Hyperliquid HIP-3: нова глава у відновленні ринку похідних у блокчейні
Неодавно запропоноване покращення HIP-3 від Hyperliquid викликало широкі дискусії в сфері DeFi. Наразі його найпростіша життєздатна версія вже запущена в тестовій мережі. Це не просто проста модернізація протоколу, а ключовий крок у плані розвитку Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі похідними у блокчейні.
Щоб повністю зрозуміти важливість HIP-3, нам потрібно спочатку зрозуміти загальну концепцію дизайну Hyperliquid, що починається з трьох його основних пропозицій (HIPs).
Трилогія Hyperliquid
Розвиток Hyperliquid має чіткий та послідовний шлях, який будується на трьох ключових пропозиціях щодо покращення, формуючи багаторівневу та функціонально завершену фінансову екосистему.
HIP-1: знижує поріг для введення токенів
Протягом тривалого часу нові проєкти стикаються з багатьма труднощами при запуску монет на основних торгових платформах: процес є непрозорим, витрати є високими, і часто супроводжуються жорсткими умовами. Командам проєкту потрібно пройти тривалі переговори, і, можливо, їм доведеться заплатити високі збори або поступитися значною кількістю токенів.
HIP-1 надає командам крипто-проектів ще один варіант. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, подібно до стандарту ERC-20. Командам проектів потрібно лише сплатити певну плату (у формі токенів HYPE), щоб створити свої токени та автоматично активувати ринок спотових ордерів. Це значно знижує бар'єри для виходу активів на публічний ринок, надаючи командам проектів більш справедливу та прозору платформу для випуску.
HIP-2: автоматизоване маркет-мейкінг
Новий токен, навіть якщо успішно запуститься, якщо йому бракує глибини торгів, його вартість важко буде реалізувати. Це і є так звана проблема "холодного запуску ліквідності".
HIP-2, також відомий як "Hyperliquidity", є рідною автоматизованою стратегією ліквідності протоколу Hyperliquid. Коли новий токен створюється через HIP-1, HIP-2 виступає в ролі маркет-мейкера, автоматично виставляючи купівельні та продажні ордери на замовленій книзі, забезпечуючи новий ринок базовою, торгівельною ліквідністю. Це ефективно вирішує проблему холодного старту на початкових етапах виходу нових активів.
HIP-3: право на створення відкритого безстрокового ринку
Вічні контракти є найбільшою сферою обсягу торгівлі на крипто-ринку, але до HIP-3 лише основна команда Hyperliquid мала право вирішувати, які активи можуть бути запущені в вічні контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів.
HIP-3, також відомий як "Builder-Deployed Perpetuals", повністю відкриває права на створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник" (Builder), який заморозить 1 мільйон HYPE, може розгорнути власний безстроковий контракт на Hyperliquid.
Builder має повний контроль над ринком, який він розгортає, може самостійно визначати всі ключові параметри, включаючи вибір застави, ціновий оракул, обмеження важелів та параметри маржі тощо. Крім того, Builder отримує 50% від комісії за торгівлю на цьому ринку (цей відсоток може бути скорегований після офіційного запуску), що є досить значним доходом.
Після виконання цих трьох кроків Hyperliquid перетворився з децентралізованої торгової платформи, орієнтованої на кінцевого користувача, на "фінансовий інфраструктурний рівень", значно перевищуючи інших конкурентів у наративі, одночасно породжуючи нову бізнес-екосистему та способи гри.
Потенційний вплив HIP-3
1. Задовольняти попит на реальні активи
HIP-3 встановлює дуже високий поріг входу: будівельники повинні закласти 1 мільйон токенів HYPE як гарантійний депозит. Виходячи з поточної ціни HYPE приблизно 42 долари, ця сума застави становить понад 42 мільйонів доларів. Це рішення насправді є механізмом відбору, що гарантує, що тільки учасники з потужними фінансовими можливостями та серйозним ставленням можуть приєднатися.
Інституційний капітал безумовно належить до цього класу кваліфікованих гравців. Вони навряд чи витратять великі кошти на запуск токенів з невеликою ринковою капіталізацією, обсяг торгів яких швидко зменшується, натомість вони будуть націлюватися на традиційні фінансові ринки, що характеризуються великим і стабільним обсягом торгівлі, та значною вартістю, що є справжнім полем для фізичних активів. Глобальні основні фондові індекси (такі як S&P 500), сировинні товари (такі як золото), основні валютні пари (такі як євро/долар США) тощо, є потенційними цілями.
Наприклад, візьмемо ф'ючерсні контракти на основний індекс S&P 500. Припустимо, що на Hyperliquid розгорнуто безстроковий контракт на індекс SP 500, навіть якщо він отримає лише 0,1% обсягу торгів на традиційному ринку, припустимо, що ставка становить 0,1%, тоді комісія на ринку цього контракту може досягати десятків тисяч доларів на день. Builder може поділитися 50% цієї комісії, повернення витрат на стейкінг може зайняти менше ніж півроку, після чого це буде чистий прибуток. Для установ, які прагнуть стабільного доходу, така привабливість безумовно величезна.
Крім того, впровадження HIP-3 дозволяє основному движку Hyperliquid забезпечити єдині можливості торгівлі та розрахунків, тоді як кожен ринок фізичних активів може мати налаштовані параметри ризику, заставні активи та логіку ліквідації для конкретних активів (таких як державні облігації США та нерухомість). Цей модульний дизайн є необхідним для безпечного та ефективного введення різних властивостей фізичних активів у блокчейн.
2. Створення нової екосистеми токенів
Хоча HIP-3 пропонує привабливі комерційні можливості, але поріг застави в 1 мільйон HYPE залишається недосяжним для більшості роздрібних інвесторів. Водночас, джерело ліквідності для новоствореного ринку також є проблемою, яку потрібно вирішити.
У цьому випадку спільнота може використати переваги комбінації DeFi-протоколів для надання рішень третьої сторони. Наприклад, можна уявити новий DeFi-протокол, який дозволяє роздрібним інвесторам вносити токени HYPE до публічного пулу, збираючи 1 мільйон HYPE через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокового контракту. У відповідь користувачі отримають підтвердження стейкінгу, що представляє їхню частку, з правом ділитися доходами від комісій, які будуть отримані на ринку цього контракту в майбутньому.
Такий протокол також може випустити свої власні токени управління. Маючи більше токенів управління, це означає більший вплив при прийнятті рішення про те, який токен використовувати для створення ринку постійних контрактів з краудфандингом HYPE. Це може спонукати проекти "догоджати" тримачам токенів управління, наприклад, проводячи аеродропи, що, в свою чергу, підвищить попит і ціну токенів управління.
Одночасно, цей механізм також може вирішити проблему ліквідності нового ринкового контракту за допомогою токенних стимулів. З появою та розвитком таких "агрегаторів ліквідності" може розпочатися "Війна Гіперліквідності" за залучення депозитів HYPE користувачів, співпрацю з проектами та право на розподіл реального доходу.
3. Задоволення потреби в торгівлі акціями компаній, які не вийшли на біржу
Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до акцій приватних компаній перед первинним публічним розміщенням (Pre-IPO) зростає. Деякі відомі технологічні компанії, хоча ще не вийшли на біржу, вже привернули увагу великої кількості інвесторів.
Hyperliquid має унікальні переваги у задоволенні цього ринкового попиту. Його функція Hyperps вирішує проблему надання ф'ючерсної торгівлі активами, які ще не були офіційно запущені або мають ненадійні цінові джерела. Фінансова ставка Hyperps розраховується на основі різниці між поточною ціною ф'ючерса та її власною індексною ковзною середньою за певний період часу, а не залежить від зовнішніх цінових оракулів спот.
Комбінація HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому (за умови виконання вимог до стейкінгу) "самостійно" розгортати безтермінові контракти на популярні приватні акції. Хоча це ф'ючерсні контракти, а не справжні акції, це надає роздрібним інвесторам можливість отримувати прибуток від коливань цін цих компаній, а також слугує орієнтиром для ціноутворення під час майбутнього IPO цих компаній.
4. Гнучка реакція на конкуренцію централізованих торгових платформ
Нещодавно деякі платформи для торгівлі, що відповідають вимогам, також почали надавати послуги з торгівлі похідними. Їхня перевага полягає в дотриманні вимог, що є дуже привабливим для деяких інституційних інвесторів, які висувають високі вимоги до безпеки та відповідності. Однак традиційним платформам потрібно проходити складний процес затвердження для запуску нових продуктів, що часто займає кілька місяців, ускладнюючи швидке реагування на ринковий попит на нові продукти.
Переваги Hyperliquid ідеально компенсують цей недолік. HIP-3 перетворить ринок контрактів на "безліцензійний" режим, що ще більше підвищить швидкість реагування на попит на ринку. Ця гнучкість є незрівнянною для традиційних торгових платформ.
Отже, Hyperliquid постійно впроваджує нові ідеї, випускаючи нові функції, такі як HIP-3 та Hyperps, щоб використовувати свою гнучкість для протистояння перевагам традиційних платформ у сфері відповідності, зміцнюючи свої диференційовані особливості в умовах жорсткої конкуренції на ринку.
Висновок
HIP-3 представляє собою важливий стрибок у розвитку Hyperliquid. Це не тільки технологічне оновлення, але й стратегічний вибір, спрямований на те, щоб створити себе як основну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує активи реального світу, навколо інноваційної екосистеми HYPE, швидко реагуючи на ринкові потреби, сприяючи глибокій інтеграції децентралізованих фінансів і традиційних фінансів.
Незважаючи на те, що шлях попереду сповнений викликів, ефективне направлення ліквідності нових ринків та реагування на складне глобальне регуляторне середовище будуть ключовими факторами, що визначають їх остаточний успіх чи невдачу. Але в будь-якому разі HIP-3 вже змалював для нас більш відкриту, комбіновану та наповнену уявою фінансову майбутнє у блокчейні.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Hyperliquid HIP-3 аналіз: революція та можливості ринку похідних у блокчейні
Hyperliquid HIP-3: нова глава у відновленні ринку похідних у блокчейні
Неодавно запропоноване покращення HIP-3 від Hyperliquid викликало широкі дискусії в сфері DeFi. Наразі його найпростіша життєздатна версія вже запущена в тестовій мережі. Це не просто проста модернізація протоколу, а ключовий крок у плані розвитку Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі похідними у блокчейні.
Щоб повністю зрозуміти важливість HIP-3, нам потрібно спочатку зрозуміти загальну концепцію дизайну Hyperliquid, що починається з трьох його основних пропозицій (HIPs).
Трилогія Hyperliquid
Розвиток Hyperliquid має чіткий та послідовний шлях, який будується на трьох ключових пропозиціях щодо покращення, формуючи багаторівневу та функціонально завершену фінансову екосистему.
HIP-1: знижує поріг для введення токенів
Протягом тривалого часу нові проєкти стикаються з багатьма труднощами при запуску монет на основних торгових платформах: процес є непрозорим, витрати є високими, і часто супроводжуються жорсткими умовами. Командам проєкту потрібно пройти тривалі переговори, і, можливо, їм доведеться заплатити високі збори або поступитися значною кількістю токенів.
HIP-1 надає командам крипто-проектів ще один варіант. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, подібно до стандарту ERC-20. Командам проектів потрібно лише сплатити певну плату (у формі токенів HYPE), щоб створити свої токени та автоматично активувати ринок спотових ордерів. Це значно знижує бар'єри для виходу активів на публічний ринок, надаючи командам проектів більш справедливу та прозору платформу для випуску.
HIP-2: автоматизоване маркет-мейкінг
Новий токен, навіть якщо успішно запуститься, якщо йому бракує глибини торгів, його вартість важко буде реалізувати. Це і є так звана проблема "холодного запуску ліквідності".
HIP-2, також відомий як "Hyperliquidity", є рідною автоматизованою стратегією ліквідності протоколу Hyperliquid. Коли новий токен створюється через HIP-1, HIP-2 виступає в ролі маркет-мейкера, автоматично виставляючи купівельні та продажні ордери на замовленій книзі, забезпечуючи новий ринок базовою, торгівельною ліквідністю. Це ефективно вирішує проблему холодного старту на початкових етапах виходу нових активів.
HIP-3: право на створення відкритого безстрокового ринку
Вічні контракти є найбільшою сферою обсягу торгівлі на крипто-ринку, але до HIP-3 лише основна команда Hyperliquid мала право вирішувати, які активи можуть бути запущені в вічні контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів.
HIP-3, також відомий як "Builder-Deployed Perpetuals", повністю відкриває права на створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник" (Builder), який заморозить 1 мільйон HYPE, може розгорнути власний безстроковий контракт на Hyperliquid.
Builder має повний контроль над ринком, який він розгортає, може самостійно визначати всі ключові параметри, включаючи вибір застави, ціновий оракул, обмеження важелів та параметри маржі тощо. Крім того, Builder отримує 50% від комісії за торгівлю на цьому ринку (цей відсоток може бути скорегований після офіційного запуску), що є досить значним доходом.
Після виконання цих трьох кроків Hyperliquid перетворився з децентралізованої торгової платформи, орієнтованої на кінцевого користувача, на "фінансовий інфраструктурний рівень", значно перевищуючи інших конкурентів у наративі, одночасно породжуючи нову бізнес-екосистему та способи гри.
Потенційний вплив HIP-3
1. Задовольняти попит на реальні активи
HIP-3 встановлює дуже високий поріг входу: будівельники повинні закласти 1 мільйон токенів HYPE як гарантійний депозит. Виходячи з поточної ціни HYPE приблизно 42 долари, ця сума застави становить понад 42 мільйонів доларів. Це рішення насправді є механізмом відбору, що гарантує, що тільки учасники з потужними фінансовими можливостями та серйозним ставленням можуть приєднатися.
Інституційний капітал безумовно належить до цього класу кваліфікованих гравців. Вони навряд чи витратять великі кошти на запуск токенів з невеликою ринковою капіталізацією, обсяг торгів яких швидко зменшується, натомість вони будуть націлюватися на традиційні фінансові ринки, що характеризуються великим і стабільним обсягом торгівлі, та значною вартістю, що є справжнім полем для фізичних активів. Глобальні основні фондові індекси (такі як S&P 500), сировинні товари (такі як золото), основні валютні пари (такі як євро/долар США) тощо, є потенційними цілями.
Наприклад, візьмемо ф'ючерсні контракти на основний індекс S&P 500. Припустимо, що на Hyperliquid розгорнуто безстроковий контракт на індекс SP 500, навіть якщо він отримає лише 0,1% обсягу торгів на традиційному ринку, припустимо, що ставка становить 0,1%, тоді комісія на ринку цього контракту може досягати десятків тисяч доларів на день. Builder може поділитися 50% цієї комісії, повернення витрат на стейкінг може зайняти менше ніж півроку, після чого це буде чистий прибуток. Для установ, які прагнуть стабільного доходу, така привабливість безумовно величезна.
Крім того, впровадження HIP-3 дозволяє основному движку Hyperliquid забезпечити єдині можливості торгівлі та розрахунків, тоді як кожен ринок фізичних активів може мати налаштовані параметри ризику, заставні активи та логіку ліквідації для конкретних активів (таких як державні облігації США та нерухомість). Цей модульний дизайн є необхідним для безпечного та ефективного введення різних властивостей фізичних активів у блокчейн.
2. Створення нової екосистеми токенів
Хоча HIP-3 пропонує привабливі комерційні можливості, але поріг застави в 1 мільйон HYPE залишається недосяжним для більшості роздрібних інвесторів. Водночас, джерело ліквідності для новоствореного ринку також є проблемою, яку потрібно вирішити.
У цьому випадку спільнота може використати переваги комбінації DeFi-протоколів для надання рішень третьої сторони. Наприклад, можна уявити новий DeFi-протокол, який дозволяє роздрібним інвесторам вносити токени HYPE до публічного пулу, збираючи 1 мільйон HYPE через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокового контракту. У відповідь користувачі отримають підтвердження стейкінгу, що представляє їхню частку, з правом ділитися доходами від комісій, які будуть отримані на ринку цього контракту в майбутньому.
Такий протокол також може випустити свої власні токени управління. Маючи більше токенів управління, це означає більший вплив при прийнятті рішення про те, який токен використовувати для створення ринку постійних контрактів з краудфандингом HYPE. Це може спонукати проекти "догоджати" тримачам токенів управління, наприклад, проводячи аеродропи, що, в свою чергу, підвищить попит і ціну токенів управління.
Одночасно, цей механізм також може вирішити проблему ліквідності нового ринкового контракту за допомогою токенних стимулів. З появою та розвитком таких "агрегаторів ліквідності" може розпочатися "Війна Гіперліквідності" за залучення депозитів HYPE користувачів, співпрацю з проектами та право на розподіл реального доходу.
3. Задоволення потреби в торгівлі акціями компаній, які не вийшли на біржу
Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до акцій приватних компаній перед первинним публічним розміщенням (Pre-IPO) зростає. Деякі відомі технологічні компанії, хоча ще не вийшли на біржу, вже привернули увагу великої кількості інвесторів.
Hyperliquid має унікальні переваги у задоволенні цього ринкового попиту. Його функція Hyperps вирішує проблему надання ф'ючерсної торгівлі активами, які ще не були офіційно запущені або мають ненадійні цінові джерела. Фінансова ставка Hyperps розраховується на основі різниці між поточною ціною ф'ючерса та її власною індексною ковзною середньою за певний період часу, а не залежить від зовнішніх цінових оракулів спот.
Комбінація HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому (за умови виконання вимог до стейкінгу) "самостійно" розгортати безтермінові контракти на популярні приватні акції. Хоча це ф'ючерсні контракти, а не справжні акції, це надає роздрібним інвесторам можливість отримувати прибуток від коливань цін цих компаній, а також слугує орієнтиром для ціноутворення під час майбутнього IPO цих компаній.
4. Гнучка реакція на конкуренцію централізованих торгових платформ
Нещодавно деякі платформи для торгівлі, що відповідають вимогам, також почали надавати послуги з торгівлі похідними. Їхня перевага полягає в дотриманні вимог, що є дуже привабливим для деяких інституційних інвесторів, які висувають високі вимоги до безпеки та відповідності. Однак традиційним платформам потрібно проходити складний процес затвердження для запуску нових продуктів, що часто займає кілька місяців, ускладнюючи швидке реагування на ринковий попит на нові продукти.
Переваги Hyperliquid ідеально компенсують цей недолік. HIP-3 перетворить ринок контрактів на "безліцензійний" режим, що ще більше підвищить швидкість реагування на попит на ринку. Ця гнучкість є незрівнянною для традиційних торгових платформ.
Отже, Hyperliquid постійно впроваджує нові ідеї, випускаючи нові функції, такі як HIP-3 та Hyperps, щоб використовувати свою гнучкість для протистояння перевагам традиційних платформ у сфері відповідності, зміцнюючи свої диференційовані особливості в умовах жорсткої конкуренції на ринку.
Висновок
HIP-3 представляє собою важливий стрибок у розвитку Hyperliquid. Це не тільки технологічне оновлення, але й стратегічний вибір, спрямований на те, щоб створити себе як основну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує активи реального світу, навколо інноваційної екосистеми HYPE, швидко реагуючи на ринкові потреби, сприяючи глибокій інтеграції децентралізованих фінансів і традиційних фінансів.
Незважаючи на те, що шлях попереду сповнений викликів, ефективне направлення ліквідності нових ринків та реагування на складне глобальне регуляторне середовище будуть ключовими факторами, що визначають їх остаточний успіх чи невдачу. Але в будь-якому разі HIP-3 вже змалював для нас більш відкриту, комбіновану та наповнену уявою фінансову майбутнє у блокчейні.