Новий лідер у фінансах у блокчейні: революція токенізованих американських акцій від Robinhood

Наприкінці червня 2025 року у французькому Каннах відбулася помітна конференція з фінансових технологій. Генеральний директор відомого онлайн-брокера оголосив про ряд важливих планів: спеціальний публічний блокчейн на базі технології Layer2, токенізація торгівлі акціями США, безстрокові ф'ючерси, стейкінг основних криптовалют, підписка на токени приватного капіталу, а також кредитна картка з кешбеком за витрати у блокчейні. Ця конференція під назвою "Захоплення токенів" насправді націлена на саму суть традиційної фінансової системи. Після оголошення новини акції компанії зросли майже на 10%, а ринкова капіталізація перевищила 76 мільярдів доларів, викликавши жваву реакцію на крипторинку та серед інвесторів у акції США.

Від революційної моделі "нульова комісія" до реконструкторів у блокчейні фінансів, ця компанія глибоко інтегрується в глобальну фінансову структуру. Це вже не просто еволюція брокерської компанії, а стратегічна трансформація, що охоплює технології, продукти, регулювання та точки входу для користувачів. На фоні послаблення крипторегулювання урядом США та зростання глобальної хвилі токенізації активів, компанія намагається першою з'єднати "токенізовані американські акції + приватний капітал + нативний Layer2" у єдину екосистему, створюючи новий порядок, що підтримує цілодобову торгівлю у блокчейні та випуск активів.

Ця стаття буде поділена на три частини, починаючи з траєкторії зростання цієї компанії, поступово аналізуючи, як цей "новий фінансовий гігант" завдяки технології у блокчейні та перевагам відповідності перетворився з "зручного та вигідного" брокера на ключового учасника в хвилі токенізації американських акцій.

Шлях до зростання: від інноваційної нульової комісії до початку фінансової екосистеми у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету, надихнуті рухом "Захоплення Уолл-Стріт", усвідомили структурну нерівність у традиційній фінансовій системі: інституційні інвестори мають перевагу завдяки технологічним і вартісним перевагам, тоді як звичайні роздрібні інвестори стикаються з високими комісіями та складними бар'єрами. З ідеєю "фінансової демократії" ці двоє засновників, народжені в 90-х, почали працювати над створенням інноваційного продукту, що точно вирішує проблеми користувачів. У 2015 році цей додаток офіційно запустили, швидко здобувши популярність завдяки безкоштовним комісіям та відсутності бар'єрів для торгівлі цінними паперами. На етапі раннього тестування було залучено понад 50 тисяч попередніх реєстрацій, а список очікування перед офіційним запуском перевищив мільйон. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів платформи досягла 4 мільйонів, перевершивши традиційних брокерів з 36-річною історією, що ознаменувало епоху інтернет-платформ для торгівлі цінними паперами.

Зі зростанням зрілості бізнес-моделі позиціонування компанії поступово переходить від "безкоштовної біржової платформи" до "фінансового входу нового покоління". Станом на перший квартал 2025 року кількість користувачів, які внесли кошти на платформу, досягла 25,8 мільйонів, що на понад 8% більше в річному обчисленні; загальні активи клієнтів зросли до 221 мільярда доларів, а середні управлінські активи на одного користувача досягли 8566 доларів, що є історичним максимумом. Цей стрибок не лише зміцнив здатність компанії до утримання активів, але й позначив зміщення структури користувачів від "експериментаторів-роздрібних інвесторів" до "основної сили середнього класу". Особливо вражаюче, що кількість платних користувачів у 2025 році Q1 перевищила 3,2 мільйона, що на 90% більше в річному обчисленні, що повністю демонструє її проникнення та активність серед молодих користувачів з високими доходами.

Однак амбіції компанії далеко не обмежуються "активами у блокчейні", вона намагається побудувати повноцінну екосистему управління активами у блокчейні, наближаючись до позиціонування "крипто-інтегрованого фінансового сервісу". Ще у 2022 році цей стратегічний контур почав формуватися. Того року компанія першою запустила некерований гаманець, що підтримує вільний доступ користувачів до основних криптовалют та інтегрується з основними DeFi протоколами; у 2023 році було додатково відкрито витяг активів у блокчейні, що зламало бар'єри централізованих облікових записів; у 2024 році було придбано стару європейську ліцензовану біржу, що дозволило отримати понад 50 фінансових ліцензій у Великій Британії, ЄС, Сінгапурі та об'єднати її з мережею глибокої ліквідності, що охоплює понад 5000 установ, та цілодобовим торговим двигуном. Ця угода не лише значно скоротила терміни дотримання вимог, але й "упакувала" можливості компанії з обслуговування інституцій у глобальну регуляторну структуру, усунувши останні бар'єри для виходу на ринок фінансів у блокчейні.

Від нульової комісії до впровадження криптовалют, компанія завжди перебуває на передовій галузі, ці стратегічні зміни також швидко принесли реальні результати. Звіт за перший квартал 2025 року показує, що загальний дохід компанії склав 583 мільйонів доларів, з яких криптовалютний бізнес приніс до 252 мільйонів доларів, що становить 43%, вперше перевищивши опціони (240 мільйонів доларів) та торгівлю акціями (184 мільйони доларів), ставши основним джерелом доходу. Це не лише відображає швидке зростання нових бізнесів, таких як токенізація акцій, але й означає, що компанія вже на початковому етапі оволоділа трьома основними ключовими можливостями: входом у криптотрейдинг, ліквіднісним двигуном та замкнутим фінансовим сервісом. Як неодноразово підкреслював засновник: "Наша остаточна місія - не стати копією Уолл-стріт, а побудувати базову фінансову систему, до якої можуть отримати доступ усі в у блокчейні."

Стратегічний стрибок: відкриття ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

На прес-конференції в кінці червня 2025 року компанія офіційно підвела свою криптостратегію до кульмінаційної точки та вперше чітко окреслила сегментацію ринку та продуктову систему. Основна стратегія має на меті Європу як форпост, навколо "токенізації американських акцій + безстрокові контракти + комплексний інвестиційний додаток". На технологічному рівні компанія оголосила, що вже понад 200 акцій та ETF, що котируються в США, пройшли токенізацію та були інтегровані в у блокчейні за допомогою технології Layer2, що дозволяє користувачам здійснювати реальні торги в додатку 24/5. Запущено механізм виплат дивідендів та розподілу акцій у блокчейні, що забезпечує користувачам реальні права. До кінця року компанія планує розширити асортимент до тисячі активів, з метою створення найбільш ліквідного та доступного ринку цінних паперів у блокчейні.

Згідно з цією стратегією, компанія повністю оновила свій колишній європейський додаток до інтегрованої інвестиційної платформи. Окрім існуючої функції торгівлі криптовалютами, платформа влітку 2025 року запустить торгівлю безстроковими контрактами, з ліквідністю та підтримкою розрахунків, наданою придбаною європейською біржею. Мобільний інтерфейс, розроблений для європейських користувачів, надзвичайно спрощений, функції взяття прибутку та зупинки збитків, а також налаштування кредитного плеча реалізовані через повзунки, що значно знижує витрати на навчання для непрофесійних користувачів та вперше забезпечує "токенізацію деривативів для широких мас".

Одночасно компанія також відкрила частину приватних токенів для високопотенційних стартапів, які можна придбати через публічну пропозицію. Користувачі, які відповідають вимогам, можуть отримати токени в додатку. Ці токени базуються на реальному капіталі і випускаються у співвідношенні 1:1, що дає можливість звичайним користувачам вперше безпосередньо брати участь у приватному акціонуванні у формі цифрових активів. Цей прорив змінив структуру ринку, яка раніше контролювалася інвесторами з високим рівнем капіталу та установами, сприяючи реалізації "приватної рівності" в крипто-сфері. Для заохочення участі компанія також встановила механізм стимулювання "2% винагороди за внесок", намагаючись максимально активізувати передову цінність європейського ринку в реформі токенізації.

Окрім Європи, американський ринок, як основна база користувачів компанії, також отримав роль "поглибленого досвіду у блокчейні" на цій прес-конференції. Перші продукти включають послуги стейкінгу основних криптовалют, які повністю відкриті на американському ринку, без обмежень на мінімальну суму, та пропонують 2% винагороди за депозит. Компанія підкреслює, що стейкінг є не лише інструментом для отримання доходу, але й частиною участі користувачів у спільному будівництві мережі. Одночасно, AI інвестиційний помічник компанії також офіційно представлений на прес-конференції. Цей помічник буде надавати пріоритетні послуги користувачам преміум-класу, інтегруючи дані у блокчейні, новини токенів, великі угоди та фінансові події, щоб генерувати персоналізовані стратегічні рекомендації та ризикові попередження.

За всім технологічним стеком компанії, власна розроблена публічна блокчейн стала ключовою інфраструктурою. Ця публічна блокчейн, побудована на технології Layer2, визначена як перша нативна RWA-ланцюг, що обслуговує реальні активи. Її тривала стратегія просування чітко визначена: перша стадія - компанія завершує закупівлю акцій на американському ринку та випуск токенів у співвідношенні 1:1; друга стадія - включення європейських бірж у торгову систему, що забезпечить ліквідність токенів на традиційних ринках під час їх закриття; третя стадія - повне відкриття можливостей для самостійного зберігання активів та міжланцюгової міграції, що забезпечить справжній суверенітет активів. Компанія повідомила, що цей блокчейн розпочне тестування наприкінці року, а в 2026 році повністю запуститься. Тоді компанія офіційно еволюціонує з традиційної брокерської платформи в ключовий рівень доступу до цифровізації реальних активів у світі.

Виклик прориву: ризики відповідності та багатовимірна конкуренція

На шляху до глобальної токенізації фінансів компанія стикається з головним викликом: складним і суворим політичним розривом. Американські регулятори цінних паперів ще не встановили чітку і конкретну правову основу для токенів цінних паперів. Головний комплаєнс-офіцер компанії неодноразово зізнавався на різних галузевих форумах: "Токенізація акцій США, особливо на перетині традиційних норм регулювання цінних паперів і інноваційних сценаріїв блокчейну, досі має багато невизначеностей і регуляторних ризиків." При просуванні токенізації акцій, ETF і приватного капіталу необхідно знайти баланс між існуючим законодавством про цінні папери та новими блокчейн-додатками, уникаючи регуляторних червоних ліній, водночас сприяючи технологічним інноваціям. Хоча у 2024 році Палата представників США ухвалила відповідний законопроект, цей законопроект ще не надійшов на голосування в Сенат, що на короткий термін ускладнює надання компанії всебічного правового захисту.

Європейський ринок регулювання відносно зрілий, але все ще стикається з викликами. Відповідні нормативні акти Європейського Союзу визначили рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація та стандарти відповідності для токенізованих цінних паперів все ще вдосконалюються. Компанії повинні не лише реагувати на регуляторні відмінності в різних країнах, але й вирішувати складні питання, пов'язані з трансакційним KYC/AML, придатністю інвесторів та податковою звітністю, що призводить до високих витрат на відповідність і складності виконання. Керівники компаній зазначають: "Ми працюємо в багатьох юрисдикціях по всьому світу, і кожна деталь повинна бути строго контролювана, оскільки це не лише питання відповідності, але й основа для підтримки довіри користувачів."

Конкуренція в галузі також стає все більш інтенсивною. Багато відомих криптовалютних бірж та фінансових технологічних компаній активно впроваджують токенізовані цінні папери та комплексні інвестиційні послуги, змагаючись за частку ринку через технологічні інновації, оптимізацію користувацького досвіду та освітні програми. В умовах багатовимірної конкуренції компанії потрібно не лише залишатися лідерами в технологіях, але й створити непереборні бар'єри через дотримання норм та покращення користувацького досвіду.

Наразі компанія побудувала трійний основний захист. По-перше, як ліцензований брокер цінних паперів у США, має законні права на випуск та торгівлю цінними паперами, що забезпечує міцну правову основу для токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання європейської біржі принесло кілька міжнародних регуляторних ліцензій і забезпечило доступ до великої кількості ліквідності від інституційних клієнтів, гарантуючи, що ринок токенів залишатиметься активним і глибоким навіть під час закриття традиційних бірж. Нарешті, компанія має понад десять мільйонів активних користувачів на місяць, особливо серед молодих інвесторів, що створює потужне брендову свідомість, а також крипто-картка з кешбеком забезпечила безшовне з'єднання офлайн-споживання з управлінням активами у блокчейні, створюючи хороший користувацький досвід без відчуття підключення до блокчейну.

Попри численні виклики, з якими стикається компанія, такі як невизначеність регуляторної політики, посилення конкуренції в галузі та фрагментація технологічної екосистеми, вона завдяки своїм комплаєнс-кваліфікаціям, глибокій мережі інституційної ліквідності та великій екосистемі користувачів активно працює над створенням "токенізації американських акцій" та різноманітних RWA як глобального цифрового фінансового хабу. Як зазначили керівники компанії, комплаєнс та інновації не є антагоністами, а, навпаки, є двома двигунами, що рухають компанію вперед. У майбутньому компанія сподівається реалізувати "безмежний фінансовий досвід у блокчейні", при якому користувачі не відчуватимуть складності базового рівня, що дійсно зробить цифрові активи повсякденним інструментом багатства для інвесторів у всьому світі.