Біткойн Халвінг цикл: аналіз попиту та пропозиції та прогнози ринку
З наближенням четвертого Халвінгу Біткойна, ми рекомендуємо обережно інтерпретувати результати аналізу попередніх циклів. Через обмежену вибірку важко повністю застосувати минулі моделі до майбутнього. Запуск американського спотового Біткойн ETF перетворив ринкові умови, створивши нові точки підтримки для попиту на Біткойн, що робить цей цикл унікальним. Ми вважаємо, що поточна цінова динаміка є лише початком довгострокового бичачого ринку, і необхідно ще більше зростання, щоб досягти балансу між попитом і пропозицією.
До четвертого халвінгу Біткойна залишилося більше місяця. Як зазвичай, він зменшить винагороду майнерів за випуск Біткойнів вдвічі, цього разу з 6,25 BTC за блок до 3,125 BTC. Хоча дослідження минулих циклів халвінгу може надати орієнтир для потенційних цінових тенденцій, трьох подій недостатньо для побудови чіткої моделі або точного прогнозування впливу халвінгу.
Крім того, поява спотового BTC ETF у США кардинально змінила ринкову динаміку Біткойна. Лише за два місяці його чистий приплив досяг десятків мільярдів доларів, незворотно змінивши ситуацію. Основні інституційні інвестори тепер можуть інвестувати через ці інструменти, реакція Біткойна на цей Халвінг може бути не зовсім передбачуваною на основі показників трьох попередніх циклів. Ми вважаємо, що розуміння поточного балансу попиту та пропозиції є більш критичним, оскільки це допомагає нам краще оцінити потенціал розвитку Біткойна.
Насправді, нове обмеження постачання Біткойна є лише одним з багатьох факторів. З початку 2020 року кількість Біткойнів, доступних для торгівлі (тобто різниця між обігом і неліквідним постачанням), постійно зменшується, що є суттєвою зміною в порівнянні з попередніми циклами. Але нещодавні дані показують, що з початку четвертого кварталу 23 року активне постачання BTC (Біткойни, які були передані протягом останніх 3 місяців) різко зросло на 1,3 мільйона, тоді як за цей же період нововидобутий Біткойн склав лише близько 150 тисяч. Хоча здатність ринку поглинати постачання є більшою, ніж раніше, ми все ж рекомендуємо не спрощувати складні взаємозв'язки між цими ринковими динаміками.
Кожного разу, коли видобувається 210 000 блоків, винагорода для Біткойн-майнерів зменшується вдвічі, приблизно раз на чотири роки. Очікується, що це зменшення відбудеться в середині квітня цього року, в результаті чого загальна кількість виданих Біткойнів знизиться з приблизно 900 на день (річна ставка випуску 1,8%) до приблизно 450 на день (річна ставка випуску 0,9%). Після зменшення, місячний випуск Біткойнів становитиме приблизно 13 500, а річний - приблизно 164 250.
Халвінг механізм триватиме до того часу, поки всі 21000000 Біткойн не будуть видобуті, що очікується приблизно в 2140 році. Важливе значення Халвінгу полягає в підкресленні унікального фіксованого плану постачання Біткойн та його дефляційних характеристик. На відміну від фізичних товарів, постачання Біткойн є нееластичним і не змінюється в залежності від коливань цін. Крім того, Біткойн є історією зростання, що ґрунтується на мережевому ефекті, його вартість зростає разом з кількістю користувачів.
Аналіз впливу халвінгу на поведінку Біткойна має обмеження, оскільки ми пережили тільки три події халвінгу. Дослідження кореляції між попередніми халвінгами та цінами слід інтерпретувати обережно, оскільки маленька вибірка ускладнює узагальнення. Ми вважаємо, що потрібно більше циклів халвінгу, щоб отримати більш надійні висновки. Крім того, кореляція не є причиною, фактори, такі як ринкові настрої, тенденції прийняття та макроекономічні умови, також можуть призводити до коливань цін.
Американський спотовий Біткойн ETF змінює динаміку ринку, створюючи нову підтримку попиту. Потоки в ETF, ймовірно, продовжать поглинати більшу частину пропозиції, створюючи більш збалансоване ринкове середовище. Американський спотовий Біткойн ETF за перші два місяці залучив 9,6 млрд доларів чистих потоків, а загальні активи під управлінням досягли 55 млрд доларів. Сукупний чистий ріст BTC, що належать цим ETF, значно перевищує обсяги нововидобутого Біткойн за той же період.
У середньостроковій перспективі ETF можуть продовжувати зберігати або навіть збільшувати поточну ліквідність, оскільки великі брокери ще не повністю просували ці продукти своїм клієнтам. Враховуючи, що в американських грошових ринкових фондах все ще залишаються значні невикористані кошти, разом із можливим зниженням процентних ставок, цього року може бути досить багато капіталу, що надійде в цю категорію активів.
Варто зазначити, що централізована проблема ETF, що володіють Біткойном, не становить загрози для стабільності мережі, оскільки просте володіння Біткойном не може вплинути на децентралізовану мережу або контролювати її вузли. Крім того, похідні інструменти на основі цих ETF ще не отримали схвалення, і їх запуск може ще більше змінити структуру ринку.
Одним із способів вимірювання обсягу торгівельного Біткойну є обчислення різниці між обігом і необоротним постачанням. Дані показують, що в останні роки доступна кількість Біткойнів зменшується, що різко контрастує з попередніми циклами. Проте ця динаміка попиту і пропозиції не може повністю відобразити складність ринкової ліквідності.
Інвестори повинні враховувати кілька ключових факторів, які можуть вплинути на тиск на продаж:
Не всі монети Біткойн з низькою ліквідністю повністю недоступні.
Частина власників може надавати ліквідність шляхом застави Біткойнів.
Майнери можуть продавати резерви для розширення бізнесу або покриття витрат.
Вихід з прибутком короткострокових спекулянтів все ще може впливати на ринок.
Навіть якщо Біткойн вже включено в ETF, швидкість зростання активної обігової пропозиції все ще значно перевищує накопичений обсяг вливу ETF. З четвертого кварталу 23 року активна пропозиція BTC зросла на 1,3 мільйона, що значно перевищує 150 тисяч Біткойнів, видобутих за цей же період. Це свідчить про те, що, крім ETF, існують й інші джерела фінансування, які впливають на динаміку ринку.
Ринок похідних фінансових інструментів Біткойна значно перевищує розмір спотового ринку, тому аналіз даних лише спотових бірж не може в повній мірі відобразити реальну ліквідність та рівень прийняття Біткойна. Хоча активність "сплячих" Біткойнів зросла, подібно до пікових значень попереднього бика, конкретний механізм взаємодії попиту і пропозиції в поточних умовах все ще залишається неясним.
Загалом, цей цикл може бути дещо іншим. Тривалий чистий приплив до американського спотового Біткойн ETF залишиться важливим двигуном для цієї категорії активів. Оскільки обсяг нововидобутого Біткойна незабаром зазнає Халвінгу, ринкова динаміка стане ще більш напруженою. Однак це не обов'язково означає, що ми наближаємося до стану дефіциту. Випуск спотового ETF на Біткойн є важливою віхою, що свідчить про його прийняття основними фінансовими установами. Тому ми вважаємо, що поточна цінова динаміка є лише початком довгострокового бичачого ринку, і для досягнення балансу між попитом та пропозицією потрібно ще більше зростання.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PebbleHander
· 07-23 07:27
без обмежень зверху
Переглянути оригіналвідповісти на0
HashRatePhilosopher
· 07-22 00:02
All in Майнінг купувати просадку вже завершено
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenomicsTherapist
· 07-21 23:49
Ми ж не ворожимо на картах, просто говоримо те, що бачимо.
Переглянути оригіналвідповісти на0
fren.eth
· 07-21 23:42
Відкриття обов'язково призведе до зростання, надбавка обов'язково призведе до падіння, дуже стабільно.
Біткойн Халвінг веде новий цикл, ETF попит перетворює ринкові перспективи
Біткойн Халвінг цикл: аналіз попиту та пропозиції та прогнози ринку
З наближенням четвертого Халвінгу Біткойна, ми рекомендуємо обережно інтерпретувати результати аналізу попередніх циклів. Через обмежену вибірку важко повністю застосувати минулі моделі до майбутнього. Запуск американського спотового Біткойн ETF перетворив ринкові умови, створивши нові точки підтримки для попиту на Біткойн, що робить цей цикл унікальним. Ми вважаємо, що поточна цінова динаміка є лише початком довгострокового бичачого ринку, і необхідно ще більше зростання, щоб досягти балансу між попитом і пропозицією.
До четвертого халвінгу Біткойна залишилося більше місяця. Як зазвичай, він зменшить винагороду майнерів за випуск Біткойнів вдвічі, цього разу з 6,25 BTC за блок до 3,125 BTC. Хоча дослідження минулих циклів халвінгу може надати орієнтир для потенційних цінових тенденцій, трьох подій недостатньо для побудови чіткої моделі або точного прогнозування впливу халвінгу.
Крім того, поява спотового BTC ETF у США кардинально змінила ринкову динаміку Біткойна. Лише за два місяці його чистий приплив досяг десятків мільярдів доларів, незворотно змінивши ситуацію. Основні інституційні інвестори тепер можуть інвестувати через ці інструменти, реакція Біткойна на цей Халвінг може бути не зовсім передбачуваною на основі показників трьох попередніх циклів. Ми вважаємо, що розуміння поточного балансу попиту та пропозиції є більш критичним, оскільки це допомагає нам краще оцінити потенціал розвитку Біткойна.
Насправді, нове обмеження постачання Біткойна є лише одним з багатьох факторів. З початку 2020 року кількість Біткойнів, доступних для торгівлі (тобто різниця між обігом і неліквідним постачанням), постійно зменшується, що є суттєвою зміною в порівнянні з попередніми циклами. Але нещодавні дані показують, що з початку четвертого кварталу 23 року активне постачання BTC (Біткойни, які були передані протягом останніх 3 місяців) різко зросло на 1,3 мільйона, тоді як за цей же період нововидобутий Біткойн склав лише близько 150 тисяч. Хоча здатність ринку поглинати постачання є більшою, ніж раніше, ми все ж рекомендуємо не спрощувати складні взаємозв'язки між цими ринковими динаміками.
Кожного разу, коли видобувається 210 000 блоків, винагорода для Біткойн-майнерів зменшується вдвічі, приблизно раз на чотири роки. Очікується, що це зменшення відбудеться в середині квітня цього року, в результаті чого загальна кількість виданих Біткойнів знизиться з приблизно 900 на день (річна ставка випуску 1,8%) до приблизно 450 на день (річна ставка випуску 0,9%). Після зменшення, місячний випуск Біткойнів становитиме приблизно 13 500, а річний - приблизно 164 250.
Халвінг механізм триватиме до того часу, поки всі 21000000 Біткойн не будуть видобуті, що очікується приблизно в 2140 році. Важливе значення Халвінгу полягає в підкресленні унікального фіксованого плану постачання Біткойн та його дефляційних характеристик. На відміну від фізичних товарів, постачання Біткойн є нееластичним і не змінюється в залежності від коливань цін. Крім того, Біткойн є історією зростання, що ґрунтується на мережевому ефекті, його вартість зростає разом з кількістю користувачів.
Аналіз впливу халвінгу на поведінку Біткойна має обмеження, оскільки ми пережили тільки три події халвінгу. Дослідження кореляції між попередніми халвінгами та цінами слід інтерпретувати обережно, оскільки маленька вибірка ускладнює узагальнення. Ми вважаємо, що потрібно більше циклів халвінгу, щоб отримати більш надійні висновки. Крім того, кореляція не є причиною, фактори, такі як ринкові настрої, тенденції прийняття та макроекономічні умови, також можуть призводити до коливань цін.
Американський спотовий Біткойн ETF змінює динаміку ринку, створюючи нову підтримку попиту. Потоки в ETF, ймовірно, продовжать поглинати більшу частину пропозиції, створюючи більш збалансоване ринкове середовище. Американський спотовий Біткойн ETF за перші два місяці залучив 9,6 млрд доларів чистих потоків, а загальні активи під управлінням досягли 55 млрд доларів. Сукупний чистий ріст BTC, що належать цим ETF, значно перевищує обсяги нововидобутого Біткойн за той же період.
У середньостроковій перспективі ETF можуть продовжувати зберігати або навіть збільшувати поточну ліквідність, оскільки великі брокери ще не повністю просували ці продукти своїм клієнтам. Враховуючи, що в американських грошових ринкових фондах все ще залишаються значні невикористані кошти, разом із можливим зниженням процентних ставок, цього року може бути досить багато капіталу, що надійде в цю категорію активів.
Варто зазначити, що централізована проблема ETF, що володіють Біткойном, не становить загрози для стабільності мережі, оскільки просте володіння Біткойном не може вплинути на децентралізовану мережу або контролювати її вузли. Крім того, похідні інструменти на основі цих ETF ще не отримали схвалення, і їх запуск може ще більше змінити структуру ринку.
Одним із способів вимірювання обсягу торгівельного Біткойну є обчислення різниці між обігом і необоротним постачанням. Дані показують, що в останні роки доступна кількість Біткойнів зменшується, що різко контрастує з попередніми циклами. Проте ця динаміка попиту і пропозиції не може повністю відобразити складність ринкової ліквідності.
Інвестори повинні враховувати кілька ключових факторів, які можуть вплинути на тиск на продаж:
Навіть якщо Біткойн вже включено в ETF, швидкість зростання активної обігової пропозиції все ще значно перевищує накопичений обсяг вливу ETF. З четвертого кварталу 23 року активна пропозиція BTC зросла на 1,3 мільйона, що значно перевищує 150 тисяч Біткойнів, видобутих за цей же період. Це свідчить про те, що, крім ETF, існують й інші джерела фінансування, які впливають на динаміку ринку.
Ринок похідних фінансових інструментів Біткойна значно перевищує розмір спотового ринку, тому аналіз даних лише спотових бірж не може в повній мірі відобразити реальну ліквідність та рівень прийняття Біткойна. Хоча активність "сплячих" Біткойнів зросла, подібно до пікових значень попереднього бика, конкретний механізм взаємодії попиту і пропозиції в поточних умовах все ще залишається неясним.
Загалом, цей цикл може бути дещо іншим. Тривалий чистий приплив до американського спотового Біткойн ETF залишиться важливим двигуном для цієї категорії активів. Оскільки обсяг нововидобутого Біткойна незабаром зазнає Халвінгу, ринкова динаміка стане ще більш напруженою. Однак це не обов'язково означає, що ми наближаємося до стану дефіциту. Випуск спотового ETF на Біткойн є важливою віхою, що свідчить про його прийняття основними фінансовими установами. Тому ми вважаємо, що поточна цінова динаміка є лише початком довгострокового бичачого ринку, і для досягнення балансу між попитом та пропозицією потрібно ще більше зростання.