穩定幣市場格局變遷：新舊公鏈的角力

2025年，穩定幣成爲加密市場最受矚目的領域之一，總市值突破2450億美元。在這場高速增長的背後，各公鏈正展開激烈的競爭。穩定幣不僅是資產流動的重要指標，更是衡量公鏈市場認可度的關鍵標準。本文對12個主要公鏈的穩定幣數據進行了分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊：依靠USDC增長守住半壁江山

以太坊的穩定幣市值達1225億美元，佔全球穩定幣發行量的50%。USDT仍是其主導穩定幣，佔比約50%。然而，2025年USDT在以太坊上的發行量出現下滑，降幅達5.07%。相比之下，USDC在以太坊上的發行量半年內增長46.4%，達369億枚，成爲以太坊保住穩定幣市場主導地位的關鍵因素。

某公鏈：USDT最大發行平台，全球美元"集散港"

某公鏈的穩定幣主要來自USDT，佔比超99%，已成爲USDT最大發行平台。該鏈在全球穩定幣市場份額約31.3%。數據顯示，該鏈USDT日均交易量達240萬筆，遠超以太坊的28.4萬筆。

該鏈平均每日處理200億美元USDT轉帳，佔全球穩定幣交易額近29%。每日有超100萬個獨立帳戶進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長方面，該鏈上USDT供應量從2024年的488億美元增至777億美元。其低費用和高速交易使其成爲USDT交易首選，尤其受散戶和新興市場青睞。

此外，該鏈創始人與某政治家族的合作，爲其穩定幣前景提供更多可能。今年1月，創始人透露希望大幅降低交易費用，最終實現免費轉帳，但具體計劃尚未公布。

Solana：高TPS下的加速引擎

作爲近兩年最熱門的公鏈，Solana的穩定幣也實現大幅增長。從2024年初的18億美元增至5月份最高131億美元，增幅達627%。雖然總市值約114億美元，與某些公鏈仍有差距，但Solana已成爲穩定幣領域不可忽視的新興力量。

USDC是Solana上的首選穩定幣，佔73%市場份額。USDT佔比約20%。某支付巨頭發行的穩定幣在Solana上市值2億美元，僅次於以太坊。Solana正成爲新型穩定幣的優先選擇之一。

某交易平台鏈：零Gas與新興穩定幣雙驅動

截至2025年5月，該鏈約佔全球穩定幣市場份額2.4%。其穩定幣市值從2024年40億美元增至約100億美元，增幅150%。增長主要來自兩次躍進：2024年11月至2025年1月，從50億美元增至70億美元；2025年4月底至5月，從70億美元快速提升至90億美元。第一次增長可能源於零Gas費活動，第二次則受新興穩定幣在該鏈發行推動。

USDT發行量佔比約59%，新興穩定幣佔比約21%。而該鏈此前主推的兩種穩定幣佔比下降至合計3%左右。

數據顯示，隨着該鏈錢包熱度提升，鏈上穩定幣DEX交易佔比從4月不到10%提升至28%，與中心化交易所佔比相當。

此外，5月份該鏈在穩定幣交易筆數方面佔所有鏈38.1%，排名第一。在USDT累計交易量上，以3580億美元僅次於兩大主要公鏈。該鏈與Solana已成爲穩定幣賽道最具競爭力的新勢力。

Base：某交易所賦能的增速冠軍

Base作爲某大型交易所孵化的以太坊L2，各項數據均實現大幅增長。穩定幣市值自2024年1月1.77億美元增至40.9億美元，增長率2210%，爲穩定幣市值前五公鏈中增幅最大。

USDC是Base最主流穩定幣，佔比97.8%。Base也是USDC除以太坊外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品巨鯨的新金庫

作爲巨鯨博弈新陣地，Hyperliquid雖推出時間不長，但展現巨大潛力。不到半年時間，其穩定幣市值達32.6億美元，領先多個老牌公鏈。

作爲去中心化衍生品交易所，Hyperliquid主要使用USDC作爲交易對象，USDC佔比97.8%。近期，Hyperliquid還新增了其他幾種穩定幣，爲生態應用打開新端口。

Arbitrum：激勵斷檔後大跳水

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2，穩定幣市值經歷大起大落。2024年從20億美元增至最高69億美元，但2025年初快速下跌至27.3億美元，1月2日單日流出20億美元。

下降原因可能有三：一是激勵計劃終止，約50家協議流動性補貼"斷流"；二是某穩定幣發行方宣布遷移至新跨鏈標準；三是競爭鏈承諾高收益，吸納L2資產。

Polygon：穩定幣遷移與支付試驗田

2024年至今，Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。增長主要來自某穩定幣原生落地以及支付巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算。

目前，Polygon鏈上穩定幣份額由USDT和USDC主導，分別佔40.79%和47%。

Avalanche：費用降低未能實現爆發式增長

Avalanche近一年增長較爲平淡。雖總體穩定幣市值增長79%，但自2024年5月後增長停滯，在10億至20億美元間震蕩。2024年底的升級大幅降低基礎費用，但未能持續提供動力，可能需要生態整體活躍度提升才能帶動穩定幣發展。

Aptos：Move生態的衝量黑馬

Aptos上穩定幣總市值2025年首季突破10億美元，自2024年來增幅達2408%，是增長最快公鏈之一。作爲MOVE生態公鏈，Aptos和Sui都是新興崛起的競爭者。Aptos鏈上穩定幣主要由USDT（62.39%）和USDC（32%）構成。考慮到原生USDC今年1月才在Aptos上線，這種增長進展已相當迅速。

Sui：230倍增長的高速成長鏈

Sui的穩定幣增長最爲驚人，從2024年初500萬美元增至2025年5月的11.56億美元，增幅達230倍。USDC是Sui網路佔比最高的穩定幣，約75%。

然而，Sui生態穩定幣體量仍不算高，發行種類也較少。吸引大資金入場是Sui面臨的主要增長挑戰，加上近期安全事件也可能影響信心，前景機遇與挑戰並存。

TON：社交支撐增長乏力

TON作爲2024年加入戰場的新兵，一年內取得較快增長。2024年4月，某穩定幣發行方在TON鏈同步發行，成爲其第15條支持網路，旨在將某社交平台9億用戶引入鏈上美元支付生態。

然而，TON生態穩定幣增長在短暫漲後開始回落，從年初14億美元跌至9億美元左右，可能與生態缺乏新熱點有關。

結語

公鏈穩定幣競爭格局仍在快速變化。雖然以太坊等公鏈保持先發優勢，但Solana、某交易平台鏈等熱門公鏈正逐漸蠶食市場份額。新興穩定幣發行也不再局限於以太坊。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然起步較晚，但增速顯著。

可以預見，穩定幣競爭將更加激烈。老牌公鏈面臨守住市場同時繼續增長的雙重壓力，新公鏈則迎來市場野蠻生長的快速擴張期。隨着全球穩定幣法案逐步落地，穩定幣的故事才剛剛開始。