Хвиля токенізації активів наближається, Гонконг стає піонером розвитку RWA
Глобальний процес токенізації активів демонструє тенденцію до прискореного розвитку. Дані свідчать, що станом на квітень 2025 року загальна вартість активів RWA на блокчейні перевищила 22 мільярди доларів США. Deloitte прогнозує, що розмір ринку токенізованої нерухомості до 2035 року досягне 4 трильйонів доларів США.
У цій хвилі фінансових інновацій, Гонконг завдяки своїй унікальній системній перевазі швидко став піонером у сферах відповідальної розробки RWA. Від токенізації активів зарядних станцій до першого в Азії відповідного токенізованого фонду, успішна реалізація кількох еталонних випадків підтвердила потенціал цього інноваційного способу фінансування в сфері реальних активів.
У цій статті з професійної точки зору буде розглянуто ключові питання, такі як зміст концепції RWA, її переваги, особливості, регуляторна структура та практичне впровадження, щоб надати читачам всебічний та глибокий аналіз.
Одне. Визначення та зміст RWA
RWA(Справжні світові активи)вказує на токенізацію реальних світових активів, є інноваційною фінансовою моделлю, що базується на технології блокчейн. Вона перетворює фізичні або фінансові активи у цифрові токени з високою ліквідністю та можливістю дроблення, відображаючи їх на блокчейні. Цей процес не тільки реалізує цифрове вираження активів, але й надає цим реальним активам безпрецедентну прозорість та можливість відстеження завдяки технології блокчейн.
З точки зору юридичної відповідності, RWA є широким поняттям, не існує стандартної відповіді. Усі процеси токенізації активів, реалізовані за допомогою технології блокчейн, можна назвати RWA.
Два. Переваги та особливості RWA
( один ) активує традиційне фінансування важких активів, що важко досяжно
Модель RWA може перетворити нерухомість, права на доходи від інфраструктури, сировинні товари та інші важкі активи в цифрові токени з високою ліквідністю, відкриваючи нові канали фінансування для цих раніше "сплячих" активів. Це надає підприємствам новий "метод створення капіталу" та знижує інвестиційний бар'єр для інвесторів.
( два ) зменшити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування
На відміну від традиційного випуску цінних паперів, модель RWA обходить тривалі процеси перевірки та складні процедури випуску, ефективно знижуючи витрати на фінансування.
( три ) індивідуалізована торгова структура
Фінансування RWA дозволяє підприємствам гнучко розробляти ключові умови, такі як розподіл доходів, механізм викупу та розблокування токенів, відповідно до ринкового попиту та цілей розвитку. Ця гнучкість допомагає точно відповідати очікуванням інвесторів, підвищуючи ймовірність успішного фінансування.
(чотири) реалізація "корпоративного кредиту" та "кредиту активів" з ефективною ізоляцією
RWA за допомогою технології блокчейн реалізував ефективну ізоляцію "корпоративного кредиту" та "активного кредиту". Навіть якщо кредитоспроможність емітента є звичайною, достатньо, щоб базовий актив був високоякісним, щоб можна було залучити фінансування на основі кредиту самого активу.
( п’ять ) формування моделі позитивного зворотного зв’язку для співпраці між ланцюгами на ланцюгу і за його межами
RWA ринок може залучити різноманітних інвесторів, сформувати величезну активну екосистему та спільноту. Ця потужна згуртованість забезпечує підтримку для довгострокового зростання вартості токена, а також може підтримувати розвиток поза ланцюгового бізнесу проєкту, підвищуючи вплив бренду.
Три, регуляторна рамка RWA в Гонконзі
( один ) принципи регулювання
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів застосовує "принцип прозорості", зосереджуючи увагу на фінансових властивостях токена, що відповідає реальним активам, а не на самій формі токена. Це відображає концепцію "однаковий бізнес, однакові ризики, однакові правила".
(дві) конкретні нормативні документи
У листопаді 2023 року Гонконгська комісія з цінних паперів опублікувала "Лист щодо токенізованих інвестиційних продуктів, визнаних комісією", чітко окресливши концепцію багаторівневого регулювання випуску цінних паперів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів Гонконгу опублікувала "Лист щодо діяльності посередників, пов'язаної з токенізацією цінних паперів", підкреслюючи, що токенізовані цінні папери повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери.
У березні 2024 року Управління грошового обігу запустить "Проект Ensemble", щоб дослідити сценарії використання токенізації.
Чотири, ключові моменти дотримання норм для континентальних підприємств, які здійснюють RWA в Гонконзі
( один ) відповідність основних активів
Підтвердження прав на активи: забезпечити законне та чітке володіння основними активами.
Аудит активів: найм професійних організацій для проведення аудиту активів, включаючи оцінку ринкової вартості, аналіз знецінення, ідентифікацію ризиків тощо.
Вилучення активів: відокремлення базових активів від фактичного операційного суб'єкта проєкту для досягнення ізоляції ризиків.
( два ) дані на ланцюзі відповідно до норм
Використання моделі "дві ланки та один міст" або покладення на експериментальну зону для перетворення та обігу трансакційних даних на базі вільної торгівлі в Хайнані для виконання вимог відповідного законодавства нашої країни.
( три ) відповідність обігу коштів
Розробка рамок для збору та обігу іноземних коштів, здійснення збору коштів та їх перерахування до фактичного операційного суб'єкта через канали фінансування, такі як QFLP, FDI або QFII.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг веде хвилю RWA, обсяг токенізації активів може досягти 40 трильйонів доларів США до 2035 року
Хвиля токенізації активів наближається, Гонконг стає піонером розвитку RWA
Глобальний процес токенізації активів демонструє тенденцію до прискореного розвитку. Дані свідчать, що станом на квітень 2025 року загальна вартість активів RWA на блокчейні перевищила 22 мільярди доларів США. Deloitte прогнозує, що розмір ринку токенізованої нерухомості до 2035 року досягне 4 трильйонів доларів США.
У цій хвилі фінансових інновацій, Гонконг завдяки своїй унікальній системній перевазі швидко став піонером у сферах відповідальної розробки RWA. Від токенізації активів зарядних станцій до першого в Азії відповідного токенізованого фонду, успішна реалізація кількох еталонних випадків підтвердила потенціал цього інноваційного способу фінансування в сфері реальних активів.
У цій статті з професійної точки зору буде розглянуто ключові питання, такі як зміст концепції RWA, її переваги, особливості, регуляторна структура та практичне впровадження, щоб надати читачам всебічний та глибокий аналіз.
Одне. Визначення та зміст RWA
RWA(Справжні світові активи)вказує на токенізацію реальних світових активів, є інноваційною фінансовою моделлю, що базується на технології блокчейн. Вона перетворює фізичні або фінансові активи у цифрові токени з високою ліквідністю та можливістю дроблення, відображаючи їх на блокчейні. Цей процес не тільки реалізує цифрове вираження активів, але й надає цим реальним активам безпрецедентну прозорість та можливість відстеження завдяки технології блокчейн.
З точки зору юридичної відповідності, RWA є широким поняттям, не існує стандартної відповіді. Усі процеси токенізації активів, реалізовані за допомогою технології блокчейн, можна назвати RWA.
Два. Переваги та особливості RWA
( один ) активує традиційне фінансування важких активів, що важко досяжно
Модель RWA може перетворити нерухомість, права на доходи від інфраструктури, сировинні товари та інші важкі активи в цифрові токени з високою ліквідністю, відкриваючи нові канали фінансування для цих раніше "сплячих" активів. Це надає підприємствам новий "метод створення капіталу" та знижує інвестиційний бар'єр для інвесторів.
( два ) зменшити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування
На відміну від традиційного випуску цінних паперів, модель RWA обходить тривалі процеси перевірки та складні процедури випуску, ефективно знижуючи витрати на фінансування.
( три ) індивідуалізована торгова структура
Фінансування RWA дозволяє підприємствам гнучко розробляти ключові умови, такі як розподіл доходів, механізм викупу та розблокування токенів, відповідно до ринкового попиту та цілей розвитку. Ця гнучкість допомагає точно відповідати очікуванням інвесторів, підвищуючи ймовірність успішного фінансування.
(чотири) реалізація "корпоративного кредиту" та "кредиту активів" з ефективною ізоляцією
RWA за допомогою технології блокчейн реалізував ефективну ізоляцію "корпоративного кредиту" та "активного кредиту". Навіть якщо кредитоспроможність емітента є звичайною, достатньо, щоб базовий актив був високоякісним, щоб можна було залучити фінансування на основі кредиту самого активу.
( п’ять ) формування моделі позитивного зворотного зв’язку для співпраці між ланцюгами на ланцюгу і за його межами
RWA ринок може залучити різноманітних інвесторів, сформувати величезну активну екосистему та спільноту. Ця потужна згуртованість забезпечує підтримку для довгострокового зростання вартості токена, а також може підтримувати розвиток поза ланцюгового бізнесу проєкту, підвищуючи вплив бренду.
Три, регуляторна рамка RWA в Гонконзі
( один ) принципи регулювання
Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів застосовує "принцип прозорості", зосереджуючи увагу на фінансових властивостях токена, що відповідає реальним активам, а не на самій формі токена. Це відображає концепцію "однаковий бізнес, однакові ризики, однакові правила".
(дві) конкретні нормативні документи
У листопаді 2023 року Гонконгська комісія з цінних паперів опублікувала "Лист щодо токенізованих інвестиційних продуктів, визнаних комісією", чітко окресливши концепцію багаторівневого регулювання випуску цінних паперів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів Гонконгу опублікувала "Лист щодо діяльності посередників, пов'язаної з токенізацією цінних паперів", підкреслюючи, що токенізовані цінні папери повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери.
У березні 2024 року Управління грошового обігу запустить "Проект Ensemble", щоб дослідити сценарії використання токенізації.
Чотири, ключові моменти дотримання норм для континентальних підприємств, які здійснюють RWA в Гонконзі
( один ) відповідність основних активів
Підтвердження прав на активи: забезпечити законне та чітке володіння основними активами.
Аудит активів: найм професійних організацій для проведення аудиту активів, включаючи оцінку ринкової вартості, аналіз знецінення, ідентифікацію ризиків тощо.
Вилучення активів: відокремлення базових активів від фактичного операційного суб'єкта проєкту для досягнення ізоляції ризиків.
( два ) дані на ланцюзі відповідно до норм
Використання моделі "дві ланки та один міст" або покладення на експериментальну зону для перетворення та обігу трансакційних даних на базі вільної торгівлі в Хайнані для виконання вимог відповідного законодавства нашої країни.
( три ) відповідність обігу коштів
Розробка рамок для збору та обігу іноземних коштів, здійснення збору коштів та їх перерахування до фактичного операційного суб'єкта через канали фінансування, такі як QFLP, FDI або QFII.