Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності
Огляд безстрокових контрактів та ставки фінансування
Вічний контракт порушує обмеження традиційних ф'ючерсів, які повинні розраховуватися в певну дату, швидко ставши основним продуктом торгівлі криптодеривативами. Щоб забезпечити відповідність цін на вічні контракти та спотові ціни, розробники ввели механізм ставки фінансування: протягом фіксованого періоду, якщо ціна контракту вища за спотову ціну, довгі позиції повинні сплачувати ставку фінансування коротким позиціям; і навпаки. Позитивна ставка фінансування зазвичай розглядається як ознака оптимізму, тоді як негативна ставка фінансування вказує на сильніший тиск на продаж. Таким чином, ставка фінансування є не лише важливим джерелом доходів для арбітражників, але й вважається показником, що в реальному часі відображає ринкові настрої.
Ця стаття глибоко аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні 9 років. Основні висновки показують, що XBTUSD явно змінився з попередньої високої Коливання до безпрецедентної стабільності, навіть коли у 2024-2025 роках біткойн встановлює нові рекорди.
Дев'ятирічний розвиток: від "дикої" до "інституціоналізованої"
Оглядаючи дев'ятирічні дані, частота екстремальних подій ставки фінансування знизилася на 90% порівняно з історичними піками, а річна Коливання була стиснута до вузького діапазону ±10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних інструментів біткоїна.
Ця зміна за останні десять років може бути поділена на три етапи, які сформували сучасну ставку фінансування:
Перший етап: Дикий Захід ( 2016-2018 )
У перші 2 роки після дебюту (2016-2018), ринкові характеристики ставки фінансування були надзвичайно неефективними та вражаючими коливаннями:
Ставка фінансування часто перевищує ±0.3%, що еквівалентно річній ставці понад ±1000%
У 2017 році бичачий ринок став свідком найвищої концентрації екстремальних подій в історії біткоїна.
Лише у 2017 році було зафіксовано понад 250 екстремальних фінансових подій, що свідчить про неефективність ринку, яка відбувається майже щодня.
Екстремальний період фінансування триває 6-8+ інтервалів ( 2-3 дні ), що свідчить про тривалу ринкову неефективність
Другий етап: поступове дозрівання(2018-2024)
2018-2024 років, ринок ставки фінансування XBTUSD почав самостійно коригуватися:
Кількість екстремальних подій за рік зменшилася з понад 250 у 2017 році до близько 130 у 2019 році.
Ставка фінансування поступово стискається до нормального діапазону
Значні ринкові шоки спричинили суттєві Коливання, хоча й з низькою частотою
Третій етап: Вхід гігантів( з 2024 року до сьогодні)
Два ключових розвитку на початку 2024 року переосмислили ринкову картину:
Січень 2024: запуск біткойн-ETF
Інтерес до арбітражу серед організацій різко зріс, оскільки спот-ETF зробили можливими масштабні спотові-термінові арбітражні угоди.
ETF прив'язує ціну контракту ближче до спотової ціни, зменшуючи ставку фінансування та усуваючи значну арбітражну різницю.
Лютий 2024 року: Запуск протоколу Ethena
Ethena впровадила системний арбітраж ставки фінансування через синтетичні стабільні монети, отримавши значне використання ( понад 40 мільярдів доларів США TVL )
Спільний притік арбітражних коштів від інституцій та роздрібних інвесторів на ринок арбітражу наблизив ставку фінансування до нуля.
Легендарний прибуток від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегіях арбітражу за ставкою фінансування, які історичні доходи? Ми провели комплексний аналіз зворотного тестування, що охоплює 9-річну історію даних ставки фінансування XBTUSD. Результати показують: проста інвестиція в 100 тисяч доларів у арбітраж ставки фінансування у 2016 році сьогодні перетворилася на 8 мільйонів доларів.
Ця стратегія забезпечує 873% річного доходу, має ідеальну історію — без втрачених років, без суттєвих просадок, лише постійне накопичення прибутку, яке перетворює помірні інвестиції з шести цифр на поколіннєве багатство.
Оплата ставки фінансування біткойнами, а не доларовими стабільними монетами, створила можливості множення багатства для арбітражників. Будь-які платежі, отримані у 2016 році, коли біткойн коштував 500 доларів, зросли в ціні в 200 разів, коли у 2024 році біткойн досягне 100000 доларів.
У 9,941 фінансовому циклі ставка фінансування XBTUSD була позитивною 71,4% часу, що означає, що приблизно кожні 4 фінансові цикли 3 з них є прибутковими.
Стиснення капіталу: куди поділися високі ставки фінансування?
У порівнянні з бичачими ринками 2017 і 2021 років, ставка фінансування біткоїна під час досягнення нових максимумів у 2024-2025 роках була аномально спокійною: максимальний піковий рівень становив лише 0,1308%, що не тільки нижче за півпіки багатьох попередніх циклів, але й часто швидко згладжувався після появи. Згідно з даними, середня ставка залишилась на рівні лише 0,0173%, що значно нижче від психологічних очікувань багатьох трейдерів.
Минулі показники биків:
2017 рік бичачого ринку: ставка фінансування часто перевищує 0.2%, пікове значення перевищує 0.3%
Перший пік 2021 року: протягом кількох тижнів постійна ставка фінансування приблизно 0,2-0,3%
Друга хвиля 2021 року: під час зростання все ще досягала 0.07-0.1%
Реальність 2024 року
Максимальна ставка: 0.1308%( менше ніж половина попереднього бичачого ринку)
Постійна висока ставка фінансування: майже відсутня
Середня ставка: 0,0173% ( незважаючи на те, що ціна біткойна досягла 70000 доларів + )
Це змушує арбітражних трейдерів ставити під сумнів їхню майбутню прибутковість або викликати сумніви у прибуткових генеруючих протоколах, чи не зникла "ставка фінансування alpha".
Дві основні теорії намагаються пояснити, чому ставка фінансування, здається, виснажується:
Теорія вторгнення інститутів: великі інститути та арбітражний капітал DeFi швидко нейтралізують відхилення фінансування.
Теорія революції ефективності: ринкова структура постійно еволюціонувала в інституційний рівень ефективності.
Стан ставки фінансування: що показують дані
Наш аналіз виявив три цікаві знахідки:
Виявлено 1: висока ставка фінансування стала короткочасною
Порівняння бичачого ринку 2024 року з 2021 роком при біткоїні за 53,000 доларів: висока ставка фінансування все ще виникає, але вони коротші та більш передбачувані. Можливості не зникли — вони еволюціонували.
Виявлено 2: можливості ставки фінансування після ETF все ще існують
На відміну від теорії "насищення", затвердження ETF на біткойн насправді за перші 3 місяці збільшило ставку фінансування, що показує, що в більшій кількості арбітражу серед установ ставка фінансування все ще може зберігатися.
ETF перед періодом ( з жовтня 2023 року по січень 2024 року ): 0.011% середнє
Після ETF ( з січня 2024 року по березень 2024 року ):0.018% середнє
Чистий вплив:+69% коливання ставки фінансування
Установи створили системний дисбаланс попиту, що призвело до одностайного (, якщо менші ) можливості арбітражу.
Виявлено 3: тривала позитивна ставка фінансування
Незважаючи на збільшення участі установ та введення основних можливостей для торгівлі, таких як біткойн ETF та DeFi протоколи, ставка фінансування залишалася позитивною. Це свідчить про те, що ринок знайшов новий баланс — баланс, в якому постійна позитивна ставка фінансування співіснує зі складною арбітражною діяльністю.
Нова відмітка
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткойна пройшла трансформацію від "спекулятивних американських гірок" до "інституційного маятника". Арбітраж на основі спреду, що виникає через спотові ETF, разом із системним арбітражем DeFi-протоколів, спільно створили більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему деривативів. Арбітраж ставки фінансування не зник — він просто вступив в нову еру, в якій основними є швидке виконання, тонкий контроль ризиків і інтеграція між біржами.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, справжня конкурентна перевага вже не полягає в сліпому прийнятті високих Коливань, а в всебічному вдосконаленні швидкості інфраструктури, ефективності капіталу та здатності до ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити свій Alpha в дедалі більшій інституційній середовищі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeSobber
· 08-01 01:23
Не торгуйте занадто великими сумами!
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartContractPhobia
· 07-30 03:15
Чи є зараз хороша можливість для голих позицій!
Переглянути оригіналвідповісти на0
LootboxPhobia
· 07-30 03:09
Гарний день, будь ласка, надайте повну інформацію про ваш акаунт, щоб я міг точніше генерувати коментарі з точки зору та тону цього віртуального користувача.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ruggedNotShrugged
· 07-30 02:57
Скільки обдурювати людей, як лохів я прямо скажу
Переглянути оригіналвідповісти на0
DefiPlaybook
· 07-30 02:51
Згідно з історичними даними TVL, стандартне відхилення ставки фінансування знизилося з 1,2% у 2019 році до 0,4%, після офіційного входження інститутів глибина ринку значно збільшилася.
ставка фінансування 9 років еволюції: від дикого заходу до інституційного маятника
Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності
Огляд безстрокових контрактів та ставки фінансування
Вічний контракт порушує обмеження традиційних ф'ючерсів, які повинні розраховуватися в певну дату, швидко ставши основним продуктом торгівлі криптодеривативами. Щоб забезпечити відповідність цін на вічні контракти та спотові ціни, розробники ввели механізм ставки фінансування: протягом фіксованого періоду, якщо ціна контракту вища за спотову ціну, довгі позиції повинні сплачувати ставку фінансування коротким позиціям; і навпаки. Позитивна ставка фінансування зазвичай розглядається як ознака оптимізму, тоді як негативна ставка фінансування вказує на сильніший тиск на продаж. Таким чином, ставка фінансування є не лише важливим джерелом доходів для арбітражників, але й вважається показником, що в реальному часі відображає ринкові настрої.
Ця стаття глибоко аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні 9 років. Основні висновки показують, що XBTUSD явно змінився з попередньої високої Коливання до безпрецедентної стабільності, навіть коли у 2024-2025 роках біткойн встановлює нові рекорди.
! Еволюція ставки фінансування: від дикої волатильності до безпрецедентної стабільності
Дев'ятирічний розвиток: від "дикої" до "інституціоналізованої"
Оглядаючи дев'ятирічні дані, частота екстремальних подій ставки фінансування знизилася на 90% порівняно з історичними піками, а річна Коливання була стиснута до вузького діапазону ±10%. Така стабільність ніколи не спостерігалася в історії похідних інструментів біткоїна.
Ця зміна за останні десять років може бути поділена на три етапи, які сформували сучасну ставку фінансування:
Перший етап: Дикий Захід ( 2016-2018 )
У перші 2 роки після дебюту (2016-2018), ринкові характеристики ставки фінансування були надзвичайно неефективними та вражаючими коливаннями:
Другий етап: поступове дозрівання(2018-2024)
2018-2024 років, ринок ставки фінансування XBTUSD почав самостійно коригуватися:
Третій етап: Вхід гігантів( з 2024 року до сьогодні)
Два ключових розвитку на початку 2024 року переосмислили ринкову картину:
Січень 2024: запуск біткойн-ETF
Лютий 2024 року: Запуск протоколу Ethena
Легендарний прибуток від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегіях арбітражу за ставкою фінансування, які історичні доходи? Ми провели комплексний аналіз зворотного тестування, що охоплює 9-річну історію даних ставки фінансування XBTUSD. Результати показують: проста інвестиція в 100 тисяч доларів у арбітраж ставки фінансування у 2016 році сьогодні перетворилася на 8 мільйонів доларів.
Ця стратегія забезпечує 873% річного доходу, має ідеальну історію — без втрачених років, без суттєвих просадок, лише постійне накопичення прибутку, яке перетворює помірні інвестиції з шести цифр на поколіннєве багатство.
Оплата ставки фінансування біткойнами, а не доларовими стабільними монетами, створила можливості множення багатства для арбітражників. Будь-які платежі, отримані у 2016 році, коли біткойн коштував 500 доларів, зросли в ціні в 200 разів, коли у 2024 році біткойн досягне 100000 доларів.
У 9,941 фінансовому циклі ставка фінансування XBTUSD була позитивною 71,4% часу, що означає, що приблизно кожні 4 фінансові цикли 3 з них є прибутковими.
Стиснення капіталу: куди поділися високі ставки фінансування?
У порівнянні з бичачими ринками 2017 і 2021 років, ставка фінансування біткоїна під час досягнення нових максимумів у 2024-2025 роках була аномально спокійною: максимальний піковий рівень становив лише 0,1308%, що не тільки нижче за півпіки багатьох попередніх циклів, але й часто швидко згладжувався після появи. Згідно з даними, середня ставка залишилась на рівні лише 0,0173%, що значно нижче від психологічних очікувань багатьох трейдерів.
Минулі показники биків:
Реальність 2024 року
Це змушує арбітражних трейдерів ставити під сумнів їхню майбутню прибутковість або викликати сумніви у прибуткових генеруючих протоколах, чи не зникла "ставка фінансування alpha".
Дві основні теорії намагаються пояснити, чому ставка фінансування, здається, виснажується:
Теорія вторгнення інститутів: великі інститути та арбітражний капітал DeFi швидко нейтралізують відхилення фінансування.
Теорія революції ефективності: ринкова структура постійно еволюціонувала в інституційний рівень ефективності.
Стан ставки фінансування: що показують дані
Наш аналіз виявив три цікаві знахідки:
Виявлено 1: висока ставка фінансування стала короткочасною
Порівняння бичачого ринку 2024 року з 2021 роком при біткоїні за 53,000 доларів: висока ставка фінансування все ще виникає, але вони коротші та більш передбачувані. Можливості не зникли — вони еволюціонували.
Виявлено 2: можливості ставки фінансування після ETF все ще існують
На відміну від теорії "насищення", затвердження ETF на біткойн насправді за перші 3 місяці збільшило ставку фінансування, що показує, що в більшій кількості арбітражу серед установ ставка фінансування все ще може зберігатися.
Установи створили системний дисбаланс попиту, що призвело до одностайного (, якщо менші ) можливості арбітражу.
Виявлено 3: тривала позитивна ставка фінансування
Незважаючи на збільшення участі установ та введення основних можливостей для торгівлі, таких як біткойн ETF та DeFi протоколи, ставка фінансування залишалася позитивною. Це свідчить про те, що ринок знайшов новий баланс — баланс, в якому постійна позитивна ставка фінансування співіснує зі складною арбітражною діяльністю.
Нова відмітка
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткойна пройшла трансформацію від "спекулятивних американських гірок" до "інституційного маятника". Арбітраж на основі спреду, що виникає через спотові ETF, разом із системним арбітражем DeFi-протоколів, спільно створили більш глибоку, стабільну та ефективну екосистему деривативів. Арбітраж ставки фінансування не зник — він просто вступив в нову еру, в якій основними є швидке виконання, тонкий контроль ризиків і інтеграція між біржами.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток за рахунок ставки фінансування, справжня конкурентна перевага вже не полягає в сліпому прийнятті високих Коливань, а в всебічному вдосконаленні швидкості інфраструктури, ефективності капіталу та здатності до ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити свій Alpha в дедалі більшій інституційній середовищі.