2024年開年經濟喜人，美股繼續攀高，加密市場短期承壓

2024年伊始，美國經濟表現亮眼。盡管通脹指標有所抬頭可能影響降息時間，但整體經濟數據依然給市場帶來了充足信心。美股延續強勁勢頭再創新高，科技股特別是人工智能相關板塊重新成爲市場焦點。然而，特斯拉卻面臨多年來首次毛利潤下滑的挑戰。亞太股市表現不俗，歐洲股市則保持平穩震蕩態勢。比特幣ETF如期獲批，但由於某些機構投資者的拋售壓力，導致加密貨幣市場短期承壓。不過，隨着拋壓逐漸減弱，市場正趨於穩定並出現一定程度的反彈。

美國1月5日公布的首個重要經濟指標喜人：12月非農就業人數增加21.6萬，遠超預期的17.5萬。其中私營部門新增就業16.4萬，同樣大幅超出13萬的預期值。這一開門紅給投資者注入了強心劑。

然而，火熱的就業數據也引發了市場對通脹的擔憂。美國勞工部數據顯示，去年12月CPI同比漲3.4%，高於前月3.1%和預期的3.2%，遠超联准会2%的通脹目標。雖然通脹有所回升，但市場普遍認爲不會再次加息，只是降息時間可能會晚於此前預期。

從美債走勢也能看出市場對CPI走高有所察覺。整個1月，美國十年期國債基本呈現穩步上行趨勢。

制造業數據同樣超出預期：1月Markit制造業PMI初值爲50.3，創2022年10月以來新高，遠高於預期的47.6。這表明制造業和服務業訂單均有增加，企業經營環境改善。

第四季度GDP數據同樣亮眼，年化季率增長3.3%，遠超2%的預期值。全年GDP增速達到2.5%。

良好的經濟狀況不僅體現在統計數據上，也反映在消費者信心指數的提升上。密歇根大學消費者信心指數創下一年半以來新高。

股市方面，繼道瓊斯指數上月創歷史新高後，標普500本月也突破歷史高點。納斯達克綜合指數距離新高僅剩約5%漲幅，而納斯達克100指數已率先創出新高。

市場焦點重新聚焦科技股，英偉達和微軟再度刷新歷史高點。人工智能浪潮被認爲是將持續多年甚至數十年的革命性變革，這已成爲市場共識。回顧2023年，美股大型科技股全面漲，成爲市場超額收益的主要來源。

機構偏好大盤股是去年美股明顯的市場風格。對比標普500和羅素2000指數可以看出，大盤股明顯強於小盤股。一方面，在加息環境下，業績優良的大盤股（尤其是具有AI預期的大型科技股）具有較高的避險屬性；另一方面，如果今年美國經濟實現軟著陸，小盤股可能會有更好表現。但如果經濟前景不確定，資金可能繼續延續去年的避險心理，繼續抱團大盤股。

值得注意的是，盡管英偉達和微軟創新高，特斯拉卻連續下跌。1月25日更是大跌超12%。原因在於特斯拉全球電動車霸主地位正受到挑戰。四季度特斯拉交付48.45萬輛，不及同期某中國企業52.64萬輛的純電車交付量。財報顯示，2023年特斯拉毛利潤總額出現多年來首次下降，比2022年下降15%，現金流也下降42%。

其他國家市場也有不錯表現，尤其是日本和印度。孟買Sensex30指數再創歷史新高；日經225指數接近37000點，已非常接近1990年38957點的歷史高點；德國DAX、法國CAC40目前處於高位盤整，技術面暫無明顯風險。

加密貨幣市場方面，1月11日11家公司的比特幣現貨ETF如期獲批。這意味着普通投資者可以像買賣股票一樣購買比特幣資產，無疑會爲加密市場帶來大量增量資金。

然而，市場並未如預期般走強，反而出現下跌。主要原因是某些早期投資者在拋售份額。這些投資者由於獲利豐厚且長期無法贖回，因此出現了較大的拋售壓力。從持倉變化可以看出，大規模減倉正是從11日開始的。

值得注意的是，目前的拋壓主要來自早期投資者，並不能代表整個加密市場的看法，更不代表新入場的ETF投資者的態度。事實上，除某些機構外，其他比特幣ETF均在逢低買入。

某金融機構此前估計，相關ETF的淨流出將達到約30億美元。而在最新的研報中表示，"考慮到淨流出已經達到43億美元，我們認爲獲利了結階段已基本完成，對比特幣的下行壓力應該已經基本結束"。受此消息影響，比特幣價格開始在4萬到4.1萬美元附近企穩，並出現一定程度的反彈。

雖然短期價格受各種因素影響，但牛市的基本邏輯——增量資金的湧入——是顯而易見的。ETF爲散戶和機構提供了更便捷的比特幣投資渠道，因此對2024年牛市的前景仍然保持較大信心。

總的來說，新年伊始，股市投資者感受到了積極信號，而加密貨幣投資者則經歷了略顯艱難的開局。目前市場整體流動性並無明顯風險，美國經濟保持良好態勢。在這種環境下，加密貨幣市場有望逐步消化拋壓影響，重新開啓漲行情。增量資金的邏輯是確定的，因此度過1月的調整期後，市場有望迎來更好的表現。