Аналіз стейблкоїнів: визначення, класифікація та їх важливість у сфері цифрових грошей

стейблкоїн відіграє ключову роль у індустрії цифрових грошей. Станом на 25 липня 2024 року, ринкова капіталізація стейблкоїнів становить приблизно 165 мільярдів доларів, що складає близько 7% від загального ринку цифрових грошей у 2,417 трильйона доларів. Серед них Tether (USDT) наразі є третім за ринковою капіталізацією цифровими грошима, поступаючись лише біткоїну та ефіріуму.

Цей документ детально розгляне визначення стейблкоїнів, їх класифікацію та важливу роль у сфері цифрових грошей. Ми також розглянемо механізм роботи та потенційні ризики через випадок USDe.

Визначення стейблкоїну

Згідно з визначенням Фінансового стабільного комітету та Міжнародного валютного банку, стейблкоїн – це "криптовалюта, що має на меті підтримувати стабільну вартість щодо певного активу або групи активів". Зазвичай стейблкоїни прив'язані до фіатних грошей, таких як долар США.

Необхідність стейблкоїнів

В контексті масового застосування Web3, стейблкоїн, як засіб обміну з стабільною вартістю, сприяє повсякденним транзакціям, одночасно забезпечуючи швидкі та низькі за вартістю трансакції між країнами, уникаючи затримок у обробці та високих витрат традиційних банківських систем.

У порівнянні з іншими цифровими валютами, стейблкоїни допомагають зменшити вплив коливань вартості. Під час ринкових коливань стейблкоїни забезпечують унікальну стабільність вартості, виконуючи роль притулку для збереження вартості.

Класифікація стейблкоїнів

заставка стейблкоїн

Забезпечені стейблкоїни повністю підтримуються іншими активами, що забезпечує їхню вартість іншими формами забезпечення. Основні типи включають:

1. Фіатна монета, закріплена за стейблкоїном: підтримується резервами законних валют, такими як долар США. Типові приклади включають USDT та USDC.
2. Товарні стейблкоїни: підтримуються товарними резервами, такими як золото. Типовими прикладами є Tether Gold (XAUt).
3. Криптовалюта, що забезпечує стейблкоїн: підтримується резервом інших криптовалют. Типовими прикладами є DAI.

алгоритмічний стейблкоїн

Алгоритмічний стейблкоїн забезпечує безпеку застави за допомогою алгоритмів або регулює обіг на ринку для підтримки стабільності. Основні методи включають:

1. Ліквідація: забезпечення повного забезпечення боргу стейблкоїнів через ліквідацію ризикових застав шляхом аукціону.
2. Знищення та карбування: вплив на ціну шляхом коригування кількості токенів.
3. Регулювання процентних ставок за позиками: шляхом зміни процентних ставок за позиками контролювати обсяги стейблкоїнів.

Варто зазначити, що ці методи класифікації не є взаємно виключними, стейблкоїн може одночасно використовувати кілька механізмів для підтримки стабільності.

Безпекові ризики та рішення

1. Прозорість застави: посилення прозорості шляхом залучення третьої сторони для зберігання, регулярних аудитів та звітів про резерви.
2. Коливання вартості забезпечення: впровадження надмірного забезпечення та механізму ліквідації для пом'якшення впливу коливань вартості.
3. Вразливості смарт-контрактів: проведення суворого аудиту безпеки та постійного моніторингу безпеки.
4. Хвилювання на ринку: розробка надійного механізму стабільності для реагування на різні ринкові умови.

Аналіз основних стейблкоїнів

Ринок демонструє високу концентрацію, перші 5 стейблкоїнів займають 96% від загальної капіталізації. У топ-20 стейблкоїнів всі стейблкоїни забезпечені певними активами, з яких 9 також поєднують алгоритмічний механізм стабільності. Це вказує на явну перевагу користувачів до повністю забезпечених стейблкоїнів, особливо тих, що підтримуються фіатними валютами.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Дослідження випадку USDe

USDe є стейблкоїном, випущеним Ethena Labs, і на сьогоднішній день став четвертим за величиною стейблкоїном за ринковою капіталізацією. Його принцип дизайну базується на централізованих біржах і використовує стратегію "дельта хеджування" для підтримки стабільності заставних активів.

Джерела доходу USDe включають доходи від стейкінгу та доходи від деривативних позицій з дельта-хеджування. Однак USDe також стикається з певними ризиками, основними з яких є:

1. Централізований ризик: залежність від централізованих бірж може стати потенційною вразливістю.
2. Ринковий ризик: постійно негативна ставка фінансування може призвести до того, що деякі частини дизайну доходів стануть негативними.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Висновок

стейблкоїн відіграє важливу роль в екосистемі цифрових грошей, забезпечуючи стабільність та сприяючи торгівлі. З появою нових стейблкоїнів, таких як USDe, конкуренція на ринку стає все більш жорсткою. Проте, ризики безпеки стейблкоїнів не можна ігнорувати, постійний аудит безпеки та моніторинг є критично важливими для підтримання стабільності та довіри на ринку.