Юридична структура DAO: Роздуми, спричинені позовом CFTC
Резюме
Нещодавно Ooki DAO зіткнувся з судовим позовом, і його члени можуть бути зобов'язані нести спільну відповідальність. Ця подія, хоча і шокуюча, вже давно очікувалася в юридичних колах. DAO не є поза законом, і коли виникає юридична відповідальність, відсутність фізичної особи в DAO може створити величезні ризики для його членів. Тому багато DAO прагнуть створити більш досконалу правову структуру. Залежно від різних бізнес-характеристик, такі форми, як товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, неприбуткові асоціації без юридичної особи та спеціальні трасти, стають поширеними виборами.
Перша частина
Комісія США з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) нещодавно вжила заходів щодо виконання щодо DeFi-протоколу bZx. CFTC звинуватила цей протокол в незаконному наданні послуг з маржинальної торгівлі та торгівлі ф'ючерсами з використанням кредитного плеча, у здійсненні діяльності незареєстрованого ф'ючерсного брокера та в невиконанні вимог фінансового регулювання, таких як KYC. CFTC не лише подала позов проти bZeroX, LLC та двох засновників, але й вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за bZx.
Ця дія викликала широкі суперечки у світі Web3, навіть всередині CFTC існують розбіжності. Комісарка Саммер К. Мерсінгер відкрито висловила свою незгоду, вважаючи, що це рішення не має чіткої правової основи і не було широко обговорене.
Ця подія викликала величезний резонанс у сфері DAO, насамперед через те, що учасники DAO, які стоять за протоколом bZx, можуть нести пряму юридичну відповідальність. На сьогоднішній день критерієм визначення того, чи є особа членом DAO, є участь у голосуванні в DAO. Хоча це здається абсурдним, багато юридичних експертів давно попереджали про можливість такого розвитку подій.
Якщо DAO не має юридичної особи, у разі необхідності нести відповідальність, його можуть визнати звичайним партнерством, що призведе до того, що всі члени повинні будуть нести необмежену субсидіарну відповідальність. Це одна з основних причин, чому багато DAO активно просувають реєстрацію юридичних осіб.
Хоча раніше більшість людей знали про існування такого ризику, майже ніхто не вірив, що члени DAO дійсно можуть бути притягнуті до відповідальності. З одного боку, багато спільнотних DAO ще не розпочали суттєвого бізнесу, вважаючи, що ризик невеликий. З іншого боку, притягнення членів DAO до відповідальності є надзвичайно складним, оскільки більшість членів анонімні, маючи лише одну адресу блокчейну.
Хоча ця подія встановила небезпечний прецедент, вона, ймовірно, є лише грозою без дощу, основною метою якої є залякування операторів DeFi протоколів, попереджаючи їх про те, щоб не намагалися уникнути відповідальності, передаючи операційні повноваження DAO.
Ця подія змусила людей чіткіше усвідомити, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність. Тому для DAO майже стало обов'язковим якомога швидше сформувати досконалу організаційну правову структуру.
Основні недоліки незареєстрованих юридичних осіб включають:
Може бути визнано звичайним товариством, члени можуть нести необмежену субсидіарну відповідальність.
Існує податковий ризик, члени можуть нести податкову відповідальність, що не належить їм.
Обмеженість поза ланцюгом ускладнює взаємодію з традиційними фізичними об'єктами.
Ці питання можуть суттєво вплинути на довгостроковий розвиток DAO.
Друга частина
Якщо ви хочете зареєструватися, де слід зареєструватися і який тип реєстрації вибрати? Ось кілька поширених варіантів:
Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )
У США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC). Товариство з обмеженою відповідальністю може управлятися членами без потреби в раді директорів або менеджерах, що робить його дуже підходящим для використання DAO. Штати, такі як Делавер і Вайомінг, вже чітко прийняли реєстрацію організацій у формі DAO.
LLC може бути прибутковою, більшість інвесторів DAO обирають зареєструвати LLC. Незважаючи на те, що поки немає чітких регуляторних норм, вони зазвичай вимагають, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, і обмежують кількість учасників до 99, щоб забезпечити максимальну відповідність.
Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби. Якщо вони відповідають вимогам SEC, інвестиційні клуби можуть не підпадати під регулювання SEC. Однак інвестиційні клуби вимагають, щоб усі учасники брали участь у кожному інвестиційному рішенні, що може створити певні виклики.
Нещодавно деякі організації запропонували концепцію sDAO, що дозволяє підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб за умови дотримання норм, але вимагає, щоб усі учасники були громадянами США.
Маршаллові Острови внесли зміни до Закону про неприбуткові організації, що дозволяє DAO реєструватися як неприбуткові товариства з обмеженою відповідальністю та отримувати податкові пільги. Це офшорна версія структури США, але не підлягає федеральному законодавству США.
Закордонний фонд
Багато DAO обирають реєстрацію фондів в різних куточках світу. Перевагою фонду є те, що він може бути "безгосподарським", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди. Швейцарія та Сінгапур є популярними місцями для реєстрації onshore фондів, вони забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO потрібно сплачувати податки з доходу. Кайманові Острови та BVI є звичайними місцями для реєстрації offshore, де Каймани є більш дружніми до емісії токенів.
Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує ступенем децентралізації, але власники токенів можуть голосувати, щоб направляти дії ради директорів або правління.
Обмежене товариство (LCA)
LCA є гібридом традиційних кооперативів та товариств з обмеженою відповідальністю, що забезпечує більшу гнучкість, особливо в інвестиціях. LCA може добре структурувати управлінські угоди DAO та статут асоціації, приймаючи голосування різних типів учасників, одночасно дотримуючись кооперативних принципів. Для LCA в штаті Колорадо була розроблена вдала законодавча база, тому вона отримала визнання багатьох DAO.
Неправосуб'єктна неприбуткова асоціація (UNA)
UNA є новою формою, яку активно досліджують останнім часом. Вона дозволяє гнучке визначення членства, анонімність членів та полегшує їхню мобільність, що дуже відповідає існуючим DAO спільнотам. UNA може здійснювати прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою. Однак, UNA є відносно новою практикою, і різні штати США по-різному розуміють UNA, що призводить до нестачі відповідних прецедентів, що може створити ризики в певних випадках.
спеціальний траст
Спеціальні цільові трасти зазвичай є механізмом, за яким DAO передає частину або всі активи трастовій особі та уповноважує її здійснювати підприємницьку діяльність через трастову угоду. Це вирішує проблеми офлайн-структур, а також забезпечує обмежену відповідальність як для членів DAO, так і для трастової особи. За законодавством острова Гернсі, спеціальні цільові трасти не потребують урядового затвердження, не зобов'язані вести звітність, а передача активів набирає чинності з моменту їх передачі. Проте спеціальні цільові трасти в основному використовуються для представлення комітетів або SubDAO в рамках DAO для здійснення певної діяльності, перетворення всього DAO в трастову структуру наразі потребує подальшого дослідження.
Усі запропоновані вище рішення вирішили три початкові питання. Але на практиці правова структура DAO повинна враховувати більш складні фактори, включаючи регіон, де розташовані основні учасники, очікувану структуру управління, рівень децентралізації, основні напрямки бізнесу, масштаб і стійкість DAO, стратегію токенів, стратегію SubDAO та витрати на реєстрацію.
Правова структура DAO та відповідні практики є новою галуззю, яка ще не сформувала загального консенсусу та найкращих практик, і потребує подальшого дослідження.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PositionPhobia
· 07-29 04:46
Цілий день мене мучать, краще раніше втекти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ContractTester
· 07-26 05:26
Грати в це - це вже з'ясувалося.
Переглянути оригіналвідповісти на0
StakeHouseDirector
· 07-26 05:26
DAO також потрібно сплачувати податки? Справді, немає слів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquiditySurfer
· 07-26 05:25
Грати — це грати, але Відповідність є найстабільнішою стратегічною ліквідності.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-afe07a92
· 07-26 05:09
Давно вже казали, що юридичні проблеми рано чи пізно вибухнуть.
Зростання правових ризиків DAO: різні структури сутності стають основними напрямками дослідження
Юридична структура DAO: Роздуми, спричинені позовом CFTC
Резюме
Нещодавно Ooki DAO зіткнувся з судовим позовом, і його члени можуть бути зобов'язані нести спільну відповідальність. Ця подія, хоча і шокуюча, вже давно очікувалася в юридичних колах. DAO не є поза законом, і коли виникає юридична відповідальність, відсутність фізичної особи в DAO може створити величезні ризики для його членів. Тому багато DAO прагнуть створити більш досконалу правову структуру. Залежно від різних бізнес-характеристик, такі форми, як товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, неприбуткові асоціації без юридичної особи та спеціальні трасти, стають поширеними виборами.
Перша частина
Комісія США з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) нещодавно вжила заходів щодо виконання щодо DeFi-протоколу bZx. CFTC звинуватила цей протокол в незаконному наданні послуг з маржинальної торгівлі та торгівлі ф'ючерсами з використанням кредитного плеча, у здійсненні діяльності незареєстрованого ф'ючерсного брокера та в невиконанні вимог фінансового регулювання, таких як KYC. CFTC не лише подала позов проти bZeroX, LLC та двох засновників, але й вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за bZx.
Ця дія викликала широкі суперечки у світі Web3, навіть всередині CFTC існують розбіжності. Комісарка Саммер К. Мерсінгер відкрито висловила свою незгоду, вважаючи, що це рішення не має чіткої правової основи і не було широко обговорене.
Ця подія викликала величезний резонанс у сфері DAO, насамперед через те, що учасники DAO, які стоять за протоколом bZx, можуть нести пряму юридичну відповідальність. На сьогоднішній день критерієм визначення того, чи є особа членом DAO, є участь у голосуванні в DAO. Хоча це здається абсурдним, багато юридичних експертів давно попереджали про можливість такого розвитку подій.
Якщо DAO не має юридичної особи, у разі необхідності нести відповідальність, його можуть визнати звичайним партнерством, що призведе до того, що всі члени повинні будуть нести необмежену субсидіарну відповідальність. Це одна з основних причин, чому багато DAO активно просувають реєстрацію юридичних осіб.
Хоча раніше більшість людей знали про існування такого ризику, майже ніхто не вірив, що члени DAO дійсно можуть бути притягнуті до відповідальності. З одного боку, багато спільнотних DAO ще не розпочали суттєвого бізнесу, вважаючи, що ризик невеликий. З іншого боку, притягнення членів DAO до відповідальності є надзвичайно складним, оскільки більшість членів анонімні, маючи лише одну адресу блокчейну.
Хоча ця подія встановила небезпечний прецедент, вона, ймовірно, є лише грозою без дощу, основною метою якої є залякування операторів DeFi протоколів, попереджаючи їх про те, щоб не намагалися уникнути відповідальності, передаючи операційні повноваження DAO.
Ця подія змусила людей чіткіше усвідомити, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність. Тому для DAO майже стало обов'язковим якомога швидше сформувати досконалу організаційну правову структуру.
Основні недоліки незареєстрованих юридичних осіб включають:
Ці питання можуть суттєво вплинути на довгостроковий розвиток DAO.
Друга частина
Якщо ви хочете зареєструватися, де слід зареєструватися і який тип реєстрації вибрати? Ось кілька поширених варіантів:
Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )
У США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC). Товариство з обмеженою відповідальністю може управлятися членами без потреби в раді директорів або менеджерах, що робить його дуже підходящим для використання DAO. Штати, такі як Делавер і Вайомінг, вже чітко прийняли реєстрацію організацій у формі DAO.
LLC може бути прибутковою, більшість інвесторів DAO обирають зареєструвати LLC. Незважаючи на те, що поки немає чітких регуляторних норм, вони зазвичай вимагають, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, і обмежують кількість учасників до 99, щоб забезпечити максимальну відповідність.
Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби. Якщо вони відповідають вимогам SEC, інвестиційні клуби можуть не підпадати під регулювання SEC. Однак інвестиційні клуби вимагають, щоб усі учасники брали участь у кожному інвестиційному рішенні, що може створити певні виклики.
Нещодавно деякі організації запропонували концепцію sDAO, що дозволяє підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб за умови дотримання норм, але вимагає, щоб усі учасники були громадянами США.
Маршаллові Острови внесли зміни до Закону про неприбуткові організації, що дозволяє DAO реєструватися як неприбуткові товариства з обмеженою відповідальністю та отримувати податкові пільги. Це офшорна версія структури США, але не підлягає федеральному законодавству США.
Закордонний фонд
Багато DAO обирають реєстрацію фондів в різних куточках світу. Перевагою фонду є те, що він може бути "безгосподарським", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди. Швейцарія та Сінгапур є популярними місцями для реєстрації onshore фондів, вони забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO потрібно сплачувати податки з доходу. Кайманові Острови та BVI є звичайними місцями для реєстрації offshore, де Каймани є більш дружніми до емісії токенів.
Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує ступенем децентралізації, але власники токенів можуть голосувати, щоб направляти дії ради директорів або правління.
Обмежене товариство (LCA)
LCA є гібридом традиційних кооперативів та товариств з обмеженою відповідальністю, що забезпечує більшу гнучкість, особливо в інвестиціях. LCA може добре структурувати управлінські угоди DAO та статут асоціації, приймаючи голосування різних типів учасників, одночасно дотримуючись кооперативних принципів. Для LCA в штаті Колорадо була розроблена вдала законодавча база, тому вона отримала визнання багатьох DAO.
Неправосуб'єктна неприбуткова асоціація (UNA)
UNA є новою формою, яку активно досліджують останнім часом. Вона дозволяє гнучке визначення членства, анонімність членів та полегшує їхню мобільність, що дуже відповідає існуючим DAO спільнотам. UNA може здійснювати прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою. Однак, UNA є відносно новою практикою, і різні штати США по-різному розуміють UNA, що призводить до нестачі відповідних прецедентів, що може створити ризики в певних випадках.
спеціальний траст
Спеціальні цільові трасти зазвичай є механізмом, за яким DAO передає частину або всі активи трастовій особі та уповноважує її здійснювати підприємницьку діяльність через трастову угоду. Це вирішує проблеми офлайн-структур, а також забезпечує обмежену відповідальність як для членів DAO, так і для трастової особи. За законодавством острова Гернсі, спеціальні цільові трасти не потребують урядового затвердження, не зобов'язані вести звітність, а передача активів набирає чинності з моменту їх передачі. Проте спеціальні цільові трасти в основному використовуються для представлення комітетів або SubDAO в рамках DAO для здійснення певної діяльності, перетворення всього DAO в трастову структуру наразі потребує подальшого дослідження.
Усі запропоновані вище рішення вирішили три початкові питання. Але на практиці правова структура DAO повинна враховувати більш складні фактори, включаючи регіон, де розташовані основні учасники, очікувану структуру управління, рівень децентралізації, основні напрямки бізнесу, масштаб і стійкість DAO, стратегію токенів, стратегію SubDAO та витрати на реєстрацію.
Правова структура DAO та відповідні практики є новою галуззю, яка ще не сформувала загального консенсусу та найкращих практик, і потребує подальшого дослідження.