加密市場週報：流動性收緊 山寨幣先行反彈

宏觀環境

當前市場面臨流動性緊縮壓力。美元指數接近年內高點，對風險資產形成明顯壓制。美元走強不僅源於美國通脹粘性和延遲降息預期，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。盡管今年美股表現亮眼，但加密市場相比之下顯得更爲脆弱。

市場概況

本週比特幣跌破重要支撐位，主要交易所出現較大拋壓。以太坊/比特幣匯率走強，山寨幣率先出現反彈。市場反彈主線圍繞以太坊生態展開。

值得關注的項目包括:

1. BLAST：以太坊系L2項目，近期完成空投。作爲此輪積分空投模式的先行者，由知名基金運作。

2. KAS：PoW公鏈，首個KRC-20 meme代幣計劃即將上線，吸引大型礦工加入挖礦。

3. LISTA：BSC鏈上的去中心化算法穩定幣項目，近期開啓新一輪挖礦活動。

比特幣分析

鏈上數據顯示，市場已進入衰退階段。6月以來，比特幣價格跌破3個月平均持倉成本。歷史經驗表明，這種被套結構若持續，可能導致投資者信心惡化，使調整更加深入持久。過往牛市中通常會出現5次類似的大幅調整。

期貨市場方面，資金費率小幅下降，持倉量持續減少。多空比爲2.4，顯示散戶抄底情緒較高，市場可能尚未觸底。

現貨市場方面，比特幣自3月創下歷史新高後一直處於橫盤整理。中心化交易所交易量降至去年底水平，而去中心化交易所保持穩定。以太坊/比特幣匯率持續走強，未來機會或圍繞以太坊生態展開。

公鏈與DeFi

本週總鎖倉量(TVL)爲953億美元，環比下跌5.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，其中以太坊下跌8%，Tron下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%。值得注意的是，TON鏈本月TVL大幅漲107%，成爲少數亮點。

NFT市場

NFT市場繼續低迷。本週藍籌項目地板價普遍大幅下跌，如CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%。市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量下降約20%。新增買家和復購買家數量持續減少，顯示市場環境依然嚴峻。