Шифрування валюти стало одним з найбільш перспективних секторів у сфері фінансових технологій. З постійним припливом інституційних коштів, як адекватно оцінити шифрувальні проекти стало ключовим питанням. Традиційні фінансові активи мають зрілу систему оцінки, таку як модель дисконтування грошових потоків та метод оцінки за ціною прибутку.
Проекти шифрування різноманітні, включаючи публічні блокчейни, токени торгових платформ, проекти DeFi та популярні монети тощо, кожен з яких має свої особливості, економічні моделі та функції токенів. Тому необхідно дослідити моделі оцінки, які підходять для кожної з підкатегорій.
Один. Оцінка публічних блокчейнів: Закон Мерткафа
Основний зміст закону Меткалфа полягає в тому, що вартість мережі пропорційна квадрату кількості вузлів.
V = K*N² (V - мережеве значення, N - кількість активних вузлів, K - константа)
Цей закон отримав широке визнання у прогнозуванні вартості інтернет-компаній. Незалежне дослідження, проведене щодо відомих соціальних мереж у світі, показало, що за 10-річний статистичний період вартість цих компаній демонструє характеристики закону Мерткафа.
Ефіріум, як представницький проект публічної блокчейн-мережі, має логарифмічно-лінійний зв'язок між своєю ринковою капіталізацією та щоденними активними користувачами, що в основному відповідає закону Меткалфа. Дослідження показали, що ринкова капіталізація мережі Ефіріум пропорційна 1,43-й степені кількості користувачів, константа K дорівнює 3000. Формула для обчислення виглядає наступним чином:
V = 3000 * N^1,43
Статистичні дані вказують на те, що метод оцінки за законом Меєткарфа дійсно має певну кореляцію з динамікою ринкової капіталізації ETH.
Однак, цей метод оцінки має обмеження при застосуванні до нових публічних ланцюгів. Для публічних ланцюгів, що перебувають на стадії розвитку, через відносно невелику базу користувачів, не дуже підходить пряме використання закону Мерткафа для оцінки. Крім того, цей метод не може повністю відобразити вплив ставки стейкінгу на ціну токенів, довгостроковий вплив механізму спалювання, а також фактори, пов'язані з іграми щодо загальної заблокованої вартості на основі коефіцієнта безпеки в екосистемі публічного ланцюга.
Два, оцінка токенів торгової платформи: модель прибуткового викупу та знищення
Токени платформи централізованої біржі подібні до токенів акцій, їхня вартість тісно пов'язана з доходами біржі (включаючи комісії за торгівлю, збори за листинг тощо), розвитком екосистеми публічних блокчейнів та часткою ринку біржі. Такі токени зазвичай мають механізм викупу та знищення, деякі також мають механізм спалювання комісій у публічних блокчейнах.
Оцінка вартості токена платформи повинна враховувати загальний дохід платформи та механізм знищення токенів. Його зростання або падіння зазвичай пов'язане зі швидкістю зростання обсягу торгів на торговій платформі та швидкістю зменшення кількості токенів. Спрощена формула оцінки прибуткового викупу та знищення виглядає так:
Зростання вартості токена платформи = KЗростання обсягу торгівліСтавка знищення пропозиції (K - константа)
Наприклад, на платформних токенах відомої біржі, їх функціонування пройшло два етапи: спочатку використовувався режим викупу прибутку, а пізніше перейшли до механізму автоматичного знищення та механізму реального знищення. Цей механізм розраховує обсяг знищення на основі кількості квартальних блоків публічного ланцюга та ціни токена, і в кожному блоці знищується певний відсоток винагороди.
При фактичному застосуванні цього методу оцінки необхідно уважно стежити за змінами частки ринку біржі та впливом регуляторної політики, оскільки ці фактори можуть суттєво вплинути на оцінку токенів платформи.
Три, Оцінка DeFi проектів: Метод дисконтування грошових потоків токенів
Оцінка DeFi проектів може здійснюватися за допомогою методу дисконтування грошових потоків токенів (DCF). Основна логіка цього методу полягає в прогнозуванні грошових потоків, які токен зможе генерувати в майбутньому, та їх дисконтуванні до поточної вартості за певною ставкою дисконту.
Формула оцінки DCF:
ПВ = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + ТБ / (1 + r)^н
У цьому випадку, FCFt - це вільний грошовий потік за t-й рік, r - ставка дисконтування, n - прогнозований термін, TV - остаточна вартість.
Візьмемо за приклад один DeFi протокол, припустимо, його дохід у 2024 році становитиме 98,90 мільйонів доларів США, річний темп зростання становитиме 10%, ставка дисконту 15%, прогнозований термін 5 років, вічний темп зростання 3%, а коефіцієнт конверсії FCF 90%. Обчисливши майбутні п'ять років грошових потоків та їхню дисконтовану вартість, а також додавши дисконтовану вартість терміналу, можна визначити загальну оцінку цього протоколу.
Однак оцінка DeFi-протоколів стикається з кількома основними викликами: токени управління зазвичай не вдається захопити вартість доходу протоколу; прогнози майбутніх грошових потоків є складними; визначення дисконтування є складним; деякі DeFi проекти, які використовують механізм викупу та знищення прибутку, можуть вплинути на результати оцінки.
Чотири, оцінка біткоїна: комплексний аналіз різними методами
Оцінка біткоїна може проводитися з кількох точок зору:
Оцінка вартості видобутку: за останні п'ять років час, коли ціна біткоїна була нижчою за вартість видобутку на основних майнінгових машинах, становила лише близько 10%, що свідчить про важливу підтримуючу роль вартості видобутку для ціни біткоїна.
Модель заміни золота: біткоїн вважається "цифровим золотом", що може замінити частину функції збереження вартості золота. Наразі ринкова капіталізація біткоїна становить 7.3% від ринкової капіталізації золота. Якщо ця пропорція зросте, ціна біткоїна відповідно зросте.
Однак між біткоїном та золотом існують суттєві відмінності в фізичних властивостях, ринковому сприйнятті та сферах застосування, тому при використанні цієї моделі необхідно враховувати, як ці фактори впливають на фактичну вартість біткоїна.
Висновок
Дослідження моделей оцінки шифрування проектів є надзвичайно важливим для сприяння стійкому розвитку цінних проектів у галузі, а також допомагає залучити більше інституційних інвесторів до розподілу шифрованих активів. Особливо в періоди ринкової депресії, нам потрібно шукати проекти з довгостроковою цінністю, використовуючи суворі стандарти та основну логіку. Завдяки розумним моделям оцінки, ми сподіваємося виявити потенційні акції в шифрувальній сфері під час ведмежого ринку, як це сталося з технологічними гігантами, які з'явилися після краху інтернет-бульбашки 2000 року.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
8
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidationWatcher
· 08-03 03:10
Знову закон Метеркафа... Чи цікаво займатися чисто містичним макроаналізом?
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenGuru
· 08-02 20:24
Старі друзі, не розповідайте стільки математичних формул, хто тоді розраховував це, коли BTC піднявся до 2w доларів? Головне – це дивитися на обличчя маркетмейкерів і майнерів!
Переглянути оригіналвідповісти на0
DecentralizedElder
· 08-01 04:23
Оцінка оцінки, краще дивитися на новини, ніж на графіки.
Переглянути оригіналвідповісти на0
just_another_fish
· 07-31 13:27
Оцінка - це жарт, криптосвіт залежить від спекуляцій.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHunterWang
· 07-31 13:26
Що ж, давайте поговоримо про те, чи є закон Мертекова надійним.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugPullAlertBot
· 07-31 13:26
Модель, модель, для чого вона потрібна? Все залежить від того, як BTC підніме нас!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShibaOnTheRun
· 07-31 13:11
Цокання, хто ще користується цією пасткою старих схем оцінки? Зараз дядьки покладаються на нюх.
Дослідження моделей оцінки шифрування активів: різноманітні підходи від публічних блокчейнів до Децентралізованих фінансів
Шифрування активів оцінка моделі дослідження
Шифрування валюти стало одним з найбільш перспективних секторів у сфері фінансових технологій. З постійним припливом інституційних коштів, як адекватно оцінити шифрувальні проекти стало ключовим питанням. Традиційні фінансові активи мають зрілу систему оцінки, таку як модель дисконтування грошових потоків та метод оцінки за ціною прибутку.
Проекти шифрування різноманітні, включаючи публічні блокчейни, токени торгових платформ, проекти DeFi та популярні монети тощо, кожен з яких має свої особливості, економічні моделі та функції токенів. Тому необхідно дослідити моделі оцінки, які підходять для кожної з підкатегорій.
Один. Оцінка публічних блокчейнів: Закон Мерткафа
Основний зміст закону Меткалфа полягає в тому, що вартість мережі пропорційна квадрату кількості вузлів.
V = K*N² (V - мережеве значення, N - кількість активних вузлів, K - константа)
Цей закон отримав широке визнання у прогнозуванні вартості інтернет-компаній. Незалежне дослідження, проведене щодо відомих соціальних мереж у світі, показало, що за 10-річний статистичний період вартість цих компаній демонструє характеристики закону Мерткафа.
Ефіріум, як представницький проект публічної блокчейн-мережі, має логарифмічно-лінійний зв'язок між своєю ринковою капіталізацією та щоденними активними користувачами, що в основному відповідає закону Меткалфа. Дослідження показали, що ринкова капіталізація мережі Ефіріум пропорційна 1,43-й степені кількості користувачів, константа K дорівнює 3000. Формула для обчислення виглядає наступним чином:
V = 3000 * N^1,43
Статистичні дані вказують на те, що метод оцінки за законом Меєткарфа дійсно має певну кореляцію з динамікою ринкової капіталізації ETH.
Однак, цей метод оцінки має обмеження при застосуванні до нових публічних ланцюгів. Для публічних ланцюгів, що перебувають на стадії розвитку, через відносно невелику базу користувачів, не дуже підходить пряме використання закону Мерткафа для оцінки. Крім того, цей метод не може повністю відобразити вплив ставки стейкінгу на ціну токенів, довгостроковий вплив механізму спалювання, а також фактори, пов'язані з іграми щодо загальної заблокованої вартості на основі коефіцієнта безпеки в екосистемі публічного ланцюга.
Два, оцінка токенів торгової платформи: модель прибуткового викупу та знищення
Токени платформи централізованої біржі подібні до токенів акцій, їхня вартість тісно пов'язана з доходами біржі (включаючи комісії за торгівлю, збори за листинг тощо), розвитком екосистеми публічних блокчейнів та часткою ринку біржі. Такі токени зазвичай мають механізм викупу та знищення, деякі також мають механізм спалювання комісій у публічних блокчейнах.
Оцінка вартості токена платформи повинна враховувати загальний дохід платформи та механізм знищення токенів. Його зростання або падіння зазвичай пов'язане зі швидкістю зростання обсягу торгів на торговій платформі та швидкістю зменшення кількості токенів. Спрощена формула оцінки прибуткового викупу та знищення виглядає так:
Зростання вартості токена платформи = KЗростання обсягу торгівліСтавка знищення пропозиції (K - константа)
Наприклад, на платформних токенах відомої біржі, їх функціонування пройшло два етапи: спочатку використовувався режим викупу прибутку, а пізніше перейшли до механізму автоматичного знищення та механізму реального знищення. Цей механізм розраховує обсяг знищення на основі кількості квартальних блоків публічного ланцюга та ціни токена, і в кожному блоці знищується певний відсоток винагороди.
При фактичному застосуванні цього методу оцінки необхідно уважно стежити за змінами частки ринку біржі та впливом регуляторної політики, оскільки ці фактори можуть суттєво вплинути на оцінку токенів платформи.
Три, Оцінка DeFi проектів: Метод дисконтування грошових потоків токенів
Оцінка DeFi проектів може здійснюватися за допомогою методу дисконтування грошових потоків токенів (DCF). Основна логіка цього методу полягає в прогнозуванні грошових потоків, які токен зможе генерувати в майбутньому, та їх дисконтуванні до поточної вартості за певною ставкою дисконту.
Формула оцінки DCF:
ПВ = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + ТБ / (1 + r)^н
У цьому випадку, FCFt - це вільний грошовий потік за t-й рік, r - ставка дисконтування, n - прогнозований термін, TV - остаточна вартість.
Візьмемо за приклад один DeFi протокол, припустимо, його дохід у 2024 році становитиме 98,90 мільйонів доларів США, річний темп зростання становитиме 10%, ставка дисконту 15%, прогнозований термін 5 років, вічний темп зростання 3%, а коефіцієнт конверсії FCF 90%. Обчисливши майбутні п'ять років грошових потоків та їхню дисконтовану вартість, а також додавши дисконтовану вартість терміналу, можна визначити загальну оцінку цього протоколу.
Однак оцінка DeFi-протоколів стикається з кількома основними викликами: токени управління зазвичай не вдається захопити вартість доходу протоколу; прогнози майбутніх грошових потоків є складними; визначення дисконтування є складним; деякі DeFi проекти, які використовують механізм викупу та знищення прибутку, можуть вплинути на результати оцінки.
Чотири, оцінка біткоїна: комплексний аналіз різними методами
Оцінка біткоїна може проводитися з кількох точок зору:
Однак між біткоїном та золотом існують суттєві відмінності в фізичних властивостях, ринковому сприйнятті та сферах застосування, тому при використанні цієї моделі необхідно враховувати, як ці фактори впливають на фактичну вартість біткоїна.
Висновок
Дослідження моделей оцінки шифрування проектів є надзвичайно важливим для сприяння стійкому розвитку цінних проектів у галузі, а також допомагає залучити більше інституційних інвесторів до розподілу шифрованих активів. Особливо в періоди ринкової депресії, нам потрібно шукати проекти з довгостроковою цінністю, використовуючи суворі стандарти та основну логіку. Завдяки розумним моделям оцінки, ми сподіваємося виявити потенційні акції в шифрувальній сфері під час ведмежого ринку, як це сталося з технологічними гігантами, які з'явилися після краху інтернет-бульбашки 2000 року.