Ринок стейблкоїнів зустрічає роздоріжжя: Лістинг Circle позначає початок епохи Відповідності

Ринок стейблкоїнів входить у ніч перед вибухом. Потреба в платежах і торгівлі забезпечує йому постійний імпульс зростання, а тенденції до Відповідності, інституціоналізації та мейнстримізації формують його як основну інфраструктуру на блокчейні.

Дослідницька організація прогнозує, що до 2030 року загальна ринкова вартість стейблкоїнів у світі досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, а приріст переважно зосередиться на трьох основних сферах: міжнародні платежі, фінанси на блокчейні та токенізація фізичних активів. Стейблкоїни стануть "ядерною валютною основою" в рідній операційній системі Web3.

Circle стикається з подвійним змаганням: по-перше, з корінними гравцями на ланцюгу в покритті ліквідності, по-друге, з традиційними фінансовими гігантами в конкуренції за право експорту системи стейблкоїнів. Основні переваги Circle включають:

1. Відповідність перших випусків та легітимність
2. Відкрита інфраструктура та екосистема
3. Довіра установ та доступ основних коштів

З набуттям чинності регуляторної політики, операційні бар'єри та витрати для некомплаєнтних емітентів продовжуватимуть зростати. Відповідність і аудитоздатність Circle перетворюються на конкурентну перевагу, що постійно посилює його екосистемну інтеграцію в різних сценаріях.

Однак, Circle також стикається з викликами:

1. Одноманітна структура прибутку, висока чутливість до процентних ставок
2. Висока залежність від каналів, монополія певної торгової платформи на ефективність монетизації
3. Прийом традиційних фінансових установ приносить конкурентний тиск

Щоб впоратися з цими викликами, Circle потрібно:

1. Розширення доходів без спреду, таких як API платіжної системи на базі блокчейну, міжланцюгові канали тощо
2. Посилення взаємодії з екосистемою токенізації реальних активів
3. Побудова "Відповідність+комбінованість+доступність" онлайнової платіжної інфраструктури

З фінансової точки зору, оцінка IPO Circle становить приблизно 8,1 мільярда доларів, співвідношення ціни до прибутку становить приблизно 50 разів, співвідношення ціни до продажу – приблизно 5 разів, що вже реалізувало досить оптимістичну цінову оцінку. У короткостроковій перспективі ринкові настрої та наратив "Відповідність стейблкоїн монета" можуть принести торгові можливості, але слід бути обережними щодо ризику повернення оцінки.

Ключ до середньо- та довгострокових інвестицій полягає в спостереженні за розширенням нових бізнесів, зниженням залежності від каналів та підвищенням здатності глобальних платіжних мереж до інтеграції. Інвестори зараз купують відомості про Відповідність та цінові права на майбутню мережу ланцюгових платежів, а не поточний прибуток.

IPO Circle знаменує офіційний вступ глобальних стейблкоїнів у систему. Справжня ставка капіталів полягає в тому, чи зможе він зіграти ключову роль на рівні протоколів у глобальній системі консенсусу в доларах на блокчейні. Коли якийсь стейблкоїн стане універсальним основним рівнем для "долара на блокчейні", історія Circle справді почнеться.