Звіт про стан стейблкоїнів у міжнародних платежах на 2025 рік

2025 рік стане "роком" стейблкоїнів у міжнародних платежах, майже щодня публікуються нові оголошення, знакові регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові термінали. "Ми наближаємося до 'критичної точки', кожен усвідомлює, що це абсолютно нова оновлена технологія платежів, справжній бізнес і реальні випадки використання починають з'являтися. Це не просто якийсь божевільний про криптовалюту, а реальні застосування", - заявив один з співзасновників компанії з інфраструктури стейблкоїнів.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Один із засновників стартапу зауважив: "На LinkedIn та на заходах стейблкоїн, здається, сприймається як універсальний засіб, ніби завтра може покінчити зі світовим голодом, бідністю, вилікувати рак — це очевидно перебільшення."

стейблкоїн та технології блокчейн розвиваються швидкими темпами, а ринок фінансових платежів змінюється на очах. Позиціонування бізнесового співробітництва також змінюється відповідно. Нижче наведено детальний аналіз ситуації з використанням стейблкоїнів для міжнародних платежів у 2025 році, включаючи поточний стан використання стейблкоїнів для міжнародних платежів, механізми роботи, потенційний обсяг ринку, сценарії застосування, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Один. Екосистема стейблкоїнів

стейблкоїн хоча і залишається новою технологією, проте за короткі кілька років здійснив перехід від краю експерименту до основного потоку.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими, " - зазначив співзасновник і CEO однієї з B2B стейблкоїн платіжних компаній. "Ті, хто першими прийняли стейблкоїни, зазвичай є гравцями нових високоризикових і високорослих галузей; сьогодні ж настає друга хвиля - платіжні провайдери та традиційні банки колективно прокидаються."

Генеральний директор постачальника фінансової інфраструктури фіатних грошей додав: "Сучасний сплеск не є спонтанним, а є результатом більше ніж 15 років проб і помилок та ітерацій. Ринок нарешті досяг консенсусу щодо практичної цінності стейблкоїнів, а сама технологія досягла критичної точки для масштабного комерційного використання."

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з запуском криптовалюти: токенізована, децентралізована та незмінна цифрова валюта, яка працює на основі розподіленого реєстру в блокчейні. стейблкоїн спочатку з'явився разом із біткоїном, у жовтні 2008 року анонімний дослідник ( під псевдонімом Сатоші Накамото ) опублікував статтю під назвою "Біткоїн: електронна готівка в системі рівноправних обмінів", яка представила біткоїн світові.

З самого початку біткойн був позиціонований як спосіб онлайн-оплати, який не потребує фінансових посередників. Незважаючи на те, що ранні користувачі провели кілька обмежених експериментів з платежами, він став надзвичайно популярним серед корінних мешканців Інтернету та технічних фахівців, які спекулюють на криптовалюті. З ростом інтересу до біткойна в наступні роки деякі люди почали намагатися використовувати його підлягаючу технологію для міжнародних платежів. Проте, через різкі коливання цін на криптовалюту, відсутність регулювання та певні зв’язки з чорними ринками, багатьом важко вважати її технологією платежів.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїн є вирішальним моментом у розвитку технології блокчейн, і ми зараз стаємо свідками переходу від ранньої епохи інтернету до початку сучасної цифрової ери.

Першою цифровою монетою, випущеною у формі стейблкоїна, став BitUSD, який у 2014 році ввів концепцію прив'язки криптовалюти до fiat-валюти (, тут йдеться про долар США ) з прив'язкою 1:1. Однак, оскільки він підтримується криптовалютою, він не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми маємо сьогодні.

Інші компанії також швидко слідували за цим, але справжнім новатором концепції резервів у національній валюті став Tether, який пізніше того ж року запустив USDT. У наступні роки популярність і увага до USDT постійно зростали, але він також стикався із запитаннями щодо прозорості та регулювання, в результаті чого Tether вжила серйозних заходів для вирішення цих проблем.

На початковому етапі розвитку стейблкоїнів розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їх способи використання. У 2018 році почали з'являтися більш регульовані стейблкоїни, Paxos випустила теперішній Pax Dollar (USDP), а Circle запустила USD Coin (USDC) у співпраці з Coinbase. Ці регульовані стейблкоїни, що базуються в США, стали все більш популярними не лише в сфері криптовалют, але й у традиційній фінансовій індустрії. Тим часом, учасники фінансової інфраструктури, що базуються на стейблкоїнах, також почали з'являтися, включаючи Fireblocks у 2018 році та BVNK у 2021 році.

Однак у 2022 і на початку 2023 року стейблкоїни стикнулися з величезною кризою довіри, коли сталося кілька подій, які шокували галузь. По-перше, це різке падіння TerraUSD(UST). Це був нетрадиційний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не базувався на готівкових резервів, а спирався на алгоритмічний механізм. Коли його вартість різко впала з прив'язки до 1 долара, "смертельна спіраль" викликала панічну торгівлю, що призвело до тимчасових коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Незважаючи на те, що UST не є стейблкоїном у традиційному розумінні, і Circle, Paxos та інші компанії намагалися дистанціюватися від алгоритмічних стейблкоїнів, шкода, завдана його репутації для всього сектору, все ще є значною.

Незважаючи на те, що багато учасників стверджують, що їхні запасні активи можуть захистити їх від вищезазначених проблем, забезпечуючи їм почуття спокою, банкрутство Silicon Valley Bank (SVB) на початку 2023 року викликало нові питання. В момент краху резерви Circle у Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярда доларів, і спочатку було невідомо, чи можуть ці депозити бути захищені. Це призвело до так званого "тіньового виведення коштів", оскільки власники турбувалися, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, що призвело до зниження його торгової вартості до історичного мінімуму. Хоча уряд США врешті-решт дійсно забезпечив гарантії для резервів Silicon Valley Bank, Circle ніколи не стикалася з реальним ризиком неможливості викупити утримувані USDC, але ця ситуація завдала ще більшої шкоди репутації, особливо для тих установ, яким потрібно мати американські резерви та сильну підтримку для стейблкоїнів.

У цій кризі рівень прийняття USDT за кордоном постійно зростає, в той час як кількість обігових токенів USDC у США стабільно знижується протягом 2023 року. Саме тому спрощена, більш надійна версія галузі почала повільно виникати з попелу цієї кризи. Завдяки справжньому попиту в ключових каналах і вертикальних галузях обсяги торгівлі та рівень прийняття компаній з інфраструктури постійно зростають, а продукти відповідно вдосконалюються; інші компанії запускають продукти, які зосереджуються на реальному корисному застосуванні їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal запустила PayPal USD (PYUSD), що стало критично важливим знаком довіри для галузі; в той час як інші компанії прагнуть навчити тих, хто не впевнений у стейблкоїнах, щоб встановити регуляторні рамки та підвищити рівень прийняття. Генеральний директор однієї з компаній заявив: "Вeducational work is indeed quite challenging, but people are really starting to understand it."

З початку 2024 року кількість обігових токенів USDC знову зростає, а кількість нових випущених токенів, орієнтованих на платежі, також продовжує збільшуватися. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційну підтримку цієї технології, а також були введені регуляторні заходи, такі як закон "GENIUS".

Сьогодні, з швидким зростанням рівня прийняття, галузь міжнародних платежів також проявляє великий інтерес, і в майбутньому є подальший потенціал для зростання, але основні принципи стейблкоїнів в загальному схожі з умовами, які спочатку були встановлені Сатоші Накамото в його роботі про біткойн.

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів зростає

З появою технології стейблкоїнів, їх застосування в сфері міжнародних платежів також поступово зростає. Як пояснив один з керівників компанії, незважаючи на те, що наразі використання стейблкоїнів все ще переважно зосереджене на "криптоактивних заходах", інтерес до них у цій сфері постійно зростає, що в значній мірі зумовлено найсуттєвішими потребами кінцевих користувачів.

Цей досвід відображається у багатьох компаніях у цій сфері, зокрема в компаніях, які спеціалізуються на B2B платежах між підприємствами. Проте протягом останніх одного-двох років ситуація почала змінюватися.

Засновник і CEO однієї з компаній з B2B стейблкоїн платежів заявив: "Спочатку це були переважно підприємства криптоорієнтованих платіжних компаній, які допомагали своїм кінцевим бізнесам ефективніше переміщати кошти між цими каналами. Тепер я спостерігаю значну зміну, багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, починають входити в цю сферу. Вони прагнуть зрозуміти, як використовувати стейблкоїни, особливо в таких важких регіонах, як Африка, Латинська Америка та Азія."

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури міжнародних платежів, які раніше зосереджувалися на законних валютах, увійти на ринок, таких як OpenPayd, яка цього року раніше додала функцію стейблкоїн.

"Для нас ця еволюція є цілком природною, оскільки у нас вже є кілька існуючих клієнтів, які використовують нас для міжнародних платежів у законній валюті, і вони звертаються до нас зі словами: 'Ми вже приймаємо платежі в стейблкоїнах через інших постачальників. Чи можемо ми включити ці активи до вашої платформи?'" — заявив генеральний директор OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримуємо такі запити. Ми усвідомили, що без надання такої інтероперабельності ми не зможемо задовольнити зростаючі потреби цих клієнтів."

Ці запити в основному надходять від підприємств з потребами у світовій торгівлі, але у інших аспектах міжнародних платежів також спостерігається зростання використання стейблкоїнів, включаючи MoneyGram, яка почала пропонувати функцію платежів у стейблкоїнах. У 2022 році MoneyGram почала надсилати грошові перекази за допомогою USDC, після чого її бізнес-можливості в цій сфері постійно розширювались, включаючи запуск рішень для поповнення та зняття коштів через білий ярлик цифрового гаманця MoneyGram Ramps, а також задоволення власних потреб у управлінні міжнародними фінансами.

Сьогодні, хоча стейблкоїни займають невелику частку на ринку, але їхня популярність помітно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів щодо стейблкоїнів і платежів зросла на 186% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що перевищило темпи зростання кількості прес-релізів про стейблкоїни загалом, а кількість прес-релізів, що стосуються трансакцій за кордоном і стейблкоїнів, зросла більш ніж на 1000%. І це лише компанії, які публічно презентують рішення зі стейблкоїнами.

За словами одного з керівників компанії, більшість компаній у платіжній сфері вже бачать можливості, які надає ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це усвідомлюють," сказав він, "з огляду на наші поточні переговори та потенційні співпраці, дійсно багато традиційних платіжних компаній активно залучені, навіть деякі з тих, від кого ви спочатку не очікували б залучення."

1.3 стейблкоїн платежі інвестицій різко зросли

Окрім високого інтересу від старих компаній, капітал також продовжує збільшуватися. Незважаючи на загальне охолодження венчурного інвестування, сегмент стейблкоїнів все ще постійно залучає кошти, протягом минулого року багато проектів оголосили про залучення фінансування.

Одна компанія заявила: "Інвестори насамперед орієнтуються на потенціал прибутку. Коли вони бачать, як швидко зростає наш дохід і обсяги бізнесу, вони вважають, що в нас є можливість зайняти набагато більшу частку ринку, ніж сьогодні." Ця компанія завершила раунд фінансування А на суму 36 мільйонів доларів у травні цього року.

Одночасно серія злиттів і поглинань також прискорюється: традиційні гіганти прагнуть швидко заповнити свої можливості в цій сфері шляхом придбань. Незважаючи на часті дії, угода про придбання компанії з інфраструктури стейблкоїнів Bridge, оголошена Stripe у 2024 році та завершена на початку 2025 року, все ще вважається каталізатором для всього сектора "серйозного ставлення до цієї технології".

Керівник компанії заявив: "Це змушує всіх переосмислити цю галузь. Ми вже вели переговори з кількома провідними світовими платіжними компаніями, і ця угода безпосередньо прискорила темп наших розмов у кілька разів."

А в очах CEO певної компанії, глибокий зміст дій Stripe не обмежується цим: "Stripe - майстри оповідання. Вони за допомогою цього придбання створили суперісторію бренду, яка справді вивела стейблкоїн на перший план, і навіть можна сказати, що це сприяло виникненню сьогоднішнього буму стейблкоїнів."

Два, стейблкоїн у міжнародних платежах