香港穩定幣監管新時代的到來

2025年5月29日，香港正式發布《穩定幣條例》，並宣布將於8月1日正式生效。這一事件在數字貨幣領域引發了廣泛關注。本文將對該條例進行詳細解讀，探討其對行業的影響以及未來發展方向。

一、香港《穩定幣條例》監管框架解讀

1. 監管對象

《條例》將監管對象限定爲"指明穩定幣"，即完全參考官方貨幣或指定計算單位來維持價值穩定的法定貨幣掛鉤穩定幣。這表明監管重點聚焦於具有支付功能的穩定幣。

2. 受限活動範圍

受規管的穩定幣活動主要包括:

• 在香港發行指明穩定幣
• 在香港以外發行錨定港幣的指明穩定幣
• 向公衆推廣上述活動

《條例》同時對穩定幣的要約、廣告、欺詐行爲等進行了限制。

3. 牌照申請要求

申請穩定幣牌照需滿足以下主要條件:

• 繳納不少於2,500萬港幣股本或等值資產
• 配置高質量儲備資產，保證全額覆蓋
• 建立完善的贖回機制
• 管理層具備相應專業知識和經驗
• 建立健全的風險管理和內部控制體系
• 制定恢復計劃和有序縮減規模的方案

4. 持牌人合規義務

獲得牌照後，持牌人需履行以下主要義務:

• 繳納年費
• 公開展示牌照編號
• 持續符合最低標準
• 及時報告重大變更

5. 對使用者的保護

《條例》通過以下方式保護穩定幣使用者權益:

• 嚴格規範持牌人宣傳及營銷行爲
• 要求持牌人具備充足儲備資產
• 建立審計機制，確保儲備資產與發行量匹配
• 禁止無理由暫停兌付或設置苛刻贖回條件

6. 金管局的監管權限

金融管理專員具有廣泛的監管權限，包括:

• 審批與發牌
• 日常監管
• 調查與取證
• 暫停或撤銷牌照

二、《穩定幣條例》的意義

1. 政策層面:通過本地法律確立穩定幣監管體系,搶佔"數字鑄幣權"。

2. 對Web3世界:爲穩定幣提供合規框架,有望推動RWA端到端閉環,成爲原生資金層。

3. 人民幣穩定幣前景:香港或成爲人民幣穩定幣與國際Web3市場的政策緩衝帶,但短期內大陸難以復制香港做法。

三、結語

《穩定幣條例》的落地標志着香港在全球穩定幣監管競賽中邁出關鍵一步。這不僅是本地金融政策的革新,更是對Web3生態、RWA及全球貨幣格局的戰略試探。香港已給出明確路線:讓穩定幣合法化、系統化、產業化。這爲整個Web3世界帶來了新的機遇與挑戰。