Аналіз впливу та перспектив криптовалютного спот ETF в Гонконгу з точки зору попиту та пропозиції
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів нещодавно опублікувала список затверджених віртуальних активів Спот ETF, до якого входять продукти Спот ETF біткоїна та ефіру під управлінням China Asset Management (Гонконг), Harvest Global Investments та Bosera Asset Management. Ці 6 ETF офіційно розпочали торгівлю на Гонконгській фондовій біржі 30 квітня, що викликало широкий інтерес на ринку.
Завдяки початковому розміщенню ці ціанські Спот ETF досягли відчутного початкового обсягу. Дані показують, що загальна чиста вартість трьох біткоїн ETF становить 248 мільйонів доларів США, а загальна чиста вартість трьох ефірних ETF складає 45 мільйонів доларів США, що в сумі наближається до 300 мільйонів доларів США. У порівнянні, загальна чиста вартість продуктів Спот ETF на біткоїн в США (не враховуючи перехідний від трасту до ETF Grayscale GBTC) у перший день становила лише 130 мільйонів доларів США.
Однак, за обсягом торгів у перший день, продуктивність гонконгських шифрування ETF значно поступається аналогічним продуктам у США. Дані показують, що обсяг торгів 6 гонконгських шифрування ETF у перший день склав лише 12,7 мільйона доларів, що значно відрізняється від 4,66 мільярда доларів обсягу торгів у перший день上市 американських ETF.
Такий величезний розрив між початковим обсягом і торговим обсягом у перший день викликав багато запитань на ринку. Який потенціал розвитку Гонконгських Спот ETF у майбутньому? Який вплив вони можуть мати на ринок шифрування? Як інвестори можуть скористатися відповідними інвестиційними можливостями? У цій статті ми детально проаналізуємо ці питання з точки зору співвідношення попиту та пропозиції.
Попит: можливі обмеження на приріст капіталу
Гонконгські ETF на шифрування встановили суворі обмеження на кваліфікацію інвесторів, забороняючи інвесторам з материкового Китаю брати участь у торгах. Наприклад, на одній з фондових платформ вимога до відкриття рахунку полягає в тому, що особа повинна бути не резидентом материкового Китаю та не резидентом США, щоб мати можливість здійснювати торги. Ідея залучення материкових коштів через південний портфель акцій Гонконгу, яку очікує ринок, наразі ще не отримала дозволу і в короткостроковій перспективі також важко здійснити.
З точки зору витрат, гонконгські шифрувальні ETF не мають переваг у порівнянні з американськими ETF, їх привабливість для інституційних інвесторів, які бажають тривалий час утримувати активи, обмежена. Дані показують, що управлінські збори основних спот ETF на біткоїн в США зазвичай становлять близько 0,25%, тоді як комбіновані збори трьох гонконгських ETF на біткоїн відносно високі, навіть з тимчасовими знижками на управлінські збори, все ще бракує переваги в ставках.
У майбутньому попит на шифрування ETF у Гонконзі, ймовірно, буде в основному з двох джерел:
Інвестори-роздріб в Гонконзі. Для роздрібних інвесторів з гонконгськими посвідченнями особи поріг входу для покупки гонконгських шифрування ETF є нижчим, а час торгівлі більше відповідає звичкам азійських інвесторів.
Традиційні інвестори, які цікавляться ефіром. Гонконг запустив перший у світі спотовий ETF на ефір, що може залучити тих інвесторів, які мають труднощі з володінням криптовалютою, але вважають перспективи ефіру позитивними.
З боку пропозиції: механізм фізичної емісії та викупу збільшує пропозицію часток ETF
Головна відмінність між гонконгськими шифруваннями спот ETF та аналогічними продуктами в США полягає в тому, що, крім грошового викупу, також додано механізм викупу в фізичному вигляді. Цей механізм безпосередньо впливає на ситуацію з постачанням часток ETF.
Фізичне викуплення дозволяє інвесторам використовувати шифрування (Біткоїн або Ефір) для безпосереднього придбання або викупу часток ETF. Цей спосіб має два основні наслідки:
Держателі монет можуть безпосередньо використовувати монети для підписки на частки ETF, що забезпечує їм гнучкий спосіб управління активами.
Реальні покупки не принесуть додаткових фінансових вливань у ринок шифрування, а лише є переміщенням криптовалюти між різними рахунками.
Згідно з опублікованою інформацією від певної установи, перша партія фізичних заявок на купівлю ETF може перевищити 50%. Це пояснює, чому початковий обсяг збору капіталу для крипто ETF у Гонконзі може досягти майже 300 мільйонів доларів США, але водночас це означає, що ці частки ETF, отримані шляхом фізичних заявок, можуть перетворитися на пропозицію на вторинному ринку в подальшому.
Слідкуйте за рівнем знижок та премій, щоб використовувати інвестиційні можливості
Враховуючи складні відносини попиту та пропозиції на шифрування Спот ETF в Гонконзі, ставка дисконту та надбавки на відкритому ринку (торгівля на Гонконгській фондовій біржі) може бути кращим індикатором для спостереження.
Якщо ETF з'являється зі знижкою, це свідчить про сильну волю продавців, що може призвести до викупу часток ETF і негативно вплинути на ринок шифрування. Навпаки, якщо ETF з премією, це свідчить про сильний попит на купівлю, що може викликати заявки на купівлю і позитивно вплинути на ринок шифрування.
Дані показують, що на кінець першого дня торгів більшість продуктів ETF на шифрування в Гонконзі демонструють позитивний преміум, який досягає максимуму 0,33%. Це вказує на те, що продажі в перший день були досить обережними, а покупки - відносно сильними. Якщо цей позитивний преміум зможе зберегтися, масштаб шифрувального Спот ETF в Гонконзі має шанси перевищити прогнозовану вартість у 500 мільйонів доларів США. Натомість, якщо ситуація зміниться на негативний преміум, слід бути обережними щодо тиску на викуп, викликаного арбітражними угодами.
Довгострокова вартість крипто ETF в Гонконзі
Незважаючи на те, що короткостроковий ринковий вплив спот ETF для шифрування в Гонконзі може бути не таким великим, як у подібних продуктів у США, з середньострокової та довгострокової перспективи його механізм фізичного викупу та випуску надає важливий канал для конверсії шифрувальних активів у традиційні фінансові активи.
Через фізичний викуп шифрування валюти в ETF частки, інвестори можуть отримати активи з ціною та ліквідністю традиційного фінансового ринку. Це дозволяє тримати ETF на шифрування активів як доказ активів традиційного фінансового ринку, проводити різноманітні операції з використанням кредитного плеча, такі як позикове кредитування, створення структурованих продуктів тощо, таким чином, далі з'єднуючи шифрувальні активи з традиційними фінансами.
З більш宏观 і довгострокової перспективи схвалення Гонконгом Спот ETF для біткоїна та ефіру є важливим етапом у розвитку глобального шифрування ринку. Ця політика матиме глибокий вплив на фінансову структуру китайської громади і є ключовим кроком для подальшого отримання легітимного статусу шифрування у глобальній фінансовій системі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ForkThisDAO
· 08-01 08:19
бик а малий портовий друг перемагає
Переглянути оригіналвідповісти на0
LongTermDreamer
· 08-01 08:19
Три роки потому, озираючись назад, ця ціна справді низька ціна! Не змагайтеся з переможцями за дорогу, накопичте трохи ETF і поволі чекайте, булран.
Гонконгський шифрувальний Спот ETF виходить на ринок: гра попиту та пропозиції на фоні обсягу в 300 мільйонів доларів
Аналіз впливу та перспектив криптовалютного спот ETF в Гонконгу з точки зору попиту та пропозиції
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів нещодавно опублікувала список затверджених віртуальних активів Спот ETF, до якого входять продукти Спот ETF біткоїна та ефіру під управлінням China Asset Management (Гонконг), Harvest Global Investments та Bosera Asset Management. Ці 6 ETF офіційно розпочали торгівлю на Гонконгській фондовій біржі 30 квітня, що викликало широкий інтерес на ринку.
Завдяки початковому розміщенню ці ціанські Спот ETF досягли відчутного початкового обсягу. Дані показують, що загальна чиста вартість трьох біткоїн ETF становить 248 мільйонів доларів США, а загальна чиста вартість трьох ефірних ETF складає 45 мільйонів доларів США, що в сумі наближається до 300 мільйонів доларів США. У порівнянні, загальна чиста вартість продуктів Спот ETF на біткоїн в США (не враховуючи перехідний від трасту до ETF Grayscale GBTC) у перший день становила лише 130 мільйонів доларів США.
Однак, за обсягом торгів у перший день, продуктивність гонконгських шифрування ETF значно поступається аналогічним продуктам у США. Дані показують, що обсяг торгів 6 гонконгських шифрування ETF у перший день склав лише 12,7 мільйона доларів, що значно відрізняється від 4,66 мільярда доларів обсягу торгів у перший день上市 американських ETF.
Такий величезний розрив між початковим обсягом і торговим обсягом у перший день викликав багато запитань на ринку. Який потенціал розвитку Гонконгських Спот ETF у майбутньому? Який вплив вони можуть мати на ринок шифрування? Як інвестори можуть скористатися відповідними інвестиційними можливостями? У цій статті ми детально проаналізуємо ці питання з точки зору співвідношення попиту та пропозиції.
Попит: можливі обмеження на приріст капіталу
Гонконгські ETF на шифрування встановили суворі обмеження на кваліфікацію інвесторів, забороняючи інвесторам з материкового Китаю брати участь у торгах. Наприклад, на одній з фондових платформ вимога до відкриття рахунку полягає в тому, що особа повинна бути не резидентом материкового Китаю та не резидентом США, щоб мати можливість здійснювати торги. Ідея залучення материкових коштів через південний портфель акцій Гонконгу, яку очікує ринок, наразі ще не отримала дозволу і в короткостроковій перспективі також важко здійснити.
З точки зору витрат, гонконгські шифрувальні ETF не мають переваг у порівнянні з американськими ETF, їх привабливість для інституційних інвесторів, які бажають тривалий час утримувати активи, обмежена. Дані показують, що управлінські збори основних спот ETF на біткоїн в США зазвичай становлять близько 0,25%, тоді як комбіновані збори трьох гонконгських ETF на біткоїн відносно високі, навіть з тимчасовими знижками на управлінські збори, все ще бракує переваги в ставках.
У майбутньому попит на шифрування ETF у Гонконзі, ймовірно, буде в основному з двох джерел:
Інвестори-роздріб в Гонконзі. Для роздрібних інвесторів з гонконгськими посвідченнями особи поріг входу для покупки гонконгських шифрування ETF є нижчим, а час торгівлі більше відповідає звичкам азійських інвесторів.
Традиційні інвестори, які цікавляться ефіром. Гонконг запустив перший у світі спотовий ETF на ефір, що може залучити тих інвесторів, які мають труднощі з володінням криптовалютою, але вважають перспективи ефіру позитивними.
З боку пропозиції: механізм фізичної емісії та викупу збільшує пропозицію часток ETF
Головна відмінність між гонконгськими шифруваннями спот ETF та аналогічними продуктами в США полягає в тому, що, крім грошового викупу, також додано механізм викупу в фізичному вигляді. Цей механізм безпосередньо впливає на ситуацію з постачанням часток ETF.
Фізичне викуплення дозволяє інвесторам використовувати шифрування (Біткоїн або Ефір) для безпосереднього придбання або викупу часток ETF. Цей спосіб має два основні наслідки:
Держателі монет можуть безпосередньо використовувати монети для підписки на частки ETF, що забезпечує їм гнучкий спосіб управління активами.
Реальні покупки не принесуть додаткових фінансових вливань у ринок шифрування, а лише є переміщенням криптовалюти між різними рахунками.
Згідно з опублікованою інформацією від певної установи, перша партія фізичних заявок на купівлю ETF може перевищити 50%. Це пояснює, чому початковий обсяг збору капіталу для крипто ETF у Гонконзі може досягти майже 300 мільйонів доларів США, але водночас це означає, що ці частки ETF, отримані шляхом фізичних заявок, можуть перетворитися на пропозицію на вторинному ринку в подальшому.
Слідкуйте за рівнем знижок та премій, щоб використовувати інвестиційні можливості
Враховуючи складні відносини попиту та пропозиції на шифрування Спот ETF в Гонконзі, ставка дисконту та надбавки на відкритому ринку (торгівля на Гонконгській фондовій біржі) може бути кращим індикатором для спостереження.
Якщо ETF з'являється зі знижкою, це свідчить про сильну волю продавців, що може призвести до викупу часток ETF і негативно вплинути на ринок шифрування. Навпаки, якщо ETF з премією, це свідчить про сильний попит на купівлю, що може викликати заявки на купівлю і позитивно вплинути на ринок шифрування.
Дані показують, що на кінець першого дня торгів більшість продуктів ETF на шифрування в Гонконзі демонструють позитивний преміум, який досягає максимуму 0,33%. Це вказує на те, що продажі в перший день були досить обережними, а покупки - відносно сильними. Якщо цей позитивний преміум зможе зберегтися, масштаб шифрувального Спот ETF в Гонконзі має шанси перевищити прогнозовану вартість у 500 мільйонів доларів США. Натомість, якщо ситуація зміниться на негативний преміум, слід бути обережними щодо тиску на викуп, викликаного арбітражними угодами.
Довгострокова вартість крипто ETF в Гонконзі
Незважаючи на те, що короткостроковий ринковий вплив спот ETF для шифрування в Гонконзі може бути не таким великим, як у подібних продуктів у США, з середньострокової та довгострокової перспективи його механізм фізичного викупу та випуску надає важливий канал для конверсії шифрувальних активів у традиційні фінансові активи.
Через фізичний викуп шифрування валюти в ETF частки, інвестори можуть отримати активи з ціною та ліквідністю традиційного фінансового ринку. Це дозволяє тримати ETF на шифрування активів як доказ активів традиційного фінансового ринку, проводити різноманітні операції з використанням кредитного плеча, такі як позикове кредитування, створення структурованих продуктів тощо, таким чином, далі з'єднуючи шифрувальні активи з традиційними фінансами.
З більш宏观 і довгострокової перспективи схвалення Гонконгом Спот ETF для біткоїна та ефіру є важливим етапом у розвитку глобального шифрування ринку. Ця політика матиме глибокий вплив на фінансову структуру китайської громади і є ключовим кроком для подальшого отримання легітимного статусу шифрування у глобальній фінансовій системі.