每週市場熱點回顧復盤：穩定幣美債化與比特幣戰略崛起共振新週期

本週加密市場呈現震蕩態勢,比特幣多次出現波動,以太坊表現相對穩定,UNI、ETHFI等相關標的表現較好。川普媒體科技集團25億美元私募融資購買比特幣,巴基斯坦正在建立國家級比特幣戰略儲備,FTX50億還款在本週初刺激了市場。盡管SEC放寬了質押監管,但周五市場仍普跌,後續走勢值得關注。

熱點方面,穩定幣仍是市場主旋律,正成爲美國政府和全球機構布局的重點方向之一。比特幣大會雖未有實質性利好,但主流觀點值得關注。SEC監管放松,質押賽道以及交易平台進軍美國市場的時機已到。

一、穩定幣美債化趨勢

1.Circle IPO

5月27日,穩定幣發行商Circle否認可能被出售的傳言,表示正啓動IPO,計劃於紐約證券交易所上市。兩天後某大型資產管理公司宣布計劃認購Circle IPO 10%的股份。

關鍵細節如下:

• IPO預計於2025年6月5日開始交易。
• Circle於2025年4月1日向SEC提交了IPO申請,5月27日公開招股書。
• 股票將在紐約證券交易所上市,代碼爲"CRCL"。
• 計劃發行2400萬股A類普通股,價格區間24-26美元/股。
• IPO預計籌資約6.24億美元,估值約56.5億美元。
• 知名投資者表示有意認購高達1.5億美元股份。

Circle的USDC穩定幣目前市值約607.93億美元,佔穩定幣市場總市值的24.59%,僅次於Tether的62.12%。今年以來,USDC市值增長38.44%,Tether僅增長11.51%。

Circle IPO與其合作夥伴某交易平台密切相關。該交易平台2021年在納斯達克上市,吸引了機構投資者,提升了加密行業的合法性。Circle借鑑了類似運營模式,依靠USDC的利息收入和交易費用爲IPO提供財務基礎。

某交易平台與Circle籤訂了50%的USDC收入分享協議。2024年從Circle分得約9億美元USDC收入,佔其總估值約25%,體現了USDC對該平台財務的重要性。

借助監管放松,Circle IPO後可更容易從資本市場獲得資金用於創新和全球擴張,吸引更多戰略投資者或合作夥伴。USDC的增長可能帶動某交易平台股價漲。

2.Tether轉向新興市場

5月25日,Tether CEO表示,盡管美國推進穩定幣立法,Tether仍將重心放在海外市場,並關注法案對外國發行人的影響。部分原因是其資產可能不符合擬議標準。

四大穩定幣發行商的抵押品構成各不相同。據報道,截至2024年12月,Tether仍將18%儲備投資於流動性較低和風險較高的資產,如非穩定幣加密資產和貸款。這與法案要求的100%高流動性低風險儲備不完全相符。

3.穩定幣與美國國債的緊密聯繫

穩定幣發行商的商業模式通過增加對美國國債的需求,影響全球宏觀經濟。兩大主要發行商的美國國債持有量達1160億美元,使其躋身美國國債直接持有者前20名。

隨着穩定幣法案即將通過,更多發行商將成爲數字美元進入全球經濟的渠道,提升美元全球可及性並擴大美國貨幣政策覆蓋範圍。美國政府明確表示將利用穩定幣維持美元全球儲備貨幣地位。

穩定幣與美國國債在安全性、流動性、抵押品功能和收益來源等方面有相似之處。

二、比特幣大會

1.副總統萬斯

• 宣布政府結束前政府的敵對政策,清理監管障礙。
• 承諾100天內建立國家比特幣儲備,推動穩定幣立法。
• 強調比特幣作爲戰略資產的潛力。
• 提到將制定透明創新的數字資產法規。
• 呼籲加密社區參與政治,關注AI與加密協同。

2.美國參議員Cynthia Lummis

• 討論市場結構法案對行業的重要性。
• 提出對600美元以下比特幣交易免稅的建議。
• 建議美國購買100萬枚比特幣作爲戰略儲備。
• 指出監管機構態度導致政策推進受阻。
• 強調比特幣對經濟和全球防御的重要性。

3.美SEC專員Hester Peirce

表示Meme幣監管委員會可能成立,以填補監管空白。如成立,合規成本可能對Meme市場產生短期利空影響。

三、政策監管

1. 美SEC政策聲明:三類PoS網路質押活動不構成證券發行

• 自主質押
• 第三方非托管質押
• 合規托管質押

這些質押活動獲得的網路獎勵被視爲驗證服務的對價,不構成證券。

2. 美SEC申請撤銷對某交易平台的訴訟

SEC向法院提交文件,要求撤銷對某加密貨幣交易平台及其前CEO的訴訟。撤訴具有終局性,意味着SEC不能再就相同指控提起訴訟。這可能爲該平台布局美國市場鋪平道路。