證券交易委員會提交的文件顯示，iShares 比特幣信托 ETF 面臨持續的波動率和監管風險

關鍵要點：

• 在持續的數字資產波動中，iShares Bitcoin Trust ETF 提交了對 SEC 的修改申請。
• 比特幣過去的價格波動——最高達到67,734美元，最低跌至15,632美元——顯示出長期的波動性。
• SEC 文件揭示了對比特幣和以太坊 ETF 的持續擔憂，尤其是關於監管模糊性和市場操縱。

爲了突出數字資產波動性、監管不確定性和投資者信任的持續關注，BlackRock的iShares比特幣信托ETF於2025年5月9日向美國證券交易委員會(SEC)提交了預生效修正案。盡管監管關注度增加，但這一申請正值對加密貨幣的政治關注上升之時。

![](http://img.gateio.im/social/moments-db1722849117173a4182df2ed1bc80cb019283746574839201

對加密市場波動的嚴峻提醒：iShares Bitcoin Trust ETF

由iShares Delaware Trust Sponsor LLC提交的修訂版S-3表格爲投資者描繪了一個陰暗的前景。它再次強調，比特幣和其他數字資產仍然非常波動和投機，可能導致投資價值的完全損失。

根據該論文，比特幣從2021年底的67,734美元跌至2022年的15,632美元，下降幅度達77%，以及隨後的連續下跌，突顯了加密資產固有的系統性風險。該資產的過去一年波動率爲65%。在2025年初，2011年、2013年、2014年、2017年和2018年都經歷了類似的繁榮-蕭條週期。這種波動仍然阻礙主流機構資金的參與，盡管ETF的參與正在增加。

![])http://img.gateio.im/social/moments-d758d17cd52262960a74f83cdf0fa181(

) 數字資產傳染：FTX和2022年崩潰仍然投下長長的陰影

iShares 的申請還提到了 2022 年發生的毀滅性事件，這些事件破壞了投資者對數字資產生態系統的信任。Celsius、Voyager 和 Three Arrows Capital 的破產申請，以及 FTX 的戲劇性崩潰，引發了一波清算和整個行業嚴重的流動性危機。

FTX 的崩潰——曾是頂級全球加密交易所——不僅僅是財務損失；它標志着監管關注的關鍵時刻。包括 DOJ、SEC 和 CFTC 在內的美國機構對 FTX 的領導層發起了協調的法律行動，開啓了一場持續的執法壓力時代，這種壓力仍然對行業產生影響。

該報告警告市場流動性仍然脆弱。如果與FTX或其他困境平台相關的機構繼續撤退或倒閉，投資者信心可能會進一步下降，導致更多拋售和監管響應。

閱讀更多：美國證券交易委員會撤回對Helium的訴訟：Web3和監管透明度的勝利

美國政策動向：支持性跡象，但結果不確定

特朗普總統於2025年3月發布的行政命令，旨在建立戰略比特幣儲備和數字資產庫存，受到加密貨幣支持者的稱贊，認爲這是一個具有裏程碑意義的政策轉變。隨後提出了一項立法提案，旨在授權通過沒收的數字資產或預算中立機制積累最多100萬千BTC。

然而，iShares的申請警告稱，這些倡議雖然具有象徵意義，但並沒有保障。法律可能在國會失敗。行政命令可能被撤銷。而執行方面的挑戰——從存儲到政治阻力——可能會延遲或削弱預期的影響。

幾項州級比特幣收購法案已經停滯不前，這表明美國各地的政治動向可能並不統一。市場的預期必須與現實的政策時間表保持一致，以避免投機性泡沫和劇烈的修正。

閱讀更多：SEC正式撤銷XRP訴訟，Ripple慶祝裏程碑式勝利

以太坊ETF風險使復雜性更加增加

隨着比特幣ETF的進展，SEC發布了第二篇關於以太坊ETF建議的論文。該申請提出了關於以太坊向權益證明轉變的重要問題，以及美國法律是否將其視爲證券。

待批準的以太坊ETF可能會受到這種監管灰色地帶的影響。所有未解決的問題都包括以太坊的治理、質押系統的集中化以及可能的市場操控。ETH的法律分類問題導致以太坊ETF面臨比比特幣ETF更爲嚴峻的監管障礙。

美國證券交易委員會（SEC）對比特幣和以太坊投資產品的立場強調，ETF的批準並不意味着對數字資產的普遍認可。相反，它反映了在現有框架下爲特定結構開闢的狹窄監管路徑。

結論：仍然由波動性和不確定性定義的市場

![]###http://img.gateio.im/social/moments-fc7fc015c821e52daddf7739a02ac308(

盡管機構對加密貨幣ETF的興趣不斷增長，BlackRock最近的SEC文件表明，市場仍然深受波動性、法律模糊性和分散的投資者情緒的影響。

像iShares和其他主要公司推出的加密相關ETF將持續面臨顯著風險，直到有更明確的監管政策、一致的執行方法以及更完善的數字資產基礎設施。這些事實必須被零售和機構投資者考慮，以權衡獲得發展中數字資產的曝光的好處。