PUMP.FUN協議洞察:從Bonding Curve計算到盈利策略構建

引言

比特幣奠定了加密貨幣的價值基礎,以太坊引發了ICO熱潮,銘文和Memecoin則因公平分配吸引了大量資金。新技術的迭代不斷擴大加密應用的受衆範圍,新興代幣發行機制的差異也反映了投資者價值觀念的轉變。

今年以來,在$BOME $SLERF等代幣的帶動下,Memecoin市場呈現出新的業態。圍繞Memecoin生態的上中下遊,出現了許多值得關注的創新應用。

PUMP.FUN是去中心化Memecoin發行平台,用戶只需提供創意,就可以極低成本(0.02 sol)一鍵發布Memecoin。用戶還可以參與他人發行的代幣,見證Memecoin從無到有再到大範圍出圈的過程。

作爲賽道現象級應用,PUMP.FUN具有研究價值。其Dune看板從平台、用戶、產品等維度解釋了賽道新業態,值得長期追蹤。

1. PUMP.FUN簡介

1.1 與FRIEND.TECH的對比

PUMP.FUN和FRIEND.TECH在市場表現上相似,均從小圈子引起注意後快速出圈,呈現螺旋上升趨勢。兩者很快成爲行業先驅,佔據極高市場份額,真實用戶和協議收入快速增長。

產品設計上,兩者均採用PAMM機制,但資產和定價曲線有所不同:

• PUMP.FUN資產是用戶發行的Memecoin
• FRIEND.TECH資產是代表用戶社交帳號的代幣

兩者在市場進入和後續策略上也有差異:

• FRIEND.TECH背後是頂級機構Paradigm,復制了其他項目的用戶激勵措施
• PUMP.FUN貫徹Memecoin公平發射理念,低調拓展平台功能

1.2 PUMP.FUN Bonding Curve及產品

由於項目合約未開源,需要通過構建產品模型並驗證來研究PUMP.FUN的Bonding Curve機制:

(1) 產品模型

• 用戶選擇Ticker,一鍵發布全新Memecoin
• 其他用戶在定價曲線上買賣代幣
• 新代幣被發送至Raydium
• 用戶可在Raydium交易這個總量10億、初始市值69k的新Memecoin

(2) 定價曲線

經分析,PUMP.FUN採用前置虛擬池定價系統:

• 虛擬池:30枚SOL和1073000191枚代幣
• 初始k值:32190005730
• 每枚代幣初始價格:0.000000028 SOL

定價函數: y=1073000191 - 32190005730/(30+x) x爲買入SOL數量,y爲得到代幣數量

(3) 案例驗證

• 用戶募資85 SOL獲得8億代幣
• 79 SOL和2億代幣作爲初始流動性添加到Raydium
• 上線Raydium時每枚代幣價格爲0.00000041 SOL

總結:用戶花費0.02 SOL發布Memecoin,初始虛擬市值30 SOL,募資85 SOL獲得8億代幣,最終形成總量10億、市值410 SOL的代幣添加到Raydium。PUMP.FUN收取1%交易費和6 SOL上幣費。

2. 爲什麼需要關注PUMP.FUN

2.1 Meme的重要性

• 比特幣和以太坊等主流加密資產本身就具有Meme屬性
• Memecoin市場反身性不斷加強
• 銘文之夏爲市場注入新敘事
• 名人效應帶來更大破圈

2.2 PUMP.FUN經營數據

平台收入:

• 3月中旬迎來第一波增長,日收入達1000 SOL
• 4-5月爆發,日均收入突破2000 SOL
• 5月中下旬單日收入最高120萬美元
• 平台總收入近3700萬美元

用戶增長:

• 一個月內聚集近3.5萬活躍用戶
• 5月30日活躍用戶數達峯值64378

Memecoin產品:

• 共創建862988個Memecoin
• 5月以來日均新增15000個
• 10707個被發射到Raydium

新功能:

• 添加直播功能
• 與@bubblemaps合作提供代幣持有分析

2.3 競品對比

PUMP.FUN在以下方面優於競品:

• 產品設計更符合Memecoin交易特點
• 背靠Solana生態
• 已佔據優勢生態位

3. 如何參與PUMP.FUN

3.1 Memecoin Creator

可以是:

• 加密藝術家
• Memecoin敘事早期布道者
• 項目方
• 各界名人

策略:

• 利用PUMP.FUN降低發幣成本
• 爲特定Memecoin站臺形成新敘事
• 跨圈互動參與Memecoin熱潮

3.2 Memecoin Trader

需要:

• 構建交易策略
• 組建交易團隊
• 與社區形成默契

3.3 Memecoin Opportunist

(1) 狙擊策略

• 利用snipe bot在幾秒內完成前幾筆買入
• 需要對市場情緒敏感
• 設置止盈止損參數

(2) 反狙擊策略

• 總結市場熱點,建立發幣素材庫
• 測試snipe bot行爲
• 自動化發幣和反狙擊流程
• 調整參數提高資金利用率

反向狙擊可實現低風險套利,篩選好的Memecoin敘事,博取潛在空投。

4. 總結

PUMP.FUN作爲新興賽道龍頭,極低成本的發行模式改變了Memecoin生態。其月收入已超過Uniswap Labs,成爲第四大協議。

PUMP.FUN不僅是加密新資產的革命性產品,也將去中心化精神以極低成本方式發揮到極致。面對Memecoin改革浪潮,我們需要以平和心態看待這一現象。