VanEck 發布比特幣鏈上健康報告：堅定看漲至18萬美元！機構資金成核心支撐，礦企轉型與持倉盈利透玄機

頂級ETF發行商VanEck於今日發布《2025年8月中旬比特幣鏈上健康報告》(Mid-August 2025 Bitcoin ChainCheck)，深入剖析BTC核心數據後重申其年底18萬美元目標價。報告指出：盡管以太坊現貨ETF吸金強勁、Ordinals活動降溫導致比特幣鏈上主導地位下滑，但機構資本（尤其以Strategy爲首的上市公司資產負債表配置）持續湧入有效抑制波動性；礦工收入創新高疊加美國礦企算力份額擴張，基本面韌性十足。唯一潛在風險在於：若BTC長期低波動或削弱企業購幣融資能力，進而放大拋壓。VanEck認爲秋季宏觀變數與季節性資金回流或引發獲利了結，但難改長期牛市趨勢。

VanEck重申年底18萬美元目標，機構資金構築牛市基石

全球知名ETF發行商VanEck（其比特幣現貨ETF已獲批）今日發布《2025年8月中旬比特幣鏈上健康報告》。基於對關鍵市場趨勢的長期追蹤研究，該機構重申對比特幣的樂觀預期——2025年底目標價18萬美元。報告明確表示：“隨着秋季臨近，多重交織的風險與機遇浮現。宏觀經濟演變和季節性投資者回流可能延續比特幣漲勢，也可能觸發獲利了結。盡管如此，我們維持年底BTC 18萬美元的價格目標。” 作爲擁有扎實市場研究背景的機構，VanEck此份報告通過多項核心鏈上數據佐證其看漲立場。

鏈上數據深度解析：盈利持倉達92%，機構買盤成“定海神針”

VanEck在報告中重點剖析了支撐其牛市論斷的核心鏈上指標：

1. 超高盈利持倉比例： 在BTC近期創歷史新高前夕，鏈上92%的持倉已處於盈利狀態，奠定價格突破的堅實基礎。
2. 機構資金持續托市： 報告強調，盡管以太坊（ETH）現貨ETF吸引巨額機構資金流入，但以Strategy爲代表的上市公司持續買入比特幣，不僅維系了BTC價格穩定，更激發了市場新一輪投資興趣。這股企業資本力量有效降低了市場波動性。
3. 主導地位下滑≠危機： VanEck承認比特幣鏈上活動主導地位（主要因Ordinals協議使用量驟降）顯著輸給以太坊，但認爲這並非比特幣的根本性問題。機構資金的強力支撐緩衝了此影響。
4. 礦業健康度超預期： 比特幣挖礦難度上月創歷史新高，但礦工收入同步飆升，行業盈利能力未受侵蝕。報告特別提及礦企TeraWulf進行的部分業務多元化調整（partial pivot away），但未將其列爲負面因素。同時，隨着市場整合，美國礦企在全球算力份額持續擴大，提升網路穩定性。

潛在風險預警：企業購幣能力與低波動性的“雙刃劍”

盡管整體樂觀，VanEck也指出一個不容忽視的潛在風險點：上市公司比特幣持倉可能成爲未來大幅回調的導火索。其邏輯在於：若比特幣價格長期維持低波動狀態，將削弱這些公司通過資本市場（如發行股票或債券）籌集資金以繼續購買比特幣的能力。這種融資能力的下降，反過來可能在市場轉向時放大價格下跌的幅度。該預警揭示了機構主導市場下隱藏的流動性風險。

結語

VanEck的18萬美元目標價並非空穴來風，其底層邏輯深刻植根於鏈上數據與機構行爲分析：超高盈利持倉比例彰顯市場信心，Strategy等“巨鯨”的持續買入構築強大支撐，礦業收入與算力集中度提升反映網路健康。然而，機構深度參與如同一把雙刃劍——企業資產負債表對BTC的依賴，使得其融資能力與幣價低波動性形成微妙博弈，此風險點需投資者警惕。展望秋季，宏觀政策轉向（如联准会降息）與機構資金季節性回流將成爲關鍵變量，短期獲利了結或引發波動，但VanEck報告的核心結論清晰：機構化浪潮下的比特幣，其奔向18萬美元的長期軌跡依然穩固。投資者宜關注鏈上持倉變化、上市公司購幣動態及宏觀經濟數據，把握回調布局機遇。