明確表示將幫助宣傳項目公告,增加與項目社區的互動。內部人士稱公司會在發布公告時通知員工,鼓勵員工發布相關內容,以保持熱度。

對於風投方面的鎖定代幣投資,DWF Labs通常會尋求更大折扣,最高可達50%,鎖定期爲1-2年。同樣使用穩定幣支付。

伴隨大量交易的達成,DWF Labs持續壯大業務,並擴大了行業影響力。它還加強了一些合作,例如在某區塊鏈上運行驗證器節點。DWF Labs的一些合作夥伴表示對合作成果很滿意。

展望未來,該公司正在推進首個針對加密貨幣公司的孵化計劃,並計劃創建合規的加密場外交易市場,這有望使DWF Labs在加密貨幣交易者中獲得重要地位。

Grachev本人並不避諱展示財富和宣揚公司的成功。他曾在社交媒體上發布帶有公司標志的豪車照片,並在多地舉辦活動提高知名度。

回顧DWF Labs過去16個月的發展,Grachev承認公司"並不完美",但也表示DWF Labs通過承擔風險、採取不同做法,提高了行業標準,公司"因爭議而自豪"。