區塊鏈週期論：從泡沫到價值 熊市孕育巨頭

新興行業通常遵循一種規律：從漲到下跌，再從下跌到漲，反復循環直至達到頂峯階段。這樣的循環一般會經歷至少三次或更多。

研究表明，事物的興起往往經歷被低估、價值發現和泡沫這三個階段。互聯網產業曾經歷過這三個階段，而如今的區塊鏈技術正如當年的互聯網，處於泡沫階段。

80年代初期，人們難以想象現今對計算機和互聯網的依賴程度。當時，大多數媒體認爲這些只是玩具，對其嗤之以鼻。類似地，90年代時微軟被許多人看衰，認爲其股票已達瓶頸。然而，事實往往會打臉媒體，如今微軟的股票已經增長了100倍。

毫無疑問，比特幣孕育了整個區塊鏈行業。談及區塊鏈，總是離不開比特幣。比特幣已經走過了11個年頭，從暗網到黑客再到監管，乃至後來引發爭議的分叉。

比特幣的每次漲跌都牽動着加密貨幣投資者的心，尤其是那些令人震驚的暴跌。技術發展總是緩慢的，但暴富的神話卻不斷吸引着衆多投資者。在這樣的市場環境下，區塊鏈領域出現了兩種不同類型的項目：

第一類項目往往伴隨着短期內的持續價格漲而成名。項目方通常會描繪一個表面宏大但實際漏洞百出的應用場景。他們的白皮書往往洋洋灑灑，但對項目實現的討論卻少之又少，而對價格、推廣和資金分配則着墨甚多。他們常常將去中心化掛在嘴邊或網站最顯眼的位置。這類項目通常通過將投資者拉入羣組，每天進行"喊單"來吸引投資。當項目方突然消失時，維權羣便如雨後春筍般出現，但許多投資者仍然抱有希望，期待有朝一日能獲得高額回報。

與之相反，另一類項目在熊市中可能表現平平。這些項目可能偶爾引起關注，團隊不斷努力工作，GitHub代碼每天更新，但幣價漲幅不大，甚至長期橫盤。盡管一些投資者對幣價有所抱怨，但總有一些忠實支持者和團隊成員日以繼夜地爲這項技術努力。

這類項目通常不會參加高大上的峯會，也不會四處布道、路演或發布快訊。相反，他們更傾向於將有限的資金、資源和精力集中在最重要的事情上。對區塊鏈來說，目前最重要的可能就是應用的廣泛落地。要實現這一目標，唯有通過技術研究和發展，才能讓區塊鏈真正走進生活，而不僅僅是空中樓閣，雖美麗卻搖搖欲墜，最終崩塌消失。

觀察發現，這兩種類型的區塊鏈項目在熊市中的表現截然不同。在熊市行情下，一些項目方的投機手法可謂五花八門，而資金盤和模式幣卻備受投資者追捧。坦率地說，這些可能只是當前加密貨幣市場瓶頸期的產物。當市場資金無處可去時，爲垃圾項目喊單拉盤可能成爲唯一可做的事。

投資中的永恆真理是："價格圍繞價值上下波動"。當真正的價值產生時，價格將不再是唯一的衡量標準。當然，牛市確實能帶來更大的財富增長機會。從比特幣或區塊鏈的歷史價格走勢來看，最佳投資機會往往出現在熊市，就像買菜一樣，要在價格低廉時入手。熊市是孕育巨頭的良機，例如2017年最熱門的以太坊、Zcash、NEO等項目，都是在2015年的熊市中誕生的。

歷史的車輪總是向前滾動，不留情面卻又公平無私。昔日最火熱的項目似乎已失去往日光彩，如以太坊正陷入擁堵問題；比特幣一直使用的PoW共識機制，因去中心化和能耗問題而備受質疑；Zcash的零知識證明技術，其實現可能性仍有待商榷。

幸運的是，這個世界上總有一羣人不滿足於現狀，不局限於當下。從Mimblewimble協議的崛起，到跨鏈技術的廣泛推廣，再到"人人皆可挖礦"的PoC共識機制的出現。我們可以看到，隨着區塊鏈被越來越多人所了解，隨着技術不斷更新迭代，區塊鏈不僅僅只有比特幣，還有許多默默爲區塊鏈發展做出貢獻的項目團隊。