Зміни на ринку стейблкоїнів: боротьба нових і старих блокчейнів

У 2025 році стейблкоїни стануть однією з найпомітніших галузей крипторинку, загальна капіталізація перевищить 245 мільярдів доларів. За цим швидким зростанням стоїть жорстка конкуренція між різними блокчейнами. Стейблкоїни є не лише важливим показником ліквідності активів, але й ключовим стандартом для вимірювання визнання ринку блокчейнів. У цій статті проведено аналіз даних про стейблкоїни 12 основних блокчейнів, намагаючись окреслити загальну картину розвитку стейблкоїнів у блокчейнах.

Ефіріум: покладаючись на USDC, утримує половину ринку

Капіталізація стейблкоїнів на Ethereum досягла 122,5 мільярда доларів, що становить 50% від загальної кількості випущених стейблкоїнів у світі. USDT все ще є домінуючим стейблкоїном, займаючи приблизно 50%. Однак у 2025 році обсяг випуску USDT на Ethereum знизився на 5,07%. Натомість, обсяг випуску USDC на Ethereum за півроку зріс на 46,4%, досягнувши 36,9 мільярда монет, ставши ключовим чинником для збереження домінуючої позиції стейблкоїнів на Ethereum.

Якась публічна блокчейн-мережа: платформа з найбільшим випуском USDT, світовий "хаб" для доларів

Основна частка стейблкоїна певного блокчейну походить від USDT, яка становить понад 99%, ставши найбільшим майданчиком для випуску USDT. Цей блокчейн займає приблизно 31,3% частки на світовому ринку стейблкоїнів. Дані показують, що середньоденний обсяг торгів USDT на цьому блокчейні становить 2,4 мільйона транзакцій, що значно перевищує 284 тисячі транзакцій на Ethereum.

Цей ланцюг в середньому обробляє 20 мільярдів доларів США USDT щодня, що становить близько 29% від загального обсягу торгівлі стейблкоїнами у світі. Щоденно понад 1 мільйон незалежних рахунків здійснюють угоди з USDT, що становить 28% від усіх активних адрес гаманців стейблкоїнів у блокчейні.

У сфері зростання обсяг постачання USDT на ланцюгу зріс з 48,8 млрд доларів США у 2024 році до 77,7 млрд доларів США. Його низькі витрати та висока швидкість транзакцій роблять його перевагою для торгівлі USDT, особливо серед роздрібних інвесторів та на нових ринках.

Крім того, співпраця засновника цієї мережі з певною політичною родиною надає більше можливостей для перспектив стейблкоїна. У січні цього року засновник розкрив сподівання значно знизити комісії за транзакції, зрештою реалізувавши безкоштовні перекази, але конкретний план ще не був оприлюднений.

Solana: прискорювальний двигун з високим TPS

Як одна з найпопулярніших публічних блокчейн-мереж останніх двох років, стейблкоїн Solana також демонструє значний ріст. З початку 2024 року його обсяг виріс з 1,8 мільярда доларів до максимальних 13,1 мільярда доларів у травні, що становить приріст на 627%. Хоча загальна капіталізація складає близько 11,4 мільярда доларів і все ще є відставання від деяких публічних блокчейн-мереж, Solana вже стала новою силою, яку не можна ігнорувати в сфері стейблкоїнів.

USDC є переважним стейблкоїном на Solana, займаючи 73% частки ринку. USDT займає приблизно 20%. Стейблкоїн, випущений одним з великих платіжних гігантів, має ринкову вартість 200 мільйонів доларів на Solana, посідаючи друге місце після Ethereum. Solana стає одним з пріоритетних виборів для нових стейблкоїнів.

Ланцюг певної торгової платформи: нульовий газ та нові стейблкоїни як подвійний драйвер

Станом на травень 2025 року, цей ланцюг займає приблизно 2,4% частки глобального ринку стейблкоїнів. Його ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 4 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 10 мільярдів доларів, зростання на 150%. Зростання сталося в основному завдяки двом стрибкам: з листопада 2024 року по січень 2025 року, з 5 мільярдів доларів до 7 мільярдів доларів; в кінці квітня 2025 року до травня, з 7 мільярдів доларів швидко підвищилося до 9 мільярдів доларів. Перше зростання, ймовірно, зумовлене акціями з нульовою платою за Gas, друге - стимулюється випуском нових стейблкоїнів на цьому ланцюзі.

Випуск USDT становить близько 59%, а нові стейблкоїни займають близько 21%. Тим часом, частка двох стейблкоїнів, які раніше активно просувались на цій мережі, зменшилась до приблизно 3%.

Дані показують, що з підвищенням популярності гаманців цієї мережі, частка торгівлі стейблкоїнами на DEX зросла з менше ніж 10% у квітні до 28%, що дорівнює частці централізованих бірж.

Крім того, у травні ця мережа зайняла перше місце за кількістю угод зі стейблкоїнами, зайнявши 38,1% від загальної кількості угод по всіх мережах. За загальним обсягом торгівлі USDT, з 358 мільярдами доларів, вона поступається лише двом основним блокчейнам. Ця мережа разом з Solana стала найконкурентоспроможнішою новою силою в сегменті стейблкоїнів.

Base：чемпіон зі зростання, наданий певною біржею

Base, як другий рівень Ethereum, який був інкубований одним із великих бірж, показав значне зростання всіх показників. Ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 1,77 мільярда доларів США 1 січня 2024 року до 4,09 мільярда доларів США, що становить 2210% зростання, що є найбільшим зростанням серед п'яти найбільших блокчейнів за ринковою капіталізацією стейблкоїнів.

USDC є найбільш популярним стейблкоїном на Base, займаючи 97,8%. Base також є найбільшою публічною ланцюгом за накопиченим обсягом торгів USDC, за винятком Ethereum.

Hyperliquid: новий сховок для гігантів деривативів

Як новий майданчик для гри гігантів, Hyperliquid, хоча й існує недовго, демонструє величезний потенціал. За менш ніж півроку його стейблкоїн досяг ринкової вартості 32,6 мільярда доларів, випередивши кілька старих блокчейнів.

Як децентралізована біржа деривативів, Hyperliquid переважно використовує USDC як об'єкт торгівлі, USDC займає 97,8%. Нещодавно Hyperliquid також додала кілька інших стейблкоїнів, відкривши нові можливості для екосистемних застосунків.

Arbitrum: різке падіння після перерви в стимулюванні

Arbitrum як один з найбільш обговорюваних L2 на Ethereum, ринкова капіталізація стейблкоїнів пережила великі коливання. У 2024 році вона зросла з 2 мільярдів доларів до максимуму 6,9 мільярда доларів, проте на початку 2025 року швидко впала до 2,73 мільярда доларів, 2 січня за один день вийшло 2 мільярди доларів.

Причини падіння можуть бути три: по-перше, припинення програми стимулювання, близько 50协议流动性补贴"断流"; по-друге, один із емітентів стейблкоїнів оголосив про міграцію на новий міжланцюговий стандарт; по-третє, конкурентні мережі обіцяють високий дохід, залучаючи L2 активи.

Polygon：стейблкоїн міграція та платіжний майданчик

З 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїна Polygon зросла з 1,26 мільярда до приблизно 2,15 мільярда доларів США, що становить майже 70% зростання за рік. Зростання в основному пов'язане з впровадженням певного стейблкоїна та випробуванням розрахунків у фіатних валютах і стейблкоїнах з боку платіжних гігантів на PoS-ланцюгах.

Зараз частка стейблкоїнів на ланцюзі Polygon контролюється USDT та USDC, які займають відповідно 40,79% та 47%.

Avalanche: зниження витрат не призвело до вибухового зростання

Протягом останнього року зростання Avalanche було досить млявим. Хоча загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 79%, але з травня 2024 року зростання зупинилося, коливаючись між 1 і 2 мільярдами доларів. Оновлення наприкінці 2024 року значно знизило базові витрати, але не змогло забезпечити тривалу динаміку, можливо, для розвитку стейблкоїнів знадобиться підвищення загальної активності екосистеми.

Aptos: темний кінь екосистеми Move

Загальна капіталізація стейблкоїнів на Aptos у першому кварталі 2025 року перевищила 1 мільярд доларів США, а з 2024 року зросла на 2408%, що робить її однією з найшвидше зростаючих публічних блокчейнів. Як екосистема MOVE, Aptos і Sui є новими конкурентами, що швидко зростають. Стейблкоїни на Aptos в основному складаються з USDT (62,39%) і USDC (32%). Враховуючи, що рідний USDC тільки в січні цього року був запущений на Aptos, цей прогрес у зростанні є досить швидким.

Sui：230-кратне зростання швидкісного зростаючого ланцюга

Суї стейблкоїн зріс найбільше, з 5 мільйонів доларів на початку 2024 року до 1,156 мільярда доларів у травні 2025 року, зростання склало 230 разів. USDC є стейблкоїном з найвищою часткою в мережі Суї, близько 75%.

Проте, обсяг стейблкоїнів екосистеми Sui все ще не є високим, а кількість випущених видів також невелика. Привернення великих інвестицій є основним викликом для зростання Sui, а нещодавні інциденти з безпекою також можуть вплинути на довіру, створюючи одночасно можливості та виклики для майбутнього.

TON: соціальна підтримка зростання слабка

TON як новий учасник на арені у 2024 році, швидко зростає протягом року. У квітні 2024 року, певний емітент стейблкоїнів одночасно випустив токени на мережі TON, ставши її 15-ю підтримуваною мережею, з метою залучити 9 мільярдів користувачів певної соціальної платформи до екосистеми доларових платежів на блокчейні.

Проте зростання стейблкоїнів екосистеми TON почало спадати після короткочасного зростання, з 1,4 мільярда доларів на початку року до близько 900 мільйонів доларів, що, можливо, пов'язано з відсутністю нових гарячих тем в екосистемі.

Заключення

Конкуренція на ринку стейблкоїнів публічних блокчейнів все ще швидко змінюється. Хоча Ethereum та інші публічні блокчейни зберігають перевагу в першій черзі, Solana та інші популярні публічні блокчейни, такі як певна торговельна платформа, поступово відвойовують частку ринку. Нові стейблкоїни також більше не обмежуються Ethereum. Публічні блокчейни MOVE, такі як Aptos та Sui, хоч і стартували пізніше, але демонструють значне зростання.

Можна очікувати, що конкуренція стейблкоїнів стане ще більш жорсткою. Старі блокчейни стикаються з подвійним тиском на збереження ринку та одночасне зростання, нові блокчейни ж переживають період швидкої експансії на ринку. З поступовим впровадженням глобальних законопроектів про стейблкоїни, історія стейблкоїнів тільки починається.