Токенізація реальних світових активів: нова сила у фінансовій сфері

Технологія блокчейн має одне з найпотужніших прикладів застосування в глобальному масштабі – це токенізація реальних світових активів (RWA). Ця інновація обіцяє забезпечити вищу ефективність і безпеку фінансових ринків у цифрову еру.

Нещодавно між прибутковістю в ланцюгу та процентною ставкою Федеральної резервної системи виникла суттєва різниця, а RWA може стати ключем до подолання цієї прірви. Незважаючи на те, що ринок стейблкоїнів є основою криптоекосистеми, недостатнє використання цих стабільних активів залишалося невирішеною проблемою. У 2023 році RWA як руйнівна сила піднялася, розкриваючи потенціал цього класу активів, кардинально змінюючи спосіб створення, передачі та зберігання вартості.

Інтерес галузі вже перемістився до токенізації регульованих фінансових інструментів, серед яких державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та мистецтво вважаються найпотужнішими токенізованими активами. Запуск продуктів токенізації короткострокових державних облігацій отримав позитивний відгук, за кілька місяців залучивши понад 100 мільйонів доларів. Це відображає ринковий попит на безризикові процентні ставки, а також потребу уникнути складних процесів традиційної торгівлі облігаціями.

З поширенням токенізованих державних облігацій галузь досліджує можливість застосування подібних моделей до інших ліквідних акцій. Сфера застосування RWA може розширитися на ринок нерухомості, корпоративні облігації та навіть елітні вина. Очікується, що в найближчі роки RWA стане основною темою цифрової екосистеми активів, принісши ринку сотні мільярдів доларів зростання.

RWA значно збільшить обсяг і види доступних активів на блокчейні. У зв'язку з очікуванням подальшого зростання безризикових відсоткових ставок, у наступні кілька кварталів різні установи можуть з економічних причин прийняти токенізовані векселі, водночас у сфері DeFi з'явиться більше інноваційних продуктів.

Хоча RWA все ще знаходиться на ранній стадії, інтерес з боку учасників криптовалютного та традиційного фінансового секторів зростає. Галузь уже досягла деяких значних успіхів, включаючи успішне застосування DeFi на ринку оптового фінансування Центральним банком Сінгапуру, а також тестування токенізованих фондів великими банками Німеччини на публічній мережі Ethereum. Рівень прийняття RWA швидко зростає, постійні інновації в стратегіях клірингу та розумних алгоритмах сприяють цій тенденції, і очікується, що до кінця року будуть досягнуті значні прориви.

Основна перевага токенізації полягає в досягненні демократизації фінансових ринків шляхом усунення посередників, прискорення швидкості транзакцій і зниження витрат, а також у відкритті інвестиційних можливостей для звичайних інвесторів, які раніше були доступні лише особам з високим капіталом. Токенізація має потенціал радикально змінити фінансовий ландшафт, створити нові джерела доходу і навіть виростити абсолютно нові ринки.

На відміну від традиційного кредитування, кредитування на блокчейні має переваги в міжнародній доступності, доступності криптофінансових інструментів і більш демократичному процесі прийняття рішень. Ці фактори сприяють підвищенню інклюзивності та прозорості кредитування, що полегшує доступ для більш широкого кола кредиторів і позичальників, одночасно сприяючи стабільності кредитної екосистеми і знижуючи ризики. У міру розвитку галузі ми можемо побачити злиття традиційних фінансів і децентралізованих фінансів, що закладає основу для більш розумної та програмованої глобальної економіки.

Однак однією з основних перешкод, з якими стикається RWA, є регуляторна невизначеність. Правова база намагається встигнути за швидким розвитком технології токенізації. Це особливо помітно в сфері інфраструктури RWA, інтегрованої з DeFi, де регулятори повинні вирішувати проблеми масштабованості блокчейну, щоб відповідати ємності традиційних фінансових ринків.

Щоб подолати цю перешкоду, експерти галузі пропонують застосувати прогресивний підхід до регулювання, зосередившись на створенні комплексної структури, що відповідає стандартам DeFi. Така структура має суворо дотримуватися протоколів управління ризиками, щоб підвищити прозорість і безпеку. Успішна практика Сінгапуру в регулюванні стабільних монет демонструє важливість чітких і рішучих рекомендацій. Це не лише захищає інвесторів, але й відкриває сприятливе середовище для інновацій для емітентів та фінансових установ.

Технічні виклики відносно легко подолати, оскільки вже існують життєздатні рішення. Справжнє вузьке місце полягає у сфері регулювання та відповідності, де потрібно чітко визначити поняття цінних паперів, а також як обробляти майнові права поза ланцюгом. Різні юрисдикції в цьому відношенні просуваються по-різному, і інновації, природно, будуть спочатку розвиватися в більш відкритих регіонах.

Найбільша перешкода, ймовірно, походить від внутрішніх команд з дотримання норм, які схильні застосовувати традиційні рамки до цих нових класів активів. Однак багато традиційних практик можуть більше не підходити або бути важкими для реалізації в умовах блокчейну, наприклад, зберігання аудиторських слідів або скасування транзакцій.

Незважаючи на те, що проблеми з регуляторною відповідністю наразі призводять до затримки впровадження RWA, експерти галузі вважають, що ці перешкоди в кінцевому підсумку будуть подолані, що дозволить RWA процвітати на глобальному рівні.

У майбутньому попит на глибоку ліквідність у блокчейні залишатиметься високим, особливо з боку великих протоколів. Хоча токенізація цінних паперів має певні обмеження і вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базового активу для інших продуктів може принести більше гнучкості. Індустрія активно досліджує ці можливості, прагнучи сприяти інноваціям.

Якщо RWA досягне достатнього масштабу в галузі, це може зрештою сприяти об'єднанню традиційних фінансів і світу криптовалют в єдину фінансову сферу. Ця еволюція відрізнятиметься від минулих бичачих тенденцій і може призвести до вражаючих змін.