Глобальний цикл зниження процентних ставок стартував. Сприятлива інформація щодо Ethereum ETF з'являється все частіше. Можливо, структура американських акцій зміниться.
Новий цикл зниження відсоткових ставок починає проявлятися, з'являється сприятлива інформація щодо шифрування, спот ETF на Ethereum вже на горизонті
Один. Федеральна резервна система продовжує спостерігати, глобальний цикл зниження відсоткових ставок, можливо, вже розпочався
На початку цього місяця Федеральна резервна система зберегла цільовий діапазон федеральної процентної ставки на рівні від 5.25% до 5.50% і оголосила про уповільнення темпів скорочення балансу з червня. Зміст зустрічі все ще зосереджений на темі "висока інфляція, зниження ставок потребує обережності", що відповідає очікуванням ринку. Наразі ринок прогнозує ймовірність зниження ставок у вересні близько 50%, а до кінця року зниження ставок, здається, вже вирішене.
В кінці місяця член Ради керуючих Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер ще раз уточнив конкретні умови для майбутнього зниження процентних ставок. Він зазначив, що за умов стабільного ринку праці потрібно три-п’ять місяців хороших даних про інфляцію, перш ніж розглянути можливість зниження ставок наприкінці року.
Точка зору Уоллера має свою обґрунтованість. У квітні індекс споживчих цін у США зріс на 3,4% у річному обчисленні, що відповідає очікуванням. Хоча кількість нових робочих місць у квітні зросла на 175 тисяч, що трохи нижче від очікувань, проте кількість нових заявок на допомогу по безробіттю залишається на історично низькому рівні, ринок праці залишається стійким. Попереднє значення індексу PMI виробничого сектора Markit у травні піднялося до 50,9, а попереднє значення PMI сфери послуг - до 54,8, обидва показники перевищують очікування. Ці дані свідчать про те, що ФРС дійсно потребує подальшого спостереження за економічними тенденціями.
Однак деякі ознаки вже вказують на те, що цикл зниження процентних ставок незабаром настане. 19-го числа Федеральна резервна система та три федеральні регулятори розробляють новий план, який передбачає пом'якшення попередніх вимог до великих банків щодо підвищення капіталу на 20%, нова пропозиція може становити лише близько половини від початкового плану. Це означає, що Федеральна резервна система дозволяє банкам підвищувати співвідношення кредитування, зменшуючи тиск на прибуток, що розглядається як один із важливих сигналів зниження процентних ставок.
З глобальної перспективи, цикл зниження процентних ставок вже розпочався. Останній звіт Nomura Securities вказує на те, що більше десяти основних центральних банків у світі вже почали знижувати ставки. Nomura прогнозує, що до кінця червня Європейський центральний банк, Швейцарський національний банк, Банк Канади та Національний банк Польщі знизять ставки. У світлі глобальної хвилі зниження ставок, зниження ставок у США також буде неминучою тенденцією.
Два, NVIDIA знову встановила рекорд, цикл зниження відсоткових ставок може змінити структуру американського ринку акцій
Компанія Nvidia 22 травня оприлюднила звіт за перший квартал 2025 фінансового року, результати якого значно перевищили очікування: дохід зріс на 262% у річному вимірі до 26 мільярдів доларів, чистий прибуток зріс на 620% до 14,88 мільярда доларів, скоригований дохід на акцію склав 6,12 долара. Дохід від дата-центрів зріс на 427% у річному вимірі до 22,6 мільярда доларів, прогнозується, що в наступному кварталі дохід досягне 28 мільярдів доларів.
Наступного дня на відкритті акцій, ціна акцій Nvidia зросла на 11,92%, а загальна ринкова капіталізація перевищила 2,6 трильйона доларів, що зробило її третьою за величиною компанією на ринку США, випередивши всю капіталізацію німецького ринку акцій. Цікаво, що в той день, крім Nvidia, акції інших шести компаній з "Великої сімки" на ринку США також впали, що призвело до жартів про те, що "весь американський ринок акцій тримається лише на Nvidia".
Це явище не є безпідставним. Зростання американського фондового ринку з минулого року майже повністю обумовлене сектором штучного інтелекту, інші сектори мають мізерні показники зростання. З точки зору більш тривалого періоду, "Велика сімка", яка має високу кореляцію з ШІ, практично підтримує весь американський фондовий ринок. Якщо виключити ці сім компаній, дохідність американського фондового ринку не є високою, тоді як зростання на інших світових ринках практично нульове.
Можна сказати, що в останні роки зростання глобального ринку в основному зумовлене технологічними інноваціями в США. Ця ситуація не є здоровою, ринок, що керується ШІ, може зазнати значної корекції через лопання бульбашки ШІ, і навіть є думка, що "день, коли Nvidia досягне свого піку, стане початком падіння американських акцій".
Однак, майбутній цикл зниження процентних ставок може зменшити потенційні ризики бульбашки AI. Під час циклу підвищення ставок ринок схильний об'єднуватися навколо найбільш певних секторів для уникнення ризику, що призводить до екстремального зростання акцій AI. Наступ циклу зниження ставок підвищить ліквідність ринку та ризиковий апетит, а довгостроково ігноровані не-AI сектори можуть побачити відновлення, інвестиційний стиль на фондовому ринку США може змінитися.
Три, сприятлива інформація про шифрування йде одна за одною, спот ETF для Ethereum на підході
Після безтурботного квітня, інвестори в шифрування в цьому місяці зустріли новий виток активності на ринку: біткоїн досягнув максимуму понад 71000 доларів, а Етер 21 травня різко зріс більше ніж на 20%, після чого максимально наблизився до 4000 доларів.
Основною причиною цього раптового сильного зростання стали несподівано позитивні новини про ETF на Ethereum, які надійшли з США. Хоча ринку потрібно буде почекати до приблизно 24 травня для офіційного розвитку подій, 21 числа ринок вже відреагував різким зростанням, після чого відбулася хвиля фіксації прибутків. Однак ринок насправді не відкоригувався, а перейшов у стадію коливань, що свідчить про те, що ринок вважає цю позитивну інформацію довгостроково значущою.
24 травня регулятори офіційно схвалили документ 19b-4 про ETF на Етер, документ S-1 ще не був схвалений. Правила 19b-4 мають на меті регулювання торгівлі цінними паперами, які котируються на біржі, і вимагають розробки та впровадження розумних правил для запобігання маніпуляціям, шахрайству та несправедливим торговим практикам. Форма S-1 — це реєстраційна декларація, яка має бути подана компаніями під час первинного публічного розміщення акцій. Іншими словами, регулятори схвалили всі деталі, необхідні для виходу на ринок ETF на Етер, але ще не схвалили жоден конкретний продукт для офіційного виходу на ринок. Хоча S-1 не був схвалений, правила вже розроблені, що свідчить про те, що вихід на ринок спот-ETF на Етер у майбутньому є неминучим.
На фоні схвалення спот ETF для Ethereum, законопроект FIT21 також отримав схвалення голосуванням у Палаті представників. Цей законопроект регулює рамки нагляду за цифровими активами, чітко визначаючи цифрові активи та розподіл повноважень між відповідними регуляторами, що надає рекомендації для подальшого отримання спот ETF для більшої кількості шифрованих активів та їх легалізації.
Протягом тривалого часу регулятори мали "неоднозначну та відмовну" позицію щодо шифрування-індустрії, намагаючись "жорстко відштовхнути" шифровані активи. Проте зараз вони схвалили спот ETF на Етер, що значно перевищує очікування ринку, що дійсно дивує. Це раптове зрушення, можливо, не є випадковим, оскільки дві партії США, ймовірно, використовують шифровані активи як важіль політичних ігор.
16 травня деякі демократи з Сенату США спільно з республіканцями проголосували за скасування закону SAB 121. Цей закон встановлює облікові стандарти для компаній, які зберігають шифрування, вимагаючи від банків утримувати відповідну готівку при зберіганні шифрування. Незважаючи на те, що президент раніше висловлював намір накласти вето на цю пропозицію, скасування SAB 121 може бути лише питанням часу. Це подає ключовий сигнал: деякі демократи більше не слідують беззастережно певним жорстким лідерам у фінансових і технологічних питаннях, виступаючи проти надмірного регулювання, що може вказувати на значну зміну в політиці демократичної партії щодо шифрування.
З іншого боку, один важливий політичний діяч вигукнув гасло "забезпечити, щоб майбутнє криптовалют відбувалося в США", намагаючись гучно залучити власників криптоактивів з метою отримання їх голосів.
Отже, весь травень можна вважати періодом сприятливої інформації, шифрування активи швидше, ніж очікувалося, приймаються традиційним фінансовим світом, що ще більше розпалює бичачий ринок.
Чотири, висновок
Глобальна тенденція до пом'якшення монетарної політики формується. Незважаючи на обережну позицію Федеральної резервної системи щодо зниження процентних ставок, дії інших провідних центральних банків зі зниження ставок, а також пом'якшення вимог до капіталу банків з боку ФРС вказують на глобальну монетарну політику пом'якшення. Інвесторам слід уважно стежити за цими сигналами і розглянути можливості на ринку облігацій та чутливих до процентних ставок активів.
Сфера технологій продовжує демонструвати сильні результати. Фінансові звіти одного з технологічних гігантів перевищили очікування, а три основні індекси на фондовому ринку США продовжують встановлювати нові рекорди, що підкреслює потенціал зростання акцій технологічних компаній. Рекомендується продовжувати стежити за інноваторами в технологічній сфері та оцінювати їхні перспективи довгострокового розвитку.
Регулятори можуть відмовитися від точки зору, що Ethereum є цінним папером, а поява пропозиції FIT21 вказує на те, що індустрія шифрування поступово рухається до комплаєнсу. Це не лише приносить позитивний розвиток на ринок шифрування, але й відкриває нові інвестиційні можливості для інвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальний цикл зниження процентних ставок стартував. Сприятлива інформація щодо Ethereum ETF з'являється все частіше. Можливо, структура американських акцій зміниться.
Новий цикл зниження відсоткових ставок починає проявлятися, з'являється сприятлива інформація щодо шифрування, спот ETF на Ethereum вже на горизонті
Один. Федеральна резервна система продовжує спостерігати, глобальний цикл зниження відсоткових ставок, можливо, вже розпочався
На початку цього місяця Федеральна резервна система зберегла цільовий діапазон федеральної процентної ставки на рівні від 5.25% до 5.50% і оголосила про уповільнення темпів скорочення балансу з червня. Зміст зустрічі все ще зосереджений на темі "висока інфляція, зниження ставок потребує обережності", що відповідає очікуванням ринку. Наразі ринок прогнозує ймовірність зниження ставок у вересні близько 50%, а до кінця року зниження ставок, здається, вже вирішене.
В кінці місяця член Ради керуючих Федеральної резервної системи Крістофер Уоллер ще раз уточнив конкретні умови для майбутнього зниження процентних ставок. Він зазначив, що за умов стабільного ринку праці потрібно три-п’ять місяців хороших даних про інфляцію, перш ніж розглянути можливість зниження ставок наприкінці року.
Точка зору Уоллера має свою обґрунтованість. У квітні індекс споживчих цін у США зріс на 3,4% у річному обчисленні, що відповідає очікуванням. Хоча кількість нових робочих місць у квітні зросла на 175 тисяч, що трохи нижче від очікувань, проте кількість нових заявок на допомогу по безробіттю залишається на історично низькому рівні, ринок праці залишається стійким. Попереднє значення індексу PMI виробничого сектора Markit у травні піднялося до 50,9, а попереднє значення PMI сфери послуг - до 54,8, обидва показники перевищують очікування. Ці дані свідчать про те, що ФРС дійсно потребує подальшого спостереження за економічними тенденціями.
Однак деякі ознаки вже вказують на те, що цикл зниження процентних ставок незабаром настане. 19-го числа Федеральна резервна система та три федеральні регулятори розробляють новий план, який передбачає пом'якшення попередніх вимог до великих банків щодо підвищення капіталу на 20%, нова пропозиція може становити лише близько половини від початкового плану. Це означає, що Федеральна резервна система дозволяє банкам підвищувати співвідношення кредитування, зменшуючи тиск на прибуток, що розглядається як один із важливих сигналів зниження процентних ставок.
З глобальної перспективи, цикл зниження процентних ставок вже розпочався. Останній звіт Nomura Securities вказує на те, що більше десяти основних центральних банків у світі вже почали знижувати ставки. Nomura прогнозує, що до кінця червня Європейський центральний банк, Швейцарський національний банк, Банк Канади та Національний банк Польщі знизять ставки. У світлі глобальної хвилі зниження ставок, зниження ставок у США також буде неминучою тенденцією.
Два, NVIDIA знову встановила рекорд, цикл зниження відсоткових ставок може змінити структуру американського ринку акцій
Компанія Nvidia 22 травня оприлюднила звіт за перший квартал 2025 фінансового року, результати якого значно перевищили очікування: дохід зріс на 262% у річному вимірі до 26 мільярдів доларів, чистий прибуток зріс на 620% до 14,88 мільярда доларів, скоригований дохід на акцію склав 6,12 долара. Дохід від дата-центрів зріс на 427% у річному вимірі до 22,6 мільярда доларів, прогнозується, що в наступному кварталі дохід досягне 28 мільярдів доларів.
Наступного дня на відкритті акцій, ціна акцій Nvidia зросла на 11,92%, а загальна ринкова капіталізація перевищила 2,6 трильйона доларів, що зробило її третьою за величиною компанією на ринку США, випередивши всю капіталізацію німецького ринку акцій. Цікаво, що в той день, крім Nvidia, акції інших шести компаній з "Великої сімки" на ринку США також впали, що призвело до жартів про те, що "весь американський ринок акцій тримається лише на Nvidia".
Це явище не є безпідставним. Зростання американського фондового ринку з минулого року майже повністю обумовлене сектором штучного інтелекту, інші сектори мають мізерні показники зростання. З точки зору більш тривалого періоду, "Велика сімка", яка має високу кореляцію з ШІ, практично підтримує весь американський фондовий ринок. Якщо виключити ці сім компаній, дохідність американського фондового ринку не є високою, тоді як зростання на інших світових ринках практично нульове.
Можна сказати, що в останні роки зростання глобального ринку в основному зумовлене технологічними інноваціями в США. Ця ситуація не є здоровою, ринок, що керується ШІ, може зазнати значної корекції через лопання бульбашки ШІ, і навіть є думка, що "день, коли Nvidia досягне свого піку, стане початком падіння американських акцій".
Однак, майбутній цикл зниження процентних ставок може зменшити потенційні ризики бульбашки AI. Під час циклу підвищення ставок ринок схильний об'єднуватися навколо найбільш певних секторів для уникнення ризику, що призводить до екстремального зростання акцій AI. Наступ циклу зниження ставок підвищить ліквідність ринку та ризиковий апетит, а довгостроково ігноровані не-AI сектори можуть побачити відновлення, інвестиційний стиль на фондовому ринку США може змінитися.
! Щомісячний звіт WealthBee Macro: Є ознаки нового циклу зниження процентних ставок, попутний вітер криптовалют наближається, а спотовий ETF на Ethereum «готовий до польоту»
Три, сприятлива інформація про шифрування йде одна за одною, спот ETF для Ethereum на підході
Після безтурботного квітня, інвестори в шифрування в цьому місяці зустріли новий виток активності на ринку: біткоїн досягнув максимуму понад 71000 доларів, а Етер 21 травня різко зріс більше ніж на 20%, після чого максимально наблизився до 4000 доларів.
Основною причиною цього раптового сильного зростання стали несподівано позитивні новини про ETF на Ethereum, які надійшли з США. Хоча ринку потрібно буде почекати до приблизно 24 травня для офіційного розвитку подій, 21 числа ринок вже відреагував різким зростанням, після чого відбулася хвиля фіксації прибутків. Однак ринок насправді не відкоригувався, а перейшов у стадію коливань, що свідчить про те, що ринок вважає цю позитивну інформацію довгостроково значущою.
24 травня регулятори офіційно схвалили документ 19b-4 про ETF на Етер, документ S-1 ще не був схвалений. Правила 19b-4 мають на меті регулювання торгівлі цінними паперами, які котируються на біржі, і вимагають розробки та впровадження розумних правил для запобігання маніпуляціям, шахрайству та несправедливим торговим практикам. Форма S-1 — це реєстраційна декларація, яка має бути подана компаніями під час первинного публічного розміщення акцій. Іншими словами, регулятори схвалили всі деталі, необхідні для виходу на ринок ETF на Етер, але ще не схвалили жоден конкретний продукт для офіційного виходу на ринок. Хоча S-1 не був схвалений, правила вже розроблені, що свідчить про те, що вихід на ринок спот-ETF на Етер у майбутньому є неминучим.
На фоні схвалення спот ETF для Ethereum, законопроект FIT21 також отримав схвалення голосуванням у Палаті представників. Цей законопроект регулює рамки нагляду за цифровими активами, чітко визначаючи цифрові активи та розподіл повноважень між відповідними регуляторами, що надає рекомендації для подальшого отримання спот ETF для більшої кількості шифрованих активів та їх легалізації.
Протягом тривалого часу регулятори мали "неоднозначну та відмовну" позицію щодо шифрування-індустрії, намагаючись "жорстко відштовхнути" шифровані активи. Проте зараз вони схвалили спот ETF на Етер, що значно перевищує очікування ринку, що дійсно дивує. Це раптове зрушення, можливо, не є випадковим, оскільки дві партії США, ймовірно, використовують шифровані активи як важіль політичних ігор.
16 травня деякі демократи з Сенату США спільно з республіканцями проголосували за скасування закону SAB 121. Цей закон встановлює облікові стандарти для компаній, які зберігають шифрування, вимагаючи від банків утримувати відповідну готівку при зберіганні шифрування. Незважаючи на те, що президент раніше висловлював намір накласти вето на цю пропозицію, скасування SAB 121 може бути лише питанням часу. Це подає ключовий сигнал: деякі демократи більше не слідують беззастережно певним жорстким лідерам у фінансових і технологічних питаннях, виступаючи проти надмірного регулювання, що може вказувати на значну зміну в політиці демократичної партії щодо шифрування.
З іншого боку, один важливий політичний діяч вигукнув гасло "забезпечити, щоб майбутнє криптовалют відбувалося в США", намагаючись гучно залучити власників криптоактивів з метою отримання їх голосів.
Отже, весь травень можна вважати періодом сприятливої інформації, шифрування активи швидше, ніж очікувалося, приймаються традиційним фінансовим світом, що ще більше розпалює бичачий ринок.
Чотири, висновок
Глобальна тенденція до пом'якшення монетарної політики формується. Незважаючи на обережну позицію Федеральної резервної системи щодо зниження процентних ставок, дії інших провідних центральних банків зі зниження ставок, а також пом'якшення вимог до капіталу банків з боку ФРС вказують на глобальну монетарну політику пом'якшення. Інвесторам слід уважно стежити за цими сигналами і розглянути можливості на ринку облігацій та чутливих до процентних ставок активів.
Сфера технологій продовжує демонструвати сильні результати. Фінансові звіти одного з технологічних гігантів перевищили очікування, а три основні індекси на фондовому ринку США продовжують встановлювати нові рекорди, що підкреслює потенціал зростання акцій технологічних компаній. Рекомендується продовжувати стежити за інноваторами в технологічній сфері та оцінювати їхні перспективи довгострокового розвитку.
Регулятори можуть відмовитися від точки зору, що Ethereum є цінним папером, а поява пропозиції FIT21 вказує на те, що індустрія шифрування поступово рухається до комплаєнсу. Це не лише приносить позитивний розвиток на ринок шифрування, але й відкриває нові інвестиційні можливості для інвесторів.