Як криптоактиви геній може зникнути тисяча мільярдів доларів
Ця яхта вражає: вагою близько 500 тонн, її корпус довжиною 171 фут виготовлений зі скла та сталі, білий як новий, а на борту є басейн зі скляним дном. Вона буде завершена в липні, і в той час насолоджуватися вечерею на заході сонця поблизу Сицилії або смакувати коктейлі на бірюзовому пляжі Ібіци буде чудовим досвідом. Ця яхта вартістю 50 мільйонів доларів має майбутнього капітана, який на вечірці показував фотографії друзям, хизуючись, що вона "більша за яхти всіх найбагатших мільярдерів Сінгапуру" і описував плани прикрасити каюту за допомогою проектору для демонстрації NFT-артів.
Цей суперъяхта вартістю 150 мільйонів доларів є найбільшим яхтою, проданим у Азії відомою корабельнею Sanlorenzo, і це свято для криптоактивів. "Це ознака початку захоплюючої подорожі," сказав яхтовий брокер минулого року в оголошенні про аукціон, "очікуємо свідчити багато щасливих моментів на борту." Покупець дав цій яхті ім'я, яке відображає крипто-культуру і є досить цікавим — Much Wow.
Покупці Su Zhu та Kyle Davies є випускниками університету Андовер, які керують сингапурським криптохедж-фондом під назвою Three Arrows Capital. Однак вони не дочекалися моменту, коли на носі Much Wow відкриють шампанське. Натомість, у липні цього року, в той же місяць, коли яхта повинна була спуститися на воду, обидва подали на банкрутство та зникли до виплати останнього платежу, "зоставивши" яхту на причалі в Ла Спеції, Італія. Хоча вона ще не була офіційно виставлена на перепродаж, але в міжнародному колі дилерів суперяхт вже з'явилися чутки про цю розкішну яхту.
Відтоді цей яхта стала безкінечним мемом і темою для обговорень у соціальних мережах. Від мільйонів дрібних утримувачів криптоактивів до професіоналів галузі та інвесторів, практично кожен став свідком моменту краху Three Arrows Capital — фонду, який колись міг бути найшанованішим інвестиційним фондом у процвітаючій глобальній фінансовій індустрії. Обвал компанії спричинив низку наслідків, які не лише призвели до історичних продажів біткоїна, але й "знищили" величезну кількість "досягнень" криптоіндустрії за останні два роки.
Багато криптоактивів із Нью-Йорка та Сінгапуру стали безпосередніми жертвами краху Three Arrows Capital. Платформа торгівлі, яка колись оцінювалася в кілька мільярдів доларів, подала заявку на банкрутство в липні, розкривши, що Three Arrows Capital заборгувала їй понад 650 мільйонів доларів. Одна платформа надала Three Arrows Capital кредит у 2,3 мільярда доларів. Ця платформа є раннім криптоактивом, яке надає цифрові гаманці та перетворилося на великий обмін, 3AC взяли в неї в борг 270 мільйонів доларів, які ще не були погашені, і станом на момент публікації компанія скоротила штат на чверть.
Спостерігачі криптоактивів загалом вважають, що Three Arrows Capital несе важливу відповідальність за цей раунд краху криптоактивів у 2022 році, оскільки хаос на ринку та примусове розпродаж призвели до падіння біткоїна та інших цифрових активів на 70% або більше, в результаті чого зникло понад трильйон доларів вартості. Генеральний директор однієї з платформ зазначив: "Цей обвал, ймовірно, на 80% обумовлений проблемами 3AC", він рятував багато банкрутств кредиторів в останній час, і, можливо, знає ці проблеми краще за всіх. "Проблеми не тільки у 3AC, просто вони зробили це більш масштабно, ніж будь-хто інший. Саме тому вони отримали більше довіри в усій криптоекосистемі, що зрештою призвело до ще більш серйозних наслідків."
Для компанії, яка завжди малювала себе як таку, що грає лише своїми грошима — «У нас немає жодних зовнішніх інвесторів», — генеральний директор 3AC Су Чжу сказав під час інтерв'ю в лютому цього року — але коли історія раптово закінчується, руйнівна сила Three Arrows Capital вражає. Станом на середину липня сума боргових вимог, поданих кредиторами, перевищила 2,8 мільярда доларів, і ця цифра, напевно, не є верхівкою айсберга. Від найвідоміших позикодавців до заможних інвесторів, здається, всі в криптосфері позичали свої цифрові активи 3AC, навіть співробітники 3AC самі зберігали свої зарплати на їхній платформі для отримання відсотків. «Багато людей відчувають розчарування, деякі відчувають сором», — сказав генеральний директор певної аналітичної платформи. «Вони не повинні були цього робити, оскільки життя багатьох людей може бути знищене через це, багато хто віддав їм свої гроші.»
Ці гроші, здається, вже зникли, одночасно зникли також активи кількох притаманних фондів та частина коштів різних крипто проектів, що управляються 3AC. Справжній масштаб втрат може ніколи не бути відомим, для багатьох крипто стартапів, що зберігали кошти в цій компанії, публічне розкриття таких зв'язків може призвести до ризику посилення перевірок з боку інвесторів та урядових регуляторів.
У той же час цей безпілотний яхта, здається, є трохи абсурдним втіленням зарозумілості, жадібності та безвідповідальності 35-річного співзасновника компанії. Оскільки їхній хедж-фонд перебуває в хаотичному процесі ліквідації, Су Чжу та Девіс наразі ховаються. Для індустрії, яка постійно намагається виправдати себе, криптоактиви з першого дня свого існування намагаються довести, що це не шахрайство, але Three Arrows Capital, здається, самостійно підтверджує точку зору "опонента".
Su Zhu та Davies – це два амбітних молодих чоловіки, які дуже розумні та добре знають структурні можливості цифрових валют: криптоактиви – це гра, яка створює віртуальні багатства з нічого та переконує інших у формах традиційної валюти, вони наполягають, що ці віртуальні багатства повинні стати багатством реального світу. Вони створюють репутацію в соціальних мережах, граючи роль мільярдера-фінансового генія, перетворюючи її на реальний фінансовий кредит, а потім використовують десятки мільярдів доларів позик для спекулятивних інвестицій, які вони можуть просувати до успіху через свої великі впливові платформи. Потайки, удаючи з себе мільярдера, вони стають справжніми мільярдерами, які мають можливість купити суперяхти. Вони продовжують рухатися вперед, але здається, що завжди можуть реалізувати свої плани ідеально, поки раптово не настає кінець.
У 2005 році Су Чжу та Дейвіс навчалися на четвертому курсі в Університеті Андовер. Су Чжу та Кайл Дейвіс зустрілися в коледжі Філліпса в Андовері, штат Массачусетс, де відомо, що багато дітей походять з величезного багатства або з видатних сімей, але Су Чжу та Дейвіс виросли в відносно звичайному середовищі в передмісті Бостона. "Наші батьки не були багатими," сказав Дейвіс під час інтерв'ю минулого року. "Ми дуже середній клас." Вони також не були особливо популярними. "Їх обидвох називали дивними, особливо Су," сказав один із однокласників. "Насправді, вони зовсім не дивні — просто сором'язливі."
Су Чжу, у 6 років разом із сім'єю переїхав до США як китайський іммігрант, відомий своєю ідеальною GPA та відважними AP курсами; у його старшому класному альбомі він отримав найвищу оцінку "найпрацьовитіший". Його робота з математики отримала спеціальну нагороду, але він не лише експерт з чисел — він також отримав найвищу нагороду з художньої літератури в Андовері під час випуску. "Су — найрозумніша людина в нашому класі," - згадує один з однокласників.
Девіс також є зіркою кампусу, але студенти в інших аспектах вважають його стороннім — якщо вони взагалі згадують про нього. Як новий японський талант, Девіс отримав найвищу нагороду з японської мови на випуску. За словами Девіса, він і Су Чжоу тоді не були особливо близькими. "Ми разом ходили в середню школу, разом навчалися в університеті, разом знайшли першу роботу. Він у криптоподкасті 2021 року сказав, що ми завжди не були найкращими друзями." "Я не дуже добре знав його в середній школі. Я знав, що він розумна людина — він був нашим класним промовцем на випуску — але в університеті ми більше спілкувалися."
"Разом до університету" є у Колумбійському університеті, вони обидва відвідували курси з важливою математикою та приєдналися до стінної команди. Su Zhu з відмінними результатами закінчив навчання на рік раніше, а потім переїхав до Токіо, де працював у фінансовій установі, займаючись торгівлею деривативами, а Davies приєднався до нього на стажування. Їхні робочі столи були поряд, поки Su Zhu не був звільнений під час фінансової кризи, після чого він прийняв пропозицію від сингапурської компанії, що називається Flow Traders, яка займається високочастотною торгівлею.
Там Su Zhu вивчав мистецтво арбітражу — намагався захопити незначні зміни відносної вартості між двома пов'язаними активами, зазвичай продаючи переоцінену монету, купуючи недооцінену монету. Він зосередився на біржових фондах (, які в основному є спільними фондами ), що торгуються як акції, купуючи та продаючи пов'язані фонди для отримання невеликого прибутку. Він досяг успіху в цій сфері, посівши високі місця в рейтингу прибутковості Flow. Цей успіх дав йому нову впевненість. Відомо, що він відверто критикував продуктивність колег, навіть звинувачуючи свого начальника. Su Zhu виділявся ще й іншим чином: офіс Flow був переповнений серверами, було спекотно, і він приходив на роботу в шортах і футболці, потім знімав сорочку, навіть проходячи через хол будівлі, не намагаючись виглядати акуратно. "Su ходив у своїх міні-шортах, голий з верхньої частини тіла," згадує один з колишніх колег. "Він був єдиним, хто знімав сорочку під час торгівлі."
Після Flow Су Чжу працював деякий час у фінансовій установі, слідуючи за крипто-легендами та мільярдером-співзасновником певної біржі. Дейвіс залишався в цій фінансовій установі, але в той час обидва були втомлені від життя в великих банках. Су Чжу скаржився знайомим на низьку якість своїх банківських колег, які завдавали шкоди компанії в торгах без жодних наслідків. На його думку, найкращі таланти вже покинули хедж-фонди або працювали самі на себе. Він і 24-річний Дейвіс вирішили відкрити власну платформу. "Вихід майже не мав недоліків," пояснив Дейвіс у минулорічному інтерв'ю. "Це як, якщо ми вийдемо і дійсно все провалимо, ми, безумовно, отримаємо іншу роботу."
У 2012 році Су Чжу та Дейвіс тимчасово проживали в Сан-Франциско, Су Чжу та Дейвіс зосередили свої заощадження, позичили гроші у батьків, щоб зібрати приблизно 1 мільйон доларів США для Three Arrows Capital. Ця назва походить з японської легенди, де видатний даймьо або полководець навчав своїх синів розрізняти спробу зламати одну стрілу — без зусиль — і спробу зламати три стріли разом — неможливо.
Девіс у подкасті сказав, що за менш ніж два місяці їхні гроші подвоїлися. Двоє незабаром вирушили до Сінгапуру, де немає податку на приріст капіталу, і до 2013 року вони зареєстрували фонд там та планували відмовитися від американського паспорта та стати громадянами. Пан Су Чжу вільно говорить китайською та англійською, легко пересувається у соціальних колах Сінгапуру, іноді проводить покерні ігри та товариські матчі разом з Девісом. Проте, здається, вони відчувають розчарування через те, що не можуть підняти Three Arrows Capital на новий рівень. На вечері приблизно у 2015 році Девіс поскаржився іншому трейдеру, як важко залучити кошти від інвесторів. Трейдер не був здивований — адже Су Чжу та Девіс не мали особливих родоводів і не мали багато досягнень.
На цьому ранньому етапі Three Arrows Capital зосередилася на нішевому ринку: арбітражі нових ринків валютного обміну ( або "FX" ) похідних – фінансових продуктів, пов'язаних із майбутніми цінами менших монет (, таких як тайський бат або індонезійська рупія ). Нещодавно засновник однієї біржі написав у статті, що вхід на ці ринки залежить від встановлення міцних торгових відносин з великими банками, і що потрапити на ці ринки "майже неможливо". "Коли Су та Кайл розповіли мені, як вони починали, я був вражений їхнім поспішним входженням у цей прибутковий ринок."
Тоді валютна торгівля переходила на електронні платформи, і було легко виявити різницю між котируваннями різних банків або спредами. Компанія Three Arrows Capital виявила свою найкращу позицію, тобто в умовах цінової помилки вести торгівлю і "вибирати їх", зазвичай заробляючи всього кілька центів на кожному доларі. Це стратегія, що викликає відразу у банків — Су Чжу та Девіс в основному.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TradFiRefugee
· 07-26 00:20
Ще граєте в nft, рекомендую перезапустити
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeNightmare
· 07-23 17:19
Грошей на купівлю яхти вистачить, щоб платити за газ ціле життя...
Історія краху Three Arrows Capital: від мільярдера до рушійної сили обвалу криптоактивів
Як криптоактиви геній може зникнути тисяча мільярдів доларів
Ця яхта вражає: вагою близько 500 тонн, її корпус довжиною 171 фут виготовлений зі скла та сталі, білий як новий, а на борту є басейн зі скляним дном. Вона буде завершена в липні, і в той час насолоджуватися вечерею на заході сонця поблизу Сицилії або смакувати коктейлі на бірюзовому пляжі Ібіци буде чудовим досвідом. Ця яхта вартістю 50 мільйонів доларів має майбутнього капітана, який на вечірці показував фотографії друзям, хизуючись, що вона "більша за яхти всіх найбагатших мільярдерів Сінгапуру" і описував плани прикрасити каюту за допомогою проектору для демонстрації NFT-артів.
Цей суперъяхта вартістю 150 мільйонів доларів є найбільшим яхтою, проданим у Азії відомою корабельнею Sanlorenzo, і це свято для криптоактивів. "Це ознака початку захоплюючої подорожі," сказав яхтовий брокер минулого року в оголошенні про аукціон, "очікуємо свідчити багато щасливих моментів на борту." Покупець дав цій яхті ім'я, яке відображає крипто-культуру і є досить цікавим — Much Wow.
Покупці Su Zhu та Kyle Davies є випускниками університету Андовер, які керують сингапурським криптохедж-фондом під назвою Three Arrows Capital. Однак вони не дочекалися моменту, коли на носі Much Wow відкриють шампанське. Натомість, у липні цього року, в той же місяць, коли яхта повинна була спуститися на воду, обидва подали на банкрутство та зникли до виплати останнього платежу, "зоставивши" яхту на причалі в Ла Спеції, Італія. Хоча вона ще не була офіційно виставлена на перепродаж, але в міжнародному колі дилерів суперяхт вже з'явилися чутки про цю розкішну яхту.
Відтоді цей яхта стала безкінечним мемом і темою для обговорень у соціальних мережах. Від мільйонів дрібних утримувачів криптоактивів до професіоналів галузі та інвесторів, практично кожен став свідком моменту краху Three Arrows Capital — фонду, який колись міг бути найшанованішим інвестиційним фондом у процвітаючій глобальній фінансовій індустрії. Обвал компанії спричинив низку наслідків, які не лише призвели до історичних продажів біткоїна, але й "знищили" величезну кількість "досягнень" криптоіндустрії за останні два роки.
Багато криптоактивів із Нью-Йорка та Сінгапуру стали безпосередніми жертвами краху Three Arrows Capital. Платформа торгівлі, яка колись оцінювалася в кілька мільярдів доларів, подала заявку на банкрутство в липні, розкривши, що Three Arrows Capital заборгувала їй понад 650 мільйонів доларів. Одна платформа надала Three Arrows Capital кредит у 2,3 мільярда доларів. Ця платформа є раннім криптоактивом, яке надає цифрові гаманці та перетворилося на великий обмін, 3AC взяли в неї в борг 270 мільйонів доларів, які ще не були погашені, і станом на момент публікації компанія скоротила штат на чверть.
Спостерігачі криптоактивів загалом вважають, що Three Arrows Capital несе важливу відповідальність за цей раунд краху криптоактивів у 2022 році, оскільки хаос на ринку та примусове розпродаж призвели до падіння біткоїна та інших цифрових активів на 70% або більше, в результаті чого зникло понад трильйон доларів вартості. Генеральний директор однієї з платформ зазначив: "Цей обвал, ймовірно, на 80% обумовлений проблемами 3AC", він рятував багато банкрутств кредиторів в останній час, і, можливо, знає ці проблеми краще за всіх. "Проблеми не тільки у 3AC, просто вони зробили це більш масштабно, ніж будь-хто інший. Саме тому вони отримали більше довіри в усій криптоекосистемі, що зрештою призвело до ще більш серйозних наслідків."
Для компанії, яка завжди малювала себе як таку, що грає лише своїми грошима — «У нас немає жодних зовнішніх інвесторів», — генеральний директор 3AC Су Чжу сказав під час інтерв'ю в лютому цього року — але коли історія раптово закінчується, руйнівна сила Three Arrows Capital вражає. Станом на середину липня сума боргових вимог, поданих кредиторами, перевищила 2,8 мільярда доларів, і ця цифра, напевно, не є верхівкою айсберга. Від найвідоміших позикодавців до заможних інвесторів, здається, всі в криптосфері позичали свої цифрові активи 3AC, навіть співробітники 3AC самі зберігали свої зарплати на їхній платформі для отримання відсотків. «Багато людей відчувають розчарування, деякі відчувають сором», — сказав генеральний директор певної аналітичної платформи. «Вони не повинні були цього робити, оскільки життя багатьох людей може бути знищене через це, багато хто віддав їм свої гроші.»
Ці гроші, здається, вже зникли, одночасно зникли також активи кількох притаманних фондів та частина коштів різних крипто проектів, що управляються 3AC. Справжній масштаб втрат може ніколи не бути відомим, для багатьох крипто стартапів, що зберігали кошти в цій компанії, публічне розкриття таких зв'язків може призвести до ризику посилення перевірок з боку інвесторів та урядових регуляторів.
У той же час цей безпілотний яхта, здається, є трохи абсурдним втіленням зарозумілості, жадібності та безвідповідальності 35-річного співзасновника компанії. Оскільки їхній хедж-фонд перебуває в хаотичному процесі ліквідації, Су Чжу та Девіс наразі ховаються. Для індустрії, яка постійно намагається виправдати себе, криптоактиви з першого дня свого існування намагаються довести, що це не шахрайство, але Three Arrows Capital, здається, самостійно підтверджує точку зору "опонента".
Su Zhu та Davies – це два амбітних молодих чоловіки, які дуже розумні та добре знають структурні можливості цифрових валют: криптоактиви – це гра, яка створює віртуальні багатства з нічого та переконує інших у формах традиційної валюти, вони наполягають, що ці віртуальні багатства повинні стати багатством реального світу. Вони створюють репутацію в соціальних мережах, граючи роль мільярдера-фінансового генія, перетворюючи її на реальний фінансовий кредит, а потім використовують десятки мільярдів доларів позик для спекулятивних інвестицій, які вони можуть просувати до успіху через свої великі впливові платформи. Потайки, удаючи з себе мільярдера, вони стають справжніми мільярдерами, які мають можливість купити суперяхти. Вони продовжують рухатися вперед, але здається, що завжди можуть реалізувати свої плани ідеально, поки раптово не настає кінець.
У 2005 році Су Чжу та Дейвіс навчалися на четвертому курсі в Університеті Андовер. Су Чжу та Кайл Дейвіс зустрілися в коледжі Філліпса в Андовері, штат Массачусетс, де відомо, що багато дітей походять з величезного багатства або з видатних сімей, але Су Чжу та Дейвіс виросли в відносно звичайному середовищі в передмісті Бостона. "Наші батьки не були багатими," сказав Дейвіс під час інтерв'ю минулого року. "Ми дуже середній клас." Вони також не були особливо популярними. "Їх обидвох називали дивними, особливо Су," сказав один із однокласників. "Насправді, вони зовсім не дивні — просто сором'язливі."
Су Чжу, у 6 років разом із сім'єю переїхав до США як китайський іммігрант, відомий своєю ідеальною GPA та відважними AP курсами; у його старшому класному альбомі він отримав найвищу оцінку "найпрацьовитіший". Його робота з математики отримала спеціальну нагороду, але він не лише експерт з чисел — він також отримав найвищу нагороду з художньої літератури в Андовері під час випуску. "Су — найрозумніша людина в нашому класі," - згадує один з однокласників.
Девіс також є зіркою кампусу, але студенти в інших аспектах вважають його стороннім — якщо вони взагалі згадують про нього. Як новий японський талант, Девіс отримав найвищу нагороду з японської мови на випуску. За словами Девіса, він і Су Чжоу тоді не були особливо близькими. "Ми разом ходили в середню школу, разом навчалися в університеті, разом знайшли першу роботу. Він у криптоподкасті 2021 року сказав, що ми завжди не були найкращими друзями." "Я не дуже добре знав його в середній школі. Я знав, що він розумна людина — він був нашим класним промовцем на випуску — але в університеті ми більше спілкувалися."
"Разом до університету" є у Колумбійському університеті, вони обидва відвідували курси з важливою математикою та приєдналися до стінної команди. Su Zhu з відмінними результатами закінчив навчання на рік раніше, а потім переїхав до Токіо, де працював у фінансовій установі, займаючись торгівлею деривативами, а Davies приєднався до нього на стажування. Їхні робочі столи були поряд, поки Su Zhu не був звільнений під час фінансової кризи, після чого він прийняв пропозицію від сингапурської компанії, що називається Flow Traders, яка займається високочастотною торгівлею.
Там Su Zhu вивчав мистецтво арбітражу — намагався захопити незначні зміни відносної вартості між двома пов'язаними активами, зазвичай продаючи переоцінену монету, купуючи недооцінену монету. Він зосередився на біржових фондах (, які в основному є спільними фондами ), що торгуються як акції, купуючи та продаючи пов'язані фонди для отримання невеликого прибутку. Він досяг успіху в цій сфері, посівши високі місця в рейтингу прибутковості Flow. Цей успіх дав йому нову впевненість. Відомо, що він відверто критикував продуктивність колег, навіть звинувачуючи свого начальника. Su Zhu виділявся ще й іншим чином: офіс Flow був переповнений серверами, було спекотно, і він приходив на роботу в шортах і футболці, потім знімав сорочку, навіть проходячи через хол будівлі, не намагаючись виглядати акуратно. "Su ходив у своїх міні-шортах, голий з верхньої частини тіла," згадує один з колишніх колег. "Він був єдиним, хто знімав сорочку під час торгівлі."
Після Flow Су Чжу працював деякий час у фінансовій установі, слідуючи за крипто-легендами та мільярдером-співзасновником певної біржі. Дейвіс залишався в цій фінансовій установі, але в той час обидва були втомлені від життя в великих банках. Су Чжу скаржився знайомим на низьку якість своїх банківських колег, які завдавали шкоди компанії в торгах без жодних наслідків. На його думку, найкращі таланти вже покинули хедж-фонди або працювали самі на себе. Він і 24-річний Дейвіс вирішили відкрити власну платформу. "Вихід майже не мав недоліків," пояснив Дейвіс у минулорічному інтерв'ю. "Це як, якщо ми вийдемо і дійсно все провалимо, ми, безумовно, отримаємо іншу роботу."
У 2012 році Су Чжу та Дейвіс тимчасово проживали в Сан-Франциско, Су Чжу та Дейвіс зосередили свої заощадження, позичили гроші у батьків, щоб зібрати приблизно 1 мільйон доларів США для Three Arrows Capital. Ця назва походить з японської легенди, де видатний даймьо або полководець навчав своїх синів розрізняти спробу зламати одну стрілу — без зусиль — і спробу зламати три стріли разом — неможливо.
Девіс у подкасті сказав, що за менш ніж два місяці їхні гроші подвоїлися. Двоє незабаром вирушили до Сінгапуру, де немає податку на приріст капіталу, і до 2013 року вони зареєстрували фонд там та планували відмовитися від американського паспорта та стати громадянами. Пан Су Чжу вільно говорить китайською та англійською, легко пересувається у соціальних колах Сінгапуру, іноді проводить покерні ігри та товариські матчі разом з Девісом. Проте, здається, вони відчувають розчарування через те, що не можуть підняти Three Arrows Capital на новий рівень. На вечері приблизно у 2015 році Девіс поскаржився іншому трейдеру, як важко залучити кошти від інвесторів. Трейдер не був здивований — адже Су Чжу та Девіс не мали особливих родоводів і не мали багато досягнень.
На цьому ранньому етапі Three Arrows Capital зосередилася на нішевому ринку: арбітражі нових ринків валютного обміну ( або "FX" ) похідних – фінансових продуктів, пов'язаних із майбутніми цінами менших монет (, таких як тайський бат або індонезійська рупія ). Нещодавно засновник однієї біржі написав у статті, що вхід на ці ринки залежить від встановлення міцних торгових відносин з великими банками, і що потрапити на ці ринки "майже неможливо". "Коли Су та Кайл розповіли мені, як вони починали, я був вражений їхнім поспішним входженням у цей прибутковий ринок."
Тоді валютна торгівля переходила на електронні платформи, і було легко виявити різницю між котируваннями різних банків або спредами. Компанія Three Arrows Capital виявила свою найкращу позицію, тобто в умовах цінової помилки вести торгівлю і "вибирати їх", зазвичай заробляючи всього кілька центів на кожному доларі. Це стратегія, що викликає відразу у банків — Су Чжу та Девіс в основному.