比特幣挖礦面臨不斷上升的電力需求和創紀錄的低費用

比特幣網路正在以工業規模擴展，耗能巨大的礦機將能源消耗推至前所未有的高峯，即便交易流量減緩至涓涓細流。然而，隨着哈希率和基礎設施的上升與微弱的手續費收入及稀少的內存池清算相碰撞，網路似乎處於緊張狀態，這使得礦工們在區塊補貼之外幾乎賺不到多少。

摘要

• 比特幣的挖礦網路正在成長爲一個能源密集型的巨頭，吸引超過33千瓦特的電力來保持新區塊的流動，即使鏈上交易在近兩年內降至最弱水平。
• GoMining機構報告描繪了一個生態系統，在這個生態系統中，哈希率和硬件部署持續上升，但費用收入和整體活動仍然低迷，導致網路規模與礦工收入之間的不匹配。
• 觀察人士表示，這種不平衡可能會持續多年，運營商依賴於每四年減半的區塊補貼，而直到2140年左右最後一個比特幣被挖出。

比特幣 (BTC) 網路正進入一個鮮明對比的階段：其對電力的需求激增，而礦工的經濟獎勵則因交易活動低迷而受到壓力。根據crypto.news看到的GoMining Institutional的新報告，描繪了一個加速能源使用、挖礦難度平穩以及鏈上環境異常安靜的格局，這引發了關於當前軌跡的可持續性的問題。

根據報告，網路的估計能耗以研究人員所稱的“空前的速度”增長。根據CoinMetrics Labs的數據，GoMining指出，比特幣挖礦的電力使用量從2024年1月的15.6千兆瓦(GW)上升到2025年1月的24.5千兆瓦。到2025年5月底，這一數字再次攀升至33.1千兆瓦，僅在17個月內增長超過100%。

這一激增的大部分發生在2025年的早期階段。“僅從一月到五月的躍升——能源需求上升了35%——反映了在四月減半後，更多能源密集型礦業基礎設施的部署加速，”報告中提到。

報告中引用的行業分析師表示，盡管單個礦機的效率比以往更高，但它們的激增正在抵消這些收益。報告指出：“機器級別的效率提升正越來越多地被部署硬件的龐大數量所抵消。”報告還補充說，創新的重要性現在不僅限於ASIC設計，還延伸到了礦工如何以及在哪裏獲取電力。

自2021年以來最陡峭的下降

隨着網路挖礦難度——驗證新區塊的難度指標——相對平穩，能源使用加速。2025年上半年進行了13次難度調整，年初該指標從109.78萬億上升至6月底的116.96萬億。這代表着年初至今僅增長了6.54%，平均每月增長1.09%。

該報告將此放緩與2024年的快速擴張進行對比，屆時難度平均每月上升4.48%。2025年的相對平靜被波動時刻打破：4月5日的6.81%上調和5月30日的4.38%增加將難度推升至創紀錄的126.98萬億。但這一峯值很快就出現了急劇的逆轉。

到6月底，北美的熱浪迫使一些運營商限制活動，哈希率下降了147 EH/s。報告指出：“比特幣的難度下降了-7.48%，這是自2021年7月以來的最大降幅。”這與中國禁止挖礦後的時代進行了比較。

如果網路的能耗正在上升，它的交易層卻講述了相反的故事。2025年上半年鏈上活動已經降至自2023年10月以來未見的水平。到6月25日，日交易的七天移動平均值也降至約313,510，6月1日確認交易低至256,000。

這種弱點已經轉化爲歷史低費。在整個年度，用戶能夠以每虛擬字節僅1聰的最低費用廣播交易，無論優先級如何。"在上半年，有多次情況下，交易——無論優先級水平如何——都可以以僅1 sat/vB的最低費用廣播，這突顯出網路上區塊空間持續低需求，" 報告中指出。

幽靈內存池

環境產生了一種罕見現象：內存池完全清空。內存池——一個等待未確認交易的區域——在2025年第一次在近兩年內兩次清空。上一次類似事件發生在2023年4月，當時Ordinals和BRC-20代幣活動尚未擠佔區塊空間至當前標準。

報告指出，當內存池清空時，礦工們幾乎在“沒有交易費用收入”的情況下短暫運營，幾乎完全依賴於區塊補貼。這種動態突顯了比特幣長期經濟問題之一。隨着固定補貼大約每四年減半——最終完全消失——網路將依賴交易費用來維持礦工。雖然低費用環境對用戶來說是受歡迎的，但可能會給已經面臨高能源成本的運營商帶來壓力。

比特幣的內存池 | 來源：GoMining對於比特幣礦工來說，日益增長的電力需求和逐漸減少的收入之間的緊張關係變得越來越難以忽視。美國主要礦區的極端高溫已經展示了在環境壓力下哈希率的脆弱性。同時，自2024年初以來網路能源消耗的翻倍暗示着基礎設施的擴展速度超過了交易活動或費用收入。

行業觀察人士認爲，這種悖論可能會持續。礦業公司繼續部署能量密集型的礦機以確保網路安全並獲得區塊獎勵，但它們的長期經濟效益受到超出其控制的因素的制約，包括網路活動、用戶對區塊空間的需求，以及比特幣預定減半的速度，預計大約每四年進行一次，直到2140年左右，最後一個BTC被開採出來，區塊補貼降至零。