Токенізація реальних активів: стан галузі та перспективи майбутнього
Фізичні активи ( RWA ) токенізація завжди вважалася важливим мостом між традиційними фінансами та крипторинком, але наразі її масштаб все ще відносно обмежений. Згідно зі статистикою даних платформ, загальна ринкова капіталізація активів RWA в криптоіндустрії становить лише 24 мільярди доларів, хоча в першій половині цього року вона зросла на 56%. Це свідчить про те, що розвиток напрямку RWA тільки починається, і в майбутньому, коли більше типів активів реалізують токенізацію, ця сфера має шанс на нові можливості для зростання.
Нещодавно певна нова публічна ланцюгова платформа різко виросла в сегменті RWA. За останні 30 днів загальна заблокована вартість RWA на цьому ланцюгу становила (TVL) і зросла на 56,4%, досягнувши 538 мільйонів доларів, що підняло її на третє місце серед публічних ланцюгів. Зі вступом великих DeFi-протоколів конкурентні переваги цього публічного ланцюга в сфері RWA можуть ще більше посилитися.
Приватне кредитування: Основні категорії активів RWA
Наразі приватний кредит займає 58% активів RWA, що є найбільш актуальним класом активів, за ним слідують державні облігації США. Активи приватного кредиту в основному існують у формі на блокчейні, але, як правило, не вистачає ліквідності для торгівлі. У порівнянні з цим, державні облігації США стикаються з конкурентним тиском з боку процентних стабільних монет, які забезпечені державними облігаціями і пропонують подібні характеристики прибутковості.
Приватне кредитування означає надання позик підприємствам або особам недержавними установами або інвесторами на неофіційному ринку. У традиційних фінансах приватне кредитування приваблює велику кількість інституційних інвесторів завдяки своїй гнучкості та високим прибуткам. Однак воно також стикається з такими проблемами, як високі витрати, низька ефективність та обмеження доступу. Наприклад, традиційний процес аудиту приватного кредитування є громіздким, транзакційні витрати є великими, а малі та середні підприємства часто стикаються з труднощами у отриманні фінансування через відсутність кредитної історії.
Криптопротоколи виконують функцію посередника, щоб випускати та управляти активами на блокчейні як основну бізнес-модель, знижуючи витрати шляхом усунення багаторівневих посередників та підвищуючи прозорість за рахунок надання реального часу даних про кредитні пулі та базові активи.
Процес токенізації активів приватного кредитування
1. Генерація позик поза ланцюгом
Емітент активів відповідає за створення позикових активів поза блокчейном. Приватні кредитні установи, платформи фінансування малих і середніх підприємств або регіональні оператори кредитних ринків укладають кредитні угоди, встановлюють забезпечення активів, розробляють графік погашення та умови дефолту, а також перевіряють фінансовий стан позичальника. Наприклад, кредит у розмірі 1 мільйон доларів США надається логістичній компанії на 12 місяців під 12% річних, з забезпеченням у вигляді дебіторської заборгованості на суму 1,1 мільйона доларів США. Цей етап забезпечує відповідність активів традиційним фінансовим стандартам, закладаючи основу для подальшої токенізації.
2. Побудова структури токенів на блокчейні
За допомогою RWA-протоколу одноразові або багаторазові позики відображаються у вигляді токенів на блокчейні. Форма токенів включає: NFT, SFT або ERC-20 тип. Метадані токенів охоплюють анонімні ідентифікатори позичальників, суму основного боргу, відсоткову ставку, частоту погашення, термін погашення, деталі забезпечення активів та механізм обробки дефолту. Смарт-контракти підтримують управління статусом погашення, автоматичний розподіл доходів і дострокове викуплення або переказ між сторонами.
3. Комплаєнс упаковка
Процес токенізації повинен відповідати вимогам регуляторів. У певних юрисдикціях створюються спеціальні підприємства або постачальники послуг віртуальних активів як юридичні трестові особи. Усі інвестори повинні пройти перевірку KYC/KYB та AML, недоступні для непідготовлених інвесторів згідно з певними правилами доступу та передачі. Документи, що розкривають інформацію поза ланцюгом, чітко зазначають, що токен є борговим активом, не надаючи права голосу або акціонерних прав.
4. Емісія токенів та фінансування
Через інтерфейс користувача або платформу протоколу демонструються токени, приймаються інвестиції на блокчейні. Інвестори повинні пройти KYC-верифікацію, використовувати певну криптовалюту для інвестицій, отримати RWA токен як підтвердження та отримувати щомісячні або щоквартальні виплати основної суми та відсотків.
5. Розподіл доходів та ліквідація активів
Позичальник погашає кредит відповідно до плану, кошти після збору емітентом перераховуються до спеціально створеного суб'єкта, через оракули або смарт-контракти відображаються на блокчейні та розподіляються серед власників токенів. Смарт-контракт автоматично розподіляє відсотки відповідно до частки володіння, після закінчення терміну позики автоматично повертає основну суму або організовує продовження активів. Якщо структура токенів дозволяє, їх можна торгувати на децентралізованих біржах або на ринку, спеціально призначеному для RWA, але зазвичай є період блокування, що підтримує лише перекази "взаємно".
Конкурентні переваги нових публічних блокчейнів у сегменті RWA
Технічні переваги: потенціал фінансових застосувань високопродуктивного блокчейну
Деяка нова публічна ланцюгова технологія як нове покоління Layer 1 блокчейну, її технічна архітектура стала її унікальною перевагою на трасі RWA, особливо в сцені токенізації приватного кредиту.
Висока пропускна здатність і низька затримка
Ця публічна блокчейн-мережа використовує сучасний паралельний виконувальний двигун, що забезпечує ефективну обробку транзакцій. Офіційні тестові дані показують, що її теоретична пропускна здатність може досягати 150000 транзакцій на секунду, а в реальному виробничому середовищі стабільно складає 4000-5000 TPS. У сценаріях приватного кредитування висока пропускна здатність підтримує масштабне випускання кредитів, розподіл платежів у реальному часі та аудити на блокчейні, що забезпечує ефективність транзакцій.
Крім того, остаточний час підтвердження транзакцій у цій публічній мережі складає лише 650 мілісекунд. Така підтверджувальна швидкість на рівні частки секунди є вкрай важливою для активів RWA, які потребують миттєвого розрахунку. Наприклад, один з протоколів реалізує T+0 розрахунок на цій публічній мережі, що суттєво знижує витрати на використання капіталу в порівнянні з традиційними фінансами T+2 або T+3.
Низькі торгові витрати
Середні комісії за транзакції в цій публічній мережі нижчі за 0,01 долара. Низька вартість є особливо важливою для сценаріїв RWA, оскільки токенізовані активи передбачають часті операції в мережі. Наприклад, в одному з протоколів управління кредитами в мережі вимагає актуалізації стану виплат у реальному часі, низькі комісії забезпечують контрольованість операційних витрат.
Модульна архітектура та масштабованість
Модульний дизайн цього публічного блокчейну розділяє шари консенсусу, виконання та зберігання, що дозволяє кожному шару незалежно оптимізуватися. Це є вкрай важливим для управління активами RWA, оскільки приватне кредитування включає складні метадані.
Екологічна структура: підтримка установ та дружнє ставлення до регулювання
Екосистема цього блокчейну в секторі RWA значно підвищила свою конкурентоспроможність завдяки співпраці з традиційними фінансовими гігантами та розширенню DeFi екосистеми.
Співпраця та підтримка установ
Станом на червень 2025 року загальна заблокована вартість RWA на цій публічній ланцюгу досягла 540 мільйонів доларів, зайнявши третє місце серед публічних ланцюгів. Цього досягнення було досягнуто завдяки участі кількох традиційних фінансових установ, включаючи стратегічні партнерства з кількома відомими фінансовими установами.
Ці співпраці не лише забезпечили цій публічній блокчейн-мережі фінансування та технологічну підтримку, але й посилили її довіру в сфері відповідності.
Дружність до регулювання
Токенізація приватного кредитування пов'язана з складними вимогами до відповідності. Цей публічний блокчейн вбудував функції верифікації особи та відстеження активів, співпрацюючи з платформами відповідності. Наприклад, певний протокол зберігає особисту інформацію в зашифрованому вигляді поза мережею і поєднує це з хеш-перевіркою на блокчейні, щоб забезпечити юридичну силу кредитних токенів.
У 2025 році глобальне регуляторне середовище поступово стане зрозумілішим. Низькі витрати та швидкі підтвердження цієї публічної блокчейн-системи роблять її ідеальним вибором для дружніх до регулювання публічних блокчейн-систем. Наприклад, ця публічна блокчейн-система була обрана певною державою як кандидат на отримання найвищого технічного рейтингу для проекту стейблкоїнів і планує використовувати її для випуску регульованих стейблкоїнів та кредитних токенів, очікується, що в 2026 році буде охоплено активи на суму 100 мільйонів доларів.
Позиціонування на нових ринках
Стратегія RWA цього публічного блокчейну зосереджена на нових ринках, особливо в регіонах з недостатньою фінансовою інклюзією. Певний протокол, як основний емітент активів на цьому публічному блокчейні, забезпечує різноманітні фінансові рішення для нових ринків і певних регіонів шляхом токенізації приватних кредитних продуктів, що суттєво сприяло розвитку його екосистеми RWA.
Їхні продукти охоплюють декілька регіонів і ринків, включаючи короткострокові кредити для особистих споживачів і малих підприємців на ринках, що розвиваються, іпотечні кредити на житлову нерухомість у Канаді, операційні кредити для малих підприємств в ОАЕ, а також ринок роздрібного кредитування в Кенії тощо. Ці продукти реалізуються через ефективну емісію та прозоре управління за допомогою інфраструктури на блокчейні, що складає 77% (приблизно 4,2 мільярда доларів) від RWA TVL цього публічного блокчейну.
Підсумок та перспективи
Швидкий зріст нової публічної блокчейн-платформи в секторі RWA зумовлений її технологічними перевагами та екосистемним розташуванням. Приватне кредитування, як двигун зростання RWA, реалізує онлайнову комбінованість через токенізацію, дозволяючи кредитним токенам брати участь у циклічному кредитуванні, кредитних стратегіях з левереджем та ліквіднісних пулах DeFi, що генерує значні річні доходи. Порівняно з державними облігаціями, приватне кредитування більше подобається ринку через високі доходи та чіткий грошовий потік.
Наразі, у традиційних фінансових ринках спреди зменшуються, що змушує установи переходити на рішення на основі блокчейну. Цей публічний блокчейн заповнив прогалину у фінансуванні малих і середніх підприємств, обслуговуючи нові ринки. У майбутньому, з покращенням регуляторного середовища та розширенням екосистеми DeFi, цей публічний блокчейн має перспективу додаткових 500 мільйонів доларів США RWA TVL до 2026 року. Завдяки синергії технологій та екосистем, цей публічний блокчейн демонструє стійкий потенціал зростання в секторі приватного кредитування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Нова ланцюгова токенізація фізичних активів виривається вперед, приватний продаж кредитів стає двигуном зростання RWA.
Токенізація реальних активів: стан галузі та перспективи майбутнього
Фізичні активи ( RWA ) токенізація завжди вважалася важливим мостом між традиційними фінансами та крипторинком, але наразі її масштаб все ще відносно обмежений. Згідно зі статистикою даних платформ, загальна ринкова капіталізація активів RWA в криптоіндустрії становить лише 24 мільярди доларів, хоча в першій половині цього року вона зросла на 56%. Це свідчить про те, що розвиток напрямку RWA тільки починається, і в майбутньому, коли більше типів активів реалізують токенізацію, ця сфера має шанс на нові можливості для зростання.
Нещодавно певна нова публічна ланцюгова платформа різко виросла в сегменті RWA. За останні 30 днів загальна заблокована вартість RWA на цьому ланцюгу становила (TVL) і зросла на 56,4%, досягнувши 538 мільйонів доларів, що підняло її на третє місце серед публічних ланцюгів. Зі вступом великих DeFi-протоколів конкурентні переваги цього публічного ланцюга в сфері RWA можуть ще більше посилитися.
Приватне кредитування: Основні категорії активів RWA
Наразі приватний кредит займає 58% активів RWA, що є найбільш актуальним класом активів, за ним слідують державні облігації США. Активи приватного кредиту в основному існують у формі на блокчейні, але, як правило, не вистачає ліквідності для торгівлі. У порівнянні з цим, державні облігації США стикаються з конкурентним тиском з боку процентних стабільних монет, які забезпечені державними облігаціями і пропонують подібні характеристики прибутковості.
Приватне кредитування означає надання позик підприємствам або особам недержавними установами або інвесторами на неофіційному ринку. У традиційних фінансах приватне кредитування приваблює велику кількість інституційних інвесторів завдяки своїй гнучкості та високим прибуткам. Однак воно також стикається з такими проблемами, як високі витрати, низька ефективність та обмеження доступу. Наприклад, традиційний процес аудиту приватного кредитування є громіздким, транзакційні витрати є великими, а малі та середні підприємства часто стикаються з труднощами у отриманні фінансування через відсутність кредитної історії.
Криптопротоколи виконують функцію посередника, щоб випускати та управляти активами на блокчейні як основну бізнес-модель, знижуючи витрати шляхом усунення багаторівневих посередників та підвищуючи прозорість за рахунок надання реального часу даних про кредитні пулі та базові активи.
Процес токенізації активів приватного кредитування
1. Генерація позик поза ланцюгом
Емітент активів відповідає за створення позикових активів поза блокчейном. Приватні кредитні установи, платформи фінансування малих і середніх підприємств або регіональні оператори кредитних ринків укладають кредитні угоди, встановлюють забезпечення активів, розробляють графік погашення та умови дефолту, а також перевіряють фінансовий стан позичальника. Наприклад, кредит у розмірі 1 мільйон доларів США надається логістичній компанії на 12 місяців під 12% річних, з забезпеченням у вигляді дебіторської заборгованості на суму 1,1 мільйона доларів США. Цей етап забезпечує відповідність активів традиційним фінансовим стандартам, закладаючи основу для подальшої токенізації.
2. Побудова структури токенів на блокчейні
За допомогою RWA-протоколу одноразові або багаторазові позики відображаються у вигляді токенів на блокчейні. Форма токенів включає: NFT, SFT або ERC-20 тип. Метадані токенів охоплюють анонімні ідентифікатори позичальників, суму основного боргу, відсоткову ставку, частоту погашення, термін погашення, деталі забезпечення активів та механізм обробки дефолту. Смарт-контракти підтримують управління статусом погашення, автоматичний розподіл доходів і дострокове викуплення або переказ між сторонами.
3. Комплаєнс упаковка
Процес токенізації повинен відповідати вимогам регуляторів. У певних юрисдикціях створюються спеціальні підприємства або постачальники послуг віртуальних активів як юридичні трестові особи. Усі інвестори повинні пройти перевірку KYC/KYB та AML, недоступні для непідготовлених інвесторів згідно з певними правилами доступу та передачі. Документи, що розкривають інформацію поза ланцюгом, чітко зазначають, що токен є борговим активом, не надаючи права голосу або акціонерних прав.
4. Емісія токенів та фінансування
Через інтерфейс користувача або платформу протоколу демонструються токени, приймаються інвестиції на блокчейні. Інвестори повинні пройти KYC-верифікацію, використовувати певну криптовалюту для інвестицій, отримати RWA токен як підтвердження та отримувати щомісячні або щоквартальні виплати основної суми та відсотків.
5. Розподіл доходів та ліквідація активів
Позичальник погашає кредит відповідно до плану, кошти після збору емітентом перераховуються до спеціально створеного суб'єкта, через оракули або смарт-контракти відображаються на блокчейні та розподіляються серед власників токенів. Смарт-контракт автоматично розподіляє відсотки відповідно до частки володіння, після закінчення терміну позики автоматично повертає основну суму або організовує продовження активів. Якщо структура токенів дозволяє, їх можна торгувати на децентралізованих біржах або на ринку, спеціально призначеному для RWA, але зазвичай є період блокування, що підтримує лише перекази "взаємно".
Конкурентні переваги нових публічних блокчейнів у сегменті RWA
Технічні переваги: потенціал фінансових застосувань високопродуктивного блокчейну
Деяка нова публічна ланцюгова технологія як нове покоління Layer 1 блокчейну, її технічна архітектура стала її унікальною перевагою на трасі RWA, особливо в сцені токенізації приватного кредиту.
Висока пропускна здатність і низька затримка
Ця публічна блокчейн-мережа використовує сучасний паралельний виконувальний двигун, що забезпечує ефективну обробку транзакцій. Офіційні тестові дані показують, що її теоретична пропускна здатність може досягати 150000 транзакцій на секунду, а в реальному виробничому середовищі стабільно складає 4000-5000 TPS. У сценаріях приватного кредитування висока пропускна здатність підтримує масштабне випускання кредитів, розподіл платежів у реальному часі та аудити на блокчейні, що забезпечує ефективність транзакцій.
Крім того, остаточний час підтвердження транзакцій у цій публічній мережі складає лише 650 мілісекунд. Така підтверджувальна швидкість на рівні частки секунди є вкрай важливою для активів RWA, які потребують миттєвого розрахунку. Наприклад, один з протоколів реалізує T+0 розрахунок на цій публічній мережі, що суттєво знижує витрати на використання капіталу в порівнянні з традиційними фінансами T+2 або T+3.
Низькі торгові витрати
Середні комісії за транзакції в цій публічній мережі нижчі за 0,01 долара. Низька вартість є особливо важливою для сценаріїв RWA, оскільки токенізовані активи передбачають часті операції в мережі. Наприклад, в одному з протоколів управління кредитами в мережі вимагає актуалізації стану виплат у реальному часі, низькі комісії забезпечують контрольованість операційних витрат.
Модульна архітектура та масштабованість
Модульний дизайн цього публічного блокчейну розділяє шари консенсусу, виконання та зберігання, що дозволяє кожному шару незалежно оптимізуватися. Це є вкрай важливим для управління активами RWA, оскільки приватне кредитування включає складні метадані.
Екологічна структура: підтримка установ та дружнє ставлення до регулювання
Екосистема цього блокчейну в секторі RWA значно підвищила свою конкурентоспроможність завдяки співпраці з традиційними фінансовими гігантами та розширенню DeFi екосистеми.
Співпраця та підтримка установ
Станом на червень 2025 року загальна заблокована вартість RWA на цій публічній ланцюгу досягла 540 мільйонів доларів, зайнявши третє місце серед публічних ланцюгів. Цього досягнення було досягнуто завдяки участі кількох традиційних фінансових установ, включаючи стратегічні партнерства з кількома відомими фінансовими установами.
Ці співпраці не лише забезпечили цій публічній блокчейн-мережі фінансування та технологічну підтримку, але й посилили її довіру в сфері відповідності.
Дружність до регулювання
Токенізація приватного кредитування пов'язана з складними вимогами до відповідності. Цей публічний блокчейн вбудував функції верифікації особи та відстеження активів, співпрацюючи з платформами відповідності. Наприклад, певний протокол зберігає особисту інформацію в зашифрованому вигляді поза мережею і поєднує це з хеш-перевіркою на блокчейні, щоб забезпечити юридичну силу кредитних токенів.
У 2025 році глобальне регуляторне середовище поступово стане зрозумілішим. Низькі витрати та швидкі підтвердження цієї публічної блокчейн-системи роблять її ідеальним вибором для дружніх до регулювання публічних блокчейн-систем. Наприклад, ця публічна блокчейн-система була обрана певною державою як кандидат на отримання найвищого технічного рейтингу для проекту стейблкоїнів і планує використовувати її для випуску регульованих стейблкоїнів та кредитних токенів, очікується, що в 2026 році буде охоплено активи на суму 100 мільйонів доларів.
Позиціонування на нових ринках
Стратегія RWA цього публічного блокчейну зосереджена на нових ринках, особливо в регіонах з недостатньою фінансовою інклюзією. Певний протокол, як основний емітент активів на цьому публічному блокчейні, забезпечує різноманітні фінансові рішення для нових ринків і певних регіонів шляхом токенізації приватних кредитних продуктів, що суттєво сприяло розвитку його екосистеми RWA.
Їхні продукти охоплюють декілька регіонів і ринків, включаючи короткострокові кредити для особистих споживачів і малих підприємців на ринках, що розвиваються, іпотечні кредити на житлову нерухомість у Канаді, операційні кредити для малих підприємств в ОАЕ, а також ринок роздрібного кредитування в Кенії тощо. Ці продукти реалізуються через ефективну емісію та прозоре управління за допомогою інфраструктури на блокчейні, що складає 77% (приблизно 4,2 мільярда доларів) від RWA TVL цього публічного блокчейну.
Підсумок та перспективи
Швидкий зріст нової публічної блокчейн-платформи в секторі RWA зумовлений її технологічними перевагами та екосистемним розташуванням. Приватне кредитування, як двигун зростання RWA, реалізує онлайнову комбінованість через токенізацію, дозволяючи кредитним токенам брати участь у циклічному кредитуванні, кредитних стратегіях з левереджем та ліквіднісних пулах DeFi, що генерує значні річні доходи. Порівняно з державними облігаціями, приватне кредитування більше подобається ринку через високі доходи та чіткий грошовий потік.
Наразі, у традиційних фінансових ринках спреди зменшуються, що змушує установи переходити на рішення на основі блокчейну. Цей публічний блокчейн заповнив прогалину у фінансуванні малих і середніх підприємств, обслуговуючи нові ринки. У майбутньому, з покращенням регуляторного середовища та розширенням екосистеми DeFi, цей публічний блокчейн має перспективу додаткових 500 мільйонів доларів США RWA TVL до 2026 року. Завдяки синергії технологій та екосистем, цей публічний блокчейн демонструє стійкий потенціал зростання в секторі приватного кредитування.