Геополітична ситуація викликає обережність на ринку, Біткойн коливається на високих рівнях, потоки коштів в ETF сповільнюються.

На фоні нестабільної геополітичної ситуації капітал стає обережнішим, крипторинок в цілому демонструє високу волатильність

Макроекономічна ситуація викликала коливання ринкових емоцій:

• Напруженість в регіоні Близького Сходу призвела до зростання короткострокових ризиків, волатильність ринку знизилася, очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою зросли, загальна атмосфера стає обережною та спостережною.

Динаміка припливу коштів почала поступово покращуватися, але її стійкість викликає сумніви:

• Шифрування валют ETF чисті потоки становлять 10,2 мільярда доларів, але темпи зростання сповільнюються, темпи випуску стейблкоїнів знижуються, премія USDT послаблюється, що свідчить про обережне ставлення до входження капіталу.

Основні криптовалюти демонструють розбіжності у своїй поведінці, біткоїн послаблює свої позиції, ефір після зростання коригується:

• Біткоїн після зростання зіштовхнувся з опором і відкотився, динаміка зростання ефіріуму зменшилась, деякі установи продовжують нарощувати позиції, загальна структура залишається помірно нейтральною з ухилом до сильного.

Маржинальне покращення ліквідності маломасштабних токенів, але наступ затримується:

• Загальна капіталізація малих капіталізаційних токенів після відскоку знову коригується, ринкова частка припинила падіння і коливається, показник процвітання в мережі становить 53, ще не вийшов із слабкої тенденції.
• Наразі на стадії завершення організації, в короткостроковій перспективі потрібно чекати прориву фінансів, терпляче спостерігаючи за зміцненням структури малих капіталізацій токенів та ознаками повернення коштів до основних монет.

Один. Макроекономічне середовище та динаміка ринку

• Геополітична ситуація: напруженість у регіоні Близького Сходу триває приблизно два тижні, масштаби конфлікту обмежені, не переросли в повномасштабну війну.
• Ринкова поведінка: ціни на нафту зросли через емоції безпеки, біткойн впав до 105000 доларів, американський фондовий ринок відновився, волатильність ринку зменшилася.
• Грошово-кредитна політика: у липні ймовірність зниження процентних ставок зростає, Федеральна резервна система зважує інфляцію та економічне зростання, геополітична ситуація може вплинути на напрямок політики.

Два, аналіз грошових потоків та структура основного крипторинку

Зовнішні фінансові потоки

• ETF кошти: цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, обсяги надходжень значно зросли
• Стабільні монети: цього тижня випущено 2,3 мільярда доларів, середній денний випуск складає 321 мільйон доларів, підтримується високий рівень

Індикатор ринкових настроїв

• Премія на позабіржовому ринку: премія на стейблкоїни дещо зросла

Біткоїн (BTC)

• Технічний аспект: Ринок знаходиться в зоні коливання вгору
• Розподіл чіпів на ланцюзі: Збільшення чіпів понад 10.3 тисячі доларів

Ефір (ETH)

• Виступає гірше за біткоїн, ETH/BTC залишається в коливаннях, капітали продовжують текти в біткоїн
• Онлайн активність: зростання активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна

Огляд макроекономіки

Фокус геополітичної ситуації

• Геополітичний фон:

Рельєф Близького Сходу складний, населення та кількість звичайної зброї значно різняться, що обмежує можливість ескалації конфлікту, очікується, що це призведе до збереження низької інтенсивності протистояння.

• Масштаб конфлікту та тривалість:

Очікується, що конфлікт триватиме близько двох тижнів, зосереджуючись на точкових ударах, малоймовірно, що це переросте в масштабну звичайну або ядерну війну.

• Оцінка впливу:

У поточній ситуації ринок має низькі побоювання щодо повномасштабної війни, геополітичні ризики в основному проявляються у коливаннях емоцій.

• Динаміка цін на нафту:

Ціни на нафту зростають в основному через емоційні реакції, а не через перебої в постачанні, і в короткостроковій перспективі це має обмежений вплив на світове постачання нафти.

• Фондовий ринок та крипторинок：

Американські акції відновили зростання, біткойн піднявся до 105 тисяч доларів, що свідчить про покращення настроїв на ринку. Волатильність знизилася від ранкових максимумів, а в післяобідній час коливалася в межах 1000 доларів.

• Зміна волатильності：

У порівнянні з початком року, поточний ринок став менш чутливим до геополітичних подій, а волатильність зменшилася.

• Вплив інституційних позицій:

Збільшення позицій установ, зменшення обігових монет, ринкова тенденція схожа на американський фондовий ринок (тривалість бичачого циклу довга, тривалість ведмежого циклу коротка). Значний ефект блокування ETF.

• Ритм ринку:

Динаміка біткойна стає більш пов'язаною з американським фондовим ринком, терміни ухвалення рішень інститутів подовжуються, що призводить до зменшення обігових монет і підвищення стабільності ринку. Проте в короткостроковій перспективі ринок все ще керується емоціями.

• Порівняння з іншими шифруваннями:

Ефір і Solana через відсутність масштабних ETF та глибокої участі інститутів все ще зберігають високу волатильність.

Нейтральні процентні ставки

Протягом періоду з жовтня 2025 року до грудня 2026 року ринок очікує поступове збільшення обсягу зниження процентних ставок. На грудневому засіданні 2025 року ймовірність зниження на 225-250 базисних пунктів становить 28,6%, а ймовірність зниження до 400-425 базисних пунктів - 21,3%. Засідання 2026 року показує, що обсяги зниження можуть стабілізуватися.

Основні події наступного тижня та їх потенційний вплив

Протягом наступного тижня буде опубліковано кілька важливих економічних даних, включаючи CPI, PPI, роздрібні продажі тощо, ці дані матимуть важливий вплив на ринкові тенденції.

Графік публікації макроданих

Протягом наступного тижня будуть опубліковані кілька ключових економічних показників, включаючи дані про інфляцію, зайнятість, роздрібну торгівлю тощо, і інвесторам слід уважно стежити за потенційним впливом цих даних на ринок.

Друге. Аналіз даних на ланцюгу

1. Недавні зміни середньо- та короткострокових даних, що впливають на ринок

1.1 Стан ліквідності стабільних монет

Цього тижня обсяг емісії стабільних монет становить 1,149 мільярда доларів США, що на 14% більше в порівнянні з попереднім тижнем, середній щоденний обсяг емісії - 164 мільйони доларів США, що також на 14% більше. Але темп зростання обсягу емісії почав сповільнюватися, що може бути однією з причин, чому ціна біткоїна не змогла подолати попередні максимуми. Загалом, загальний обсяг стабільних монет все ще зростає, але темп емісії коливається, рекомендується зберігати обережно оптимістичну позицію.

1.2 Стан руху коштів ETF

Цього тижня чистий приплив біткоїн-ETF склав 1,02 мільярда доларів, що на 1,718 мільярда доларів більше в порівнянні з попереднім періодом, що відображає короткострокове підвищення настроїв інституційних інвесторів. На початку тижня приплив прискорився, що сприяло відновленню ціни біткоїна, але в другій половині тижня швидкість припливу зменшилася, і ціна біткоїна відповідно знизилася. Цього тижня також спостерігався помітний приплив в Ethereum-ETF, але потрібно остерігатися короткострокової ірраціональної поведінки.

1.3 Позабіржова надбавка

Цього тижня премія на USDT та USDC спочатку зросла, а потім знизилася, що відображає спочатку вливання, а потім виведення коштів. Премія на USDC у вихідні знову піднялася до 100%, тоді як USDT продовжує знижуватися до 99.65%. Загальна премія все ще перебуває у тенденції до зниження, що свідчить про те, що ринкові настрої залишаються схильними до очікування.

1.4 Поведінка покупок установ

Деякі великі установи помітно зменшили темп покупок, коли ціна біткойна перевищила 100 тисяч доларів, але трохи збільшили обсяги покупок, коли ціна знизилася, що свідчить про їх обережне ставлення до високих рівнів, але готовність наростити позиції під час корекції.

1.5 Зміни позицій короткострокових і довгострокових учасників

Постачання довгострокових тримачів продовжує досягати нових максимумів, досягнувши приблизно 14,4 мільйона біткойнів, що свідчить про посилення впевненості довгострокових інвесторів. Постачання короткострокових тримачів після короткочасного зростання знову знизилося, що могло сприяти корекції в другій половині цього тижня, але довгострокові тримачі все ще нарощують свої позиції, що може надати можливість для купівлі на дні.

2.Зміни середньострокової ринкової структури

2.1 Розподіл адрес утримання монет та URPD

У другій половині цього тижня частка адрес, що володіють 1000-10000 BTC, зменшилася, тоді як частка адрес з 100-1000 BTC та 10000-100000 BTC зросла, що свідчить про те, що тиск на продаж поглинається адресами середнього масштабу. URPD показує, що зона концентрації капіталу все ще зосереджена поблизу 103000-106000 доларів.

Підсумок

Поточний ринок перебуває на критичній позиції, на початку наступного тижня, якщо фінансова ситуація покращиться, можливо, відбудеться відскок, продовжуючи підтримувати високі коливання; якщо фінансова ситуація продовжить погіршуватися, біткоїн може впасти нижче критичного рівня підтримки, утворюючи подвійну вершину, що матиме негативний вплив на подальшу динаміку. Інвесторам слід уважно стежити за змінами фінансової ситуації та критичними рівнями цін.