門頭溝破產案及其對比特幣市場的影響分析

MtGox創立於2010年7月，是比特幣早期最大的交易所之一，在巔峯時期其交易量佔全球80%以上。2013年，該交易所遭遇85萬比特幣被盜事件，導致破產。此後約20萬枚比特幣被找回，成爲長達十年賠償訴訟的焦點。

在漫長的等待過程中，債權交易市場活躍。一些機構和個人積極收購MtGox債權。2021年，MtGox最終通過了賠付方案，債權人可獲得原始債權約23.6%的資產。賠償主要由比特幣(90-95%)和現金(5-10%)組成。

2024年5月，MtGox冷錢包中的比特幣首次移動，引發市場恐慌。7月5日，4.7萬枚比特幣被轉移，其中1545枚進入某交易平台開始賠付。截至7月12日，MtGox帳戶仍持有13.8萬枚比特幣，大部分拋壓尚未進入市場。

對於債權人的售出行爲,分析認爲不太可能全部拋售。原始債權人獲利豐厚,債權收購者也看好比特幣長期前景。假設75%債權人接受提前賠償,實際用於賠償的比特幣約爲94117枚。根據不同拋售比例和時間,每月進入市場的比特幣數量在9400-65900枚之間。

爲評估這一供應量的影響,可對比近期德國政府拋售比特幣的情況。德國政府23天內售出約4.37萬枚比特幣,造成比特幣價格最大跌幅約19%。市場對拋售預期的反應往往先於實際拋售。

比特幣ETF作爲相對穩定的買盤,在德國政府拋售期間15個工作日淨流入6億美元,日均4300萬美元。但這一需求不足以完全抵消德國政府24億美元的拋壓。

綜上所述,如果MtGox賠償在一個月內完成,市場將面臨與德國政府拋售類似的壓力,可能導致進一步下跌。若賠償持續2-3個月,每日進入市場的比特幣數量較小,但持續的拋壓預期可能導致一段時間的震蕩整理。

值得注意的是,目前MtGox實際轉入交易所的比特幣僅1545枚,大規模分發尚未開始。當大量比特幣轉入交易所時,可能引發顯著的恐慌性下跌。然而,個人分散售出可能不會造成價格劇烈波動。總的來說,MtGox賠償將對短期比特幣市場產生重要影響,投資者應密切關注相關動向。