HIP-3: Значний прорив Hyperliquid та нова глава у блокчейні фінансів

У травні 2025 року пропозиція з покращення HIP-3, представлена Hyperliquid, викликала широку дискусію в сфері DeFi, а її найпростіша життєздатна версія вже перейшла на етап тестової мережі. Це не просто звичайне оновлення протоколу, а ключовий крок у плані розвитку Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі деривативами у блокчейні.

Щоб повністю зрозуміти важливість HIP-3, нам спочатку потрібно зрозуміти загальну концепцію дизайну Hyperliquid, що починається з трьох основних пропозицій.

Триетапна стратегія розвитку Hyperliquid

Hyperliquid побудував багатошарову, функціонально повну фінансову екосистему завдяки трьом ключовим пропозиціям щодо покращення.

HIP-1: знизити бар'єр для введення монет

Протягом тривалого часу нові проекти на основних торгових платформах зіткнулися з багатьма труднощами, такими як непрозорість процесів, високі витрати тощо. HIP-1 надає командам криптопроектів новий вибір. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, просто сплативши певну плату, що автоматично відкриває ринок спотових ордерів. Це значно знижує бар'єри для виходу активів на публічний ринок.

HIP-2：автоматизоване маркет-мейкерство

Одним із великих викликів, з якими стикається новий токен після запуску, є нестача ліквідності. HIP-2, відомий як "Hyperliquidity", є рідною автоматизованою ліквіднісною стратегією протоколу Hyperliquid. Він автоматично розміщує купівельні та продажні ордери на книжці замовлень після створення нового токена, забезпечуючи базову ліквідність для нового ринку, ефективно вирішуючи проблему холодного старту.

HIP-3: створення відкритого безстрокового ринку

Вічні контракти є найбільшим сегментом за обсягами торгів у крипторинку, але раніше лише команда Hyperliquid могла вирішувати, які активи будуть запущені як вічні контракти. HIP-3, також відомий як "Вічні контракти, розгорнуті будівельниками", повністю відкриває права на створення ринку вічних контрактів. Будь-який "будівельник", який заблокує 1 000 000 HYPE, може розгорнути власний вічний контракт на Hyperliquid.

Будівельники мають повний контроль над ринком, який вони розгортають, можуть самостійно визначати всі ключові параметри та отримують 50% комісійних зборів з交易 цього ринку (ця частка може бути змінена в майбутньому).

Після виконання цих трьох етапів Hyperliquid перетворився з DEX, орієнтованого на кінцевих користувачів, на "фінансову інфраструктурну платформу", що в наративному плані перевершує інших конкурентів DEX, одночасно породжуючи нову бізнес-екосистему та ігрові механіки.

Чотири основні впливи HIP-3

1. Відповідає тенденції токенізації реальних активів

HIP-3 встановлює високий поріг: будівельники повинні заблокувати 1 мільйон токенів HYPE як заставу, що становить приблизно 42 мільйони доларів США. Цей дизайн забезпечує, що тільки заможні та серйозні учасники можуть увійти.

Інституційний капітал, ймовірно, націлиться на традиційні фінансові ринки з великим і стабільним обсягом торгів, такі як основні глобальні фондові індекси, сировинні товари, валютні пари тощо. Наприклад, якщо взяти ф'ючерси на індекс S&P 500, навіть отримавши лише 0,1% обсягу торгів на традиційному ринку, конструктор зможе швидко повернути витрати на заставу, після чого отримати значний стабільний дохід.

Крім того, модульний дизайн HIP-3 дозволяє Hyperliquid краще адаптуватися до різних характеристик активів RWA, закладаючи основи для безпечного та ефективного введення різних реальних активів у блокчейн.

2. Створення нової екосистеми токенів

Незважаючи на те, що високий бар'єр входу HIP-3 виключає більшість роздрібних інвесторів, спільнота може використовувати комбінованість DeFi для надання рішень. Наприклад, можуть з'явитися протоколи, які дозволяють роздрібним інвесторам збирати кошти для досягнення порогу стейкінгу, учасники можуть отримувати стейкінг-підтвердження, що представляє частки, таким чином ділячи дохід від комісій.

Ці протоколи також можуть випускати токени управління, які впливають на рішення щодо створення нового ринку безстрокових контрактів. Команди проектів можуть намагатися здобути підтримку цих власників токенів управління, наприклад, через аеродропи, щоб просунути запуск своїх токенів безстрокових контрактів.

З появою кількох подібних протоколів може розпочатися "Гіперліквідна війна" навколо депозитів HYPE, співпраці з проектами та прав на розподіл доходів, подібно до ранніх "Війн Curve". Це ще більше розширить сфери застосування HYPE та ринковий попит, надаючи підтримку його ціні.

3. Задоволення потреби в торгівлі акціями нерозміщених компаній

Нещодавно інтерес інвесторів до акцій приватних компаній зростає. Функція Hyperps від Hyperliquid у поєднанні з HIP-3 надає унікальні переваги для задоволення цієї потреби.

Hyperps вирішив проблему проведення ф'ючерсних торгів для активів, що страждають від нестачі надійних джерел цін. Він розраховує ставку фінансування на основі різниці між ф'ючерсною ціною та її власним ковзним середнім, а не покладається на зовнішні спотові ціни.

Поєднання HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому розгорнути безстрокові контракти на популярні акції приватних компаній, надаючи роздрібним інвесторам можливість брати участь у цінових коливаннях цих компаній, а також забезпечуючи важливу функцію виявлення цін.

4. Гнучкість у відповідь на конкуренцію централізованих бірж

З початком надання ф'ючерсних торгових послуг регульованими біржами, Hyperliquid стикається з новою конкуренцією. Проте централізовані біржі є відносно обережними та повільними у запуску продуктів, що є перевагою Hyperliquid.

HIP-3 створить ринок контрактів у "безліцензійній" операції, що додатково підвищить швидкість реагування Hyperliquid на потреби ринку. Ця гнучкість є важко порівнянною для централізованих бірж і стає диференційованою перевагою Hyperliquid у жорсткій конкурентній боротьбі на ринку.

Висновок

HIP-3 позначає важливий етап у розвитку Hyperliquid. Це не лише технічне оновлення, а й стратегічний вибір, спрямований на те, щоб зробити Hyperliquid основною фінансовою інфраструктурою, що з'єднує реальні активи, інноваційні екосистеми та швидко реагує на потреби ринку, сприяючи глибокій інтеграції DeFi з традиційними фінансами.

Незважаючи на те, що попереду ще є виклики, такі як управління ліквідністю та реагування на глобальне регулювання, HIP-3 вже змалював для нас більш відкритий, комбінований та сповнений можливостей фінансовий майбутній у блокчейні.