固件成爲比特幣挖礦效率和差異化的關鍵戰略槓杆

摘要

ASIC 硬件和礦池軟件之間的售後固件層已成爲提升效率和形成競爭差異的戰略槓杆。目前全球約 56% 的 SHA-256 算力運行非原廠固件，其中 Vnish 以 26.4% 的份額領先。2024 年減半後的經濟形勢、能源價格波動，以及大規模礦機集羣自動化管理需求，推動礦工轉向開放可調試的系統架構。某穩定幣公司決定在 2025 年第四季度前開源其挖礦操作系統，進一步確立了該模式的合理性。

發展歷程

| 裏程碑 | 意義 | |-------|------| | 2011 年 - CGMiner | 首個通用 ASIC 挖礦程序，爲原廠固件奠定基礎 | | 2018 年 10 月 - Braiins OS 發布 | 實現 AsicBoost 功能，推出可審計代碼庫 | | 2018-2020 年 - Vnish/MSK 崛起 | 商業化自動調優加收取開發費用模式廣受歡迎 | | 2022 年 - LuxOS 推出 | 某礦池運營商進入固件市場，算力大幅增長 | | 2024 年 3 月 - 某上市礦企 | 首個自主研發固件與控制板組合，向全行業提供 | | 2025 年 6 月公告 - 某穩定幣公司 MOS | 承諾開源模塊化點對點挖礦操作系統 |

市場格局（2025 年預測）

| 固件供應商 | 估計的網路份額 | 核心盈利模式 | 顯著亮點 | |-----------|--------------|------------|---------| | Vnish | 26.40% | 2-3% 的開發費用 | 增加對新型號支持，解鎖繞過原廠籤名鎖功能 | | Braiins OS/+ | 5-6%（開源版）/ 基於收費的 "+" 層級 | 開源核心及 2% 的費用 | 添加新協議和內核，支持多種礦機 | | LuxOS | 4-5% | 訂閱或礦池返利 | 通過認證，算力大幅增長 | | 原廠固件 | 44% | 無 | 保修期內新硬件佔主導 | | 其他 | 合計約 18% | 多種模式混合 | 新玩家正式推出，部分專注 SaaS 托管 |

礦工需求 - 固件重要性

效率與利潤保護

• 芯片級自動調優可改善能耗 8-20%
• 實時靈活調整運行參數

礦機集羣自動化

• 提供 API 降低運營成本，減少審查風險

安全性與可審計性

• 開源消除隱藏開發費用或終止開關擔憂
• 內置惡意軟件掃描功能

資產使用壽命

• 基於溫度感知的調優延長使用壽命
• 大多數礦機被轉售或重新利用

開源的影響與新玩家入局

| 維度 | 影響評估 | |------|---------| | 競爭壓力 | 可能壓縮現有開發費用模式，迫使轉向增值服務 | | 去中心化 | 新系統旨在實現點對點操作，減少中心化協調 | | 生態系統標準化 | 可能推動通用 API 發展，降低新技術集成成本 | | 戰略靈活性 | 垂直整合爲應對監管創造對沖手段 |

投資影響

固件供應商

• 定價壓縮風險，但市場總量擴大
• 閉原始碼可能面臨壓力

ASIC 制造商

• 鎖定策略可能疏遠客戶
• 模塊化控制板暗示可能繞開原廠控制

挖礦運營商

• 軟件復雜程度成爲核心競爭力
• 開源固件可強化能源使用監管敘事

資本市場

• 自有固件可能獲得估值溢價
• 投資者應關注開發費用或訂閱收入的會計處理

主要風險

• 安全漏洞：開源帶來審查，也可能引發公開漏洞
• 監管不確定性：開源算法可能被誤解爲受管制技術
• 原廠抵制：固件鎖定可能升級，增加成本

結論

MOS 層已成爲關鍵利潤中心和去中心化載體。開源趨勢興起，競爭優勢將轉向生態系統覆蓋、數據分析和能源集成服務。投資者應從軟件槓杆和開源契合度評估礦業公司，而非僅關注硬件規模。效率提升的下一波浪潮將由代碼驅動。