Обсяг американських облігацій перевищив 36 трильйонів доларів, чи зможе Біткойн стати міжнародною монетою для розрахунків у майбутньому?

На початку нового року обсяг державного боргу США перевищив 36,4 трильйона доларів, що викликало занепокоєння щодо того, як буде вирішено боргову кризу США та чи зможе продовжуватися міжнародна гегемонія долара. У цій статті ми розглянемо економічну модель боргу США, обговоримо ризики боргу, з якими стикається міжнародна валюта долар, та проаналізуємо доцільність плану погашення державного боргу США. Одночасно ми також розглянемо, як Біткойн проявить себе в цьому контексті та які його перспективи на майбутнє.

Формування економічної моделі державного боргу США

Після розпаду Бреттон-Вудської системи гегемонія долара швидко розвивалася в моделі боргової економіки. Після того, як у 1971 році долар відв'язали від золота, він перетворився з резервної валюти на кредитну валюту, і його вартість більше не гарантується дорогоцінними металами, а підтримується національним кредитом США.

На цій основі США встановили модель боргової економіки:全球贸易以美元结算, США підтримують величезний торговий дефіцит, що дозволяє іншим країнам отримувати велику кількість доларів; країни світу купують державні облігації США, щоб забезпечити збереження та зростання вартості долара, а потім реінвестують в американські фінансові продукти, що призводить до повернення доларів назад до США. Ця модель потужно підтримує гегемонію долара.

Ризики, з якими стикається міжнародна валюта долара

Долар стикається з подвійним ризиком економічної моделі боргових зобов'язань США та боргів у комерційній нерухомості.

З одного боку, міжнародна роль долара США потребує підтримки тривалого торгового дефіциту, виводу доларів і їх закріплення за кордоном. Але якщо іноземні інвестори почнуть сумніватися в платоспроможності державних облігацій США, вони можуть звернутися до інших альтернатив, вимагаючи від державних облігацій США вищих відсотків, що призведе до потрапляння США в порочне коло. З іншого боку, зусилля США щодо повернення виробництв з-за кордону можуть зменшити торговий дефіцит, призвести до нестачі доларів, його тривалої девальвації, що перешкоджатиме статусу долара як міжнародної валюти розрахунків.

Крім того, борги в сегменті комерційної нерухомості також становлять значний ризик. Очікується, що до 2026 року рівень вакантності в офісних будівлях США зросте до 24%. У найближчі кілька років ринкова вартість глобальних офісних нерухомостей може суттєво знизитися на 800 мільярдів до 1,3 трильйона доларів. Борг комерційної нерухомості в США в розмірі 1,5 трильйона доларів спливає наступного року, і якщо середні та малі банки зазнають краху, це може спричинити фінансову кризу.

Аналіз плану погашення державного боргу США

Чи є план погашення США при величезних боргах здійсненним?

Продаж золота для погашення американських облігацій не є здійсненним варіантом. Хоча вартість золота, що належить Федеральній резервній системі, є значною, золото відіграє ключову роль у стабілізації валюти та реагуванні на економічні кризи. Продаж золота ослабить позицію США на міжнародних фінансових ринках і може викликати кризу ліквідності американських облігацій.

Ідея погасити борги США за допомогою Біткойна також є нереалістичною. Кількість Біткойнів, що знаходяться у розпорядженні уряду США, обмежена і явно недостатня для вирішення проблеми боргу. Навіть якщо у майбутньому буде створено резерв Біткойнів, це лише трохи затримає крах боргу.

План, який пов'язує долар з Біткойном, також має проблеми. Такий підхід загрожує міжнародалізації долара, оскільки будь-хто може випускати монету за допомогою Біткойна. У той же час, висока волатильність Біткойна також вплине на довіру міжнародної спільноти до долара.

Вплив боргової кризи на міжнародні розрахункові одиниці

Враховуючи, що борги США не можуть бути погашені, а підвищення мита на товари призводить до імпортної інфляції, якщо це призведе до кризи боргового фінансування комерційної нерухомості, фінансова криза може спалахнути в будь-який момент. У короткостроковій перспективі Біткойн може впасти разом з фінансовим ринком, але довгострокові перспективи виглядають позитивно.

Після вибуху фінансової кризи Біткойн має шанси стати активом-убежищем. Як строго рідкісний ліквідний актив, Біткойн може зберігати свою рідкість в умовах різкого знецінення долара. Водночас після кризи довіра інвесторів і споживачів до традиційних фінансових установ буде похитнута, і Біткойн, як відносно незалежний актив, може отримати більше прихильності.

Біткойн може стати міжнародною валютою майбутнього?

Біткойн має переваги в основних функціях грошей, таких як вимірювання вартості, засіб обміну та зберігання вартості. Він може здійснювати交易 цілодобово, без обмежень за географічним положенням, ефективно захоплюючи глобальну ліквідність. З розширенням сценаріїв використання Біткойн також може оцінювати вартість більшої кількості товарів та послуг. Зменшення граничної пропозиції ще більше посилить його функцію зберігання вартості.

У порівнянні з цим, інші законні валюти поки не мають альтернативи, яка могла б зрівнятися з доларом. Після краху доларової системи довіра людей до традиційних фінансових ринків може ще більше зменшитися. Біткойн як децентралізована вільна монета, можливо, зможе уникнути впливу традиційного суверенітету на економіку.

Загалом, Біткойн вже має потенціал стати наступним міжнародним Розрахунок. Він має найвищу впізнаваність, найширше визнання та найсильніший вплив серед криптовалют. Чи зможе він насправді виконувати цю роль у майбутньому, ще потрібно перевірити часом.