深度解析川普家族加密項目WLFI:業務現狀、背景細節、代幣機制及估值預期

引言

近期,Circle上市後股價大漲,全球穩定幣概念股異常活躍。美國穩定幣法案《Genius Act》已通過參議院投票,正在衆議院審議。與此同時,川普家族的World Liberty Financial項目傳出代幣可能提前解鎖流通的消息,成爲山寨幣市場的一個重磅話題。

本文將從多個角度對World Liberty Financial的業務現狀、項目背景、代幣機制以及估值預期進行梳理,爲讀者提供幾個觀察項目的視角。

業務:產品現狀與核心競爭優勢

World Liberty Financial(WLFI)是一個去中心化金融平台,核心產品是美元穩定幣USD1。USD1是1:1錨定美元且完全由現金和美國國債儲備支持的穩定幣。WLFI還規劃有借貸和DeFi應用等業務,但目前尚未上線。

USD1業務數據

截至2025年6月,USD1穩定幣流通量約22億美元。其中BNBChain供應量21.56億,以太坊供應量4800萬,Tron供應量26000。BNBChain上發行的USD1佔比97.8%。

用戶量方面,BNBChain持幣地址數24.8萬,以太坊爲6.6萬,Tron僅1個。

從持有情況看,BNBChain上93.7%的USD1(約20.2億)集中在某交易平台的兩個地址中,其中19億在一個地址中。

USD1的市值規模在2025年5月1日前僅爲1.3億左右,但5月1日當天暴增至21.3億,一夜之間增長近20億美金。這主要來自阿布扎比投資公司MGX對某交易平台的20億美元股權投資,選擇了USD1作爲支付貨幣。

業務合作

WLFI目前與多家機構建立了合作:

• 與倫敦加密基金Re7合作,在Euler Finance和Lista上推出USD1穩定幣金庫
• 某大型去中心化借貸平台已發起將USD1引入其在以太坊和BNBChain市場的提案
• USD1已在多個中心化和去中心化交易平台上線

World Liberty的競爭優勢

World Liberty的核心優勢在於川普家族在政界的強大影響力,讓項目在特定商務拓展上具有先天優勢。這也是那些對川普有商業或政治需求的個人、組織甚至國家可能會嘗試的一個利益輸送渠道。

然而,項目也面臨幾個主要風險:

1. 川普家族的利益輸送渠道衆多,World Liberty未必是最終選擇
2. WLFI代幣與項目實際價值脫鉤
3. 川普家族可能在拋售代幣後放棄項目重度運營

背景:項目靠山和融資細節

核心團隊背景

World Liberty Financial的核心團隊主要來自政商界,這也是項目的主要影響力來源。

項目的核心人物是美國前總統唐納德·川普,以及他的三個兒子小唐納德·川普、埃裏克·川普和巴倫·川普。

值得注意的是,官網上對川普家族成員的職位描述近期發生了變化:川普本人從"首席加密倡導者"改爲"名譽聯合創始人",三位兒子從"Web3大使"變爲"聯合創始人"。

另一重要人物是川普長期商業夥伴、紐約地產大亨史蒂文·維特科夫,擔任名譽聯合創始人。維特科夫曾被川普任命爲"美國中東特使",在多項重要談判中扮演核心角色。維特科夫的兩個兒子也是項目聯合創始人。

除政商名人外,WLFI的技術和運營多由加密行業人士負責,包括連續創業者Zak Folkman和Chase Herro,前Paxos聯合創始人Richmond Teo等。

川普家族在項目中的股權變化

川普家族在World Liberty Financial中的持股比例一直在下降,目前已從最初的75%下降到40%。下降的股權可能轉移給了部分投資者。

融資歷程和投資機構

自2024年9月啓動以來,World Liberty Financial通過多輪融資累計籌得超過7億美金,估值也快速提升。主要融資情況如下:

• 2024年9月:種子輪,籌資1000萬美元,估值1億美元
• 2024年11月:A輪,籌資1億美元,估值10億美元
• 2025年1月:B輪,籌資3億美元,估值30億美元
• 2025年5月:C輪,籌資2億美元,估值50億美元
• 2025年6月:戰略融資,籌資1億美元,估值100億美元

值得注意的是,根據項目披露,川普家族可獲代幣銷售淨收入的75%,以及未來業務淨利潤的60%。

代幣:分配細節、功能和協議收入

代幣分配和解鎖細節

WLFI平台治理代幣$WLFI總供應量爲1000億枚,分配方案如下:

• 代幣銷售:35%(已完成25%公募)
• 團隊:20%
• 生態系統基金:20%
• 社區獎勵:15%
• 技術發展:10%

目前除公募部分外,其他代幣的具體解鎖條款尚未明確公布。

代幣功能

WLFI是純粹的治理代幣,不具有分紅或收益權,不代表對項目公司的股權主張,其價值主要來源於參與治理。

協議收入分配

根據官方說明,協議收入主要歸於WLFI背後的實體公司,WLFI代幣本身不與業務收入直接掛鉤。

估值:WLFI長期價值預期

鑑於WLFI的核心業務是穩定幣,我們可參考主要競爭對手某公司的估值水平,用其"市值/穩定幣市值"比率來推算WLFI的合理估值區間。

按照目前WLFI 22億的穩定幣規模計算,對應項目估值在14.52到16.72億美金之間,WLFI代幣價格約爲0.0145-0.0167美元。

但投資者對WLFI的期待可能更高,理由包括:

• 早期流通量小,可能享受溢價
• 處於早期階段,增長潛力大
• 擁有政治資源,或有"川普溢價"
• 加密市場情緒更激進,可能獲得更高溢價
• 或借Genius法案通過時機發幣,享受市場熱度

同時也存在一些風險因素:

• 穩定幣業務網路效應強,新玩家劣勢明顯
• 項目收入與WLFI代幣無關,缺乏價值捕獲
• 目前業務量可能存在注水
• 可能只是川普家族衆多項目之一,缺乏長期投入
• 加密市場流動性枯竭,新幣上線後可能大跌

WLFI代幣上線後的短期走勢,很大程度取決於Genius法案的通過情況,以及川普家族是否願意將WLFI作爲重要的利益置換媒介。如果缺乏密集的商業合作消息,WLFI在川普家族商業版圖中的地位可能堪憂。

具體WLFI代幣可轉移的時間,可能會在《Genius Act》法案最終正式通過之後。